Author: Mumtaz

The inflows of workers’ remittances sent home by overseas Pakistanis experienced a significant slowdown, declining by 14% to a cumulative $27 billion in the previous fiscal year that ended on June 30, 2023. The availability of a more favourable rupee-dollar exchange rate in illegal markets diverted the flows away from legal channels, impacting the country’s foreign exchange reserves, which currently stand critically low at $4.4 billion. The government has responded by implementing import controls to ensure the timely repayment of maturing foreign debt.

The State Bank of Pakistan (SBP) reported on Monday that non-resident Pakistanis had dispatched a record-high $31.3 billion in fiscal year 2022.

In June, the final month of FY23, remittances saw a 4% improvement hitting $2.2 billion compared to $2.1 billion received in the month of May 2023. Expatriates sent higher funds to their family members to celebrate Eidul Azha, which fell in the last week of the month. However, remittances for the month witnessed a 22% decline compared to the month last year.

Former director of research at Topline Securities, Yousuf M Farooq explained that “The government’s interventions in (legal) currency markets from time to time during the year kept creating differences in the rupee-dollar exchange rates between legal and illegal markets.”

“The availability of better exchange rates in the illegal hawala-hundi market attracted a section of overseas Pakistanis resulting in them sending funds through this channel to Pakistan,” he said.

During the year, the exchange rate gap widened to approximately Rs30 per dollar, impacting the inflows of workers’ remittances. Farooq noted that the slowdown in remittance inflows was mainly recorded from Middle Eastern countries such as Saudi Arabia and the United Arab Emirates (UAE), where hawala-hundi operators are present. In contrast, inflows remained comparatively better from compliant Western countries such as the United States (US) and the United Kingdom (UK).

Political and economic uncertainties also played a role, as non-residents opted to send only essential amounts to their relatives in their homeland. The uncertainties may also have led to a reduction in investment volumes in the real-estate and property sectors this year, he said.

Farooq mentioned that the difference in exchange rates narrowed down two to three weeks ago after Pakistan implemented measures to stabilise domestic currency markets, following the International Monetary Fund (IMF)’s recommendations in order to secure a newly signed $3 billion loan programme. The narrowing of the gap partially helped improve inflows for June.

巴基斯坦的初创企业生态系统在 2023 年第二季度经历了融资大幅下降，这是自 2020 财年第一季度以来的最差表现。 Data Darbar 报告称，融资额骤降至仅 520 万美元，与上一年相比减少了 95%，与上一季度的融资额分别为 1.041 亿美元和 2310 万美元相比减少了 77.5%。 交易数量仍停滞在 8 笔，与上一季度持平，但与上年相比下降了 65.2%，这些令人震惊的数字揭示了巴基斯坦初创企业在吸引投资方面面临的挑战。

资金下降可归因于多种因素，其中包括巴基斯坦一直在努力应对的宏观经济危机。 该国迫在眉睫的违约威胁营造了一种不确定的氛围，阻碍了投资者进行重大押注。 然而，最近的事态发展，例如国际货币基金组织（IMF）协议的最终敲定，带来了一些喘息的机会。 国际货币基金组织即将达成的协议（尚待董事会批准）承诺提供 30 亿美元资金，为稳定经济带来希望。

巴基斯坦的初创企业融资困境并不是孤立的，因为同期全球风险融资格局也出现放缓。 Crunchbase 数据显示，2023 年 5 月全球融资额达到近 220 亿美元，较 2022 年 5 月大幅下降 44%。投资者的这种谨慎态度反映了他们对全球普遍存在的不确定经济环境的反应。

Alpha Beta Core (ABC) 分析师 Sarwat Khan 在接受《论坛报》采访时强调了融资放缓的全球性质。 她表示：“巴基斯坦的情况并非完全孤立。 值得注意的是，同期全球风险融资格局也出现放缓。” 巴基斯坦创业资金的下降与全球趋势一致。 美国、英国和中国等主要市场的风险投资交易数量和金额均大幅下降。 2023年1月至4月，美国的交易量下降了44.3%，而英国和中国的交易量分别下降了29.4%和19%。 价值下降更为明显，这些市场分别下降了 51%、53.2% 和 44.3%。

巴基斯坦充满挑战的宏观经济形势对潜在投资者望而却步。 汗解释说：“巴基斯坦经历了许多人认为迄今为止最具挑战性的一年，其标志是迫在眉睫的违约威胁。” 在如此不确定的环境下，投资者自然会回避进行大量押注。

随着该国最近与国际货币基金组织达成了提供 30 亿美元资金的工作人员协议，有待董事会批准，巴基斯坦曾达到 38% 历史新高的通货膨胀率在 2023 年 6 月出现了缓解的迹象。汗指出， 年通胀率下降至29.4%，七个月来首次下降。

政府周一决定根据一项谈判协议出售房屋建筑金融公司（HBFC），但推迟了为纽约罗斯福酒店私有化任命财务顾问的决定。

这些决定是由内阁私有化委员会 (CCOP) 做出的，该委员会还批准在私有化两年后将服务国际酒店 (SIH) 移交给买方。 财政部长 Ishaq Dar 主持了 CCOP 会议。

财政部表示，私有化委员会向 CCOP 通报了罗斯福酒店私有化进程的最新情况。 经过讨论，CCOP 推迟了对一份摘要的决定，并指示在与航空部协商后提交罗斯福酒店私有化的最新情况。

2020年7月，当时的联邦内阁决定任命一名财务顾问，以合资方式出租罗斯福酒店。 然而，过去三年来，没有政府能够任命这位顾问。

与此同时，巴基斯坦将该酒店租给纽约市卫生和医院公司，作为移民拘留设施，为期三年。

私有化委员会通知内阁委员会，航空部没有回答政府是否仍应聘请财务顾问的问题。 委员会成员认为，在航空部方面没有明确说明的情况下，现阶段聘请财务顾问可能会导致额外费用。

巴基斯坦的私有化进程仍然极其缓慢，自 20 世纪 90 年代以来进行的许多私有化交易仍然存在争议，包括一些投标人扣留向政府付款的情况。

私有化委员会还提交了一份关于出售 SIH 的摘要，并向委员会通报了私有化进程的最新情况。

财政部表示，经过详细讨论，CCOP 允许委员会成功完成 SIH 交易，并以买方的名义完成转让和突变程序。

2021年8月，政府以19.51亿卢比的价格将该酒店出售给费萨尔镇。 竞标者于2022年1月支付了全额款项，但尚未获得该房产的占有。

此前，CCOP曾多次向多个论坛反映此事，也得到了酒店市场价格的最新核实。 但所有调查都只是浪费时间并削弱政府的信誉。

私有化委员会还提交了一份关于通过单一合格投标人出售 HBFC 的摘要。

据财政部称，CCOP 决定允许私有化委员会通过单一来源并与巴基斯坦抵押贷款再融资有限公司 (PMRCL) 协商交易 HBFC 的私有化。

自 2018 年以来，HBFC 一直处于积极的私有化名单中。四方表现出了收购兴趣。 随后，ICD-伊斯兰开发银行和 IFIC 孟加拉国这两家外国投标人并未表现出对该交易的兴趣。 由于第三家投标人巴基斯坦住房金融公司“不合规”，巴基斯坦国家银行并未批准该公司。

私有化委员会提交了一份与 2023-24 财年预算估计相关的摘要，总额为 12.5 亿卢比。 会议经过详细审议，批准了该摘要。

这是该委员会首次根据《私有化条例》的要求向 CCOP 提交预算。

私有化委员会还对巴基斯坦工程公司（PECO）和信德工程有限公司（SEL）的私有化情况进行了总结，并向会议通报了其进展情况。 经过讨论，CCOP 推迟了对这两份摘要的决定，并指示秘书私有化委员会、秘书法律和秘书行业可以进行相互磋商，并就这两种情况提出未来的行动方针。

这两个实体几十年来一直在私有化名单上，但尚未就其命运做出决定。 SEL 自 2008 年以来一直没有运营，其审计账目自 2018 年以来一直悬而未决。其两处珍贵财产——拉合尔的商业广场和卡苏尔的农业用地——存在严重争议。

同样，PECO的私有化过程中也出现了许多问题，其中包括72亿卢比的应收账款纠纷、国民银行的调查、PECO董事总经理未经政府批准而成立的非法合资企业以及对其珍贵土地的纠纷 。

私有化委员会建议将 PECO 和 SEL 从抛售计划中除名，但 CCOP 没有同意。

由于双方谈判陷入困境，巴基斯坦和俄罗斯不太可能达成长期石油供应协议。

消息人士告诉《论坛快报》，巴基斯坦和俄罗斯已同意建立一个特殊目的机构（SPV），专门负责从俄罗斯进口石油的任务。

然而，巴基斯坦尚未启动进程，而现任联合政府的执政时间所剩无几，因为选举将于今年晚些时候举行。

还有另一个瓶颈。 据消息人士透露，巴基斯坦已要求俄罗斯以有吸引力的折扣执行一项长期石油运输协议。 然而，莫斯科不愿就石油供应做出让步，达成长期协议。

一位消息人士表示：“双方都坚持各自的立场，因此似乎不可能签署长期协议。” 此外，俄罗斯在普氏指数上引用印度以外的石油价格，这意味着俄罗斯石油价格将随着普氏指数的波动而变化，并且不能提供永久折扣。

据官员称，政府还陷入了潜在石油交易的两种方案之间。 首先，政府将设立一个特殊目的公司，负责从俄罗斯进口石油，这表明国家参与石油采购。

其次，可以允许石油行业与俄罗斯公司达成商业协议。 在这一机制下，石油行业将自负盈亏。

近日，巴基斯坦炼油有限公司（PRL）从俄罗斯进口了10万吨原油。 其中，已精炼5万吨，其余尚未加工。 这次进口是作为测试案例来检验俄罗斯石油的经济性。

中东原油生产 45% 的高速柴油 (HSD) 和 25% 的炉油，而据说俄罗斯原油生产 32% 的 HSD 和 50% 的炉油。

俄罗斯原油的炉油产量较高，但随着发电厂改用液化天然气（LNG），巴基斯坦的需求量大幅下降。 石油部门的消息人士透露，PRL 早些时候曾将 50% 的俄罗斯石油与阿拉伯原油混合。 但现在“它正在混合35%的俄罗斯原油和65%的阿拉伯石油，这导致炉油产量较低。”

这表明巴基斯坦的炼油厂可以通过将俄罗斯石油与阿拉伯原油混合来使用。 否则，由于俄罗斯原油生产的炉油数量较多，巴基斯坦没有俄罗斯石油市场。

在最近的一批货物中，巴基斯坦直接从俄罗斯接收乌拉尔原油。 PRL签署了一份供应10万吨乌拉尔级原油的合同，该原油在俄罗斯港口装载，在阿曼港口卸载，装上两艘小型穿梭船，然后在卡拉奇港继续交付。

按照计划，两艘穿梭船均抵达卡拉奇港并顺利交付货物。 乌拉尔原油正在PRL加工，加工完成后将向政府提交一份综合报告。 政府官员坚称，进口俄罗斯石油是通过石油外交促进外交关系战略的一部分。

关于太阳能电池板进口商的商业活动的惊人消息已经曝光，揭露了令人震惊的高价发票和洗钱案件。 南方海关清关审计局发布了一份报告，揭露了这种非法行为。

根据该报告，PCA South 进行的审计发现，进口层面的发票金额高达 695 亿卢比。 这一令人震惊的揭露表明黑钱正在流出该国，引发了对非法金融活动的严重担忧。

消息人士称，国家问责局（NAB）已进行干预，并提醒联邦税务委员会（FBR）对涉案人员采取适当行动。 国民银行的参与预计将确保肇事者受到正义的审判并维护国家的经济完整性。

PCA官员表示，巴基斯坦国家银行（SBP）也敦促联邦各部委编制一份信誉良好的太阳能电池板进口商名单，这些进口商可以获得进口许可，而不会出现洗钱和高价开发票的风险。 FBR 的审计结果将在此过程中发挥至关重要的作用。

PCA审计报告显示，63家进口商提交了6,232份货物申报单，并以明显高于市场价值的价格进口了太阳能电池板。 此外，用于这些进口的资金很大一部分被怀疑是从巴基斯坦非法转出的资金。 报告强调，进口商利用了适用于太阳能电池板的关税和免税进口制度。 报告还指出，39 家进口商的所得税申报表与其进口商品、股本、负债和数量的价值之间存在明显差异。 这39家进口商的财务额为147亿卢比，但进口的太阳能电池板价值2010亿卢比。 该报告还披露了 44 家太阳能电池板进口商的银行账户中有 470 亿卢比的大量现金存款，占银行存款总额的 24%。

此外，报告显示，尽管太阳能电池板是从中国进口的，但 22 个进口商（尤其是阿联酋和新加坡）转移了超过 5000 万卢比的资金。 报告指出，商业银行缺乏尽职调查，在没有获得必要的无异议证书（NOC）的情况下允许将中国出口商的进口汇款转移到第三国，从而违反了外汇法规和SBP指南。

内部人士称，FBR 指派 PCA 南局对太阳能电池板进口商进行行业审计，以调查发票和贸易洗钱 (TBML) 行为。 PCA South 总监 Shiraz Ahmed 立即组建了一个团队，其中包括额外总监 Ghulam Nabi Kumbo 以及审计官员 Abdul Ghaffar、Haban Chaudhry 和 Rehan Iqbal，对太阳能电池板行业进行审查。