Author: Mumtaz

符合市场预期，巴基斯坦央行将基准政策利率维持在 21% 的历史高位不变。 该银行坚持认为，考虑到通胀率在 5 月份达到 38% 的峰值，并且预计将从 6 月份及以后开始放缓，该利率是合适的。

巴基斯坦国家银行 (SBP) 在周一发布的货币政策声明中表示，“MPC（货币政策委员会）认为当前的货币政策立场是前瞻性的正实际利率，以适当地锚定通胀预期和 将通货膨胀率降低到中期目标——除非出现任何意外的国内外冲击”。

读取 SBP 将记录 Rs3.58tr 注入银行

“然而，货币政策委员会强调，这一前景还取决于能否有效解决普遍存在的国内不确定性和外部脆弱性。”

该银行指出，4 月和 5 月较高的通胀结果总体上符合预期。 该委员会预计，在货币政策紧缩、国内不确定性和外部账户持续承压的情况下，国内需求将保持低迷。

回想一下，截至 2023 年 6 月 30 日，央行迄今已将政策利率累计上调 7.25 个百分点。

根据国际货币基金组织 (IMF) 的建议，利率被部分上调，以收回其停滞不前的 60 亿美元贷款计划，该计划将于 2023 财年结束时到期。

委员会注意到自上次会议以来的多项重要发展。 首先，临时国民账户估计显示实际 GDP 增长在 2023 财年大幅放缓。

二是2023年3月和4月经常项目收支连续顺差，外汇储备压力有所减轻。

石油国务部长穆萨迪克·马利克周一表示，俄罗斯的原油运输是用人民币支付的。

由于该国美元短缺以及美俄在乌克兰问题上的争吵，巴基斯坦已在中国银行开立信用证（LC）进行付款。

根据伊斯兰堡和莫斯科之间达成的新协议安排的第一批折扣俄罗斯原油于周日抵达卡拉奇。 目前正在港口卸货。

巴基斯坦总理谢赫巴兹·谢里夫 (Shehbaz Sharif) 庆祝了双方经过一系列谈判后取得的进展，他说这是他兑现的承诺之一。

“我已经兑现了我对国家的另一个承诺。 很高兴地宣布，第一批俄罗斯打折原油货物已经抵达卡拉奇，并将于明天开始卸油，”谢里夫在一条推文中说。

I have fulfilled another of my promises to the nation. Glad to announce that the first Russian discounted crude oil cargo has arrived in Karachi and will begin oil discharge tomorrow.

Today is a transformative day. We are moving one step at a time toward prosperity, economic…

— Shehbaz Sharif (@CMShehbaz) June 11, 2023

判决书出来了。 期待已久的当前政权的最后预算是一切，而不是经济所需要的。

从更广泛的角度来看，人们正在牢记选举，以及以这种速度挥霍资金将关上国际货币基金组织 (IMF) 大门的事实。

保持对新计划的希望，预算旨在半心半意地解决大多数问题。 显然，政府只是想渡过选举并履行这一运营责任。 让我们看看商店里有什么。

首先，宏观经济目标与审慎财政原则大体一致。 政府雄心勃勃，主要通过对已经征税的对象征税，将税收收入增加近 30%。

这应该会在不包括债务利息支付的费用上产生净储蓄（主要盈余）。 简而言之，正在控制开支以减少债务存量。

在出口和汇款方面，目标并不具有挑战性，而是令人沮丧和失败的。 就好像政府知道除了零星的一些好处外，他们没有什么可以为出口提供主要的东西，他们希望以某种方式实现边际增长。

大部分税收将用于支付利息，而只有各省坚持减少支出，财政赤字才有望得到控制。

其次，信息技术 (IT) 部门正在从预算中获得良好的激励。 应该赞扬政府试图促进巴基斯坦 IT 服务的出口。

诸如免税进口、被认可为 SME（中小企业）行业、降低 IT 行业融资税、设立风险投资基金、宣布自由职业为家庭手工业以及为学生提供 100,000 台笔记本电脑等激励措施只是少数 在一定程度上振兴该部门的方法。

至少政府的意图是正确地锚定在可以扭转巴基斯坦局面的部门雇用更多劳动力。

坦率地说，如果进行更多的审议并遵守私营部门的建议，本可以做更多的事情。

三是为了多征税，对已办证、重税的加征税率大幅度提高。

随着 PSX（巴基斯坦证券交易所）上市公司（通常是亏损公司）流转税的象征性降低，以对红利发行征税的形式进行回拨。

不幸的是，那些从货币贬值/汇兑收益中受益的公司将不得不放弃更多的意外收获，例如 IT、纺织、出口和银行。 然而，应该指出的是，他们只是碰巧经营着从结构性低效率中获益的企业，本身并没有观察到恶意意图。

这些收益似乎也不会转移给那些遭受灾难性货币贬值和加息的人。

第四，增加对非申报者的税收，包括从外国供应商（Netflix？）购买卡服务，在商场购买昂贵的皮革和品牌服装店，以及重新征收银行现金提取税（ 达尔的最爱）。

后者肯定会削弱文件，因为流通中的现金已经非常高，逃避了应税市场。

为了记录该部门，他们应该取消货币化，打击零售商，对农业土地征税，并为非申报者购买昂贵的资产，但没有。 投票银行得以保留，竞选活动得以维持。

回到 Shaukat Tareen 的时代，在全国范围内安装 PoS 机器的努力很普遍，但即将离任的政府的所有好事和坏事自然会被现任政府逆转。

最后，以加薪 30-35% 的形式向政府官员发放奖励。 这是巨大的，但对于试图为国家服务的诚实官员来说，这在很大程度上是合理的。

除非巴基斯坦改革其养老金定时炸弹，否则负债将继续增加到可能使该国财政破产的程度。

养老金增长 17.5% 低于国内城市或农村的通胀水平，但这是一个正确的举措，为企业部门开始就来年的工资调整谈判开创了先例。

今年的预算日我在四个地方度过：总理办公室、在聆听预算演讲的同时与伊斯兰堡工业协会进行讨论、PRIME 推特空间以及出现在私人和国有电子媒体上。

我写这篇文章是为了捕捉我对这些对话的第一印象。

《2023 年财政法案》延续了一个古老的惯例，财政部及其下属部门花费无数天和几个月来分配收入和支出。

在提出该法案时，财政部长伊沙克达尔面临着许多复杂的挑战：几乎为零的增长率，贫困发生率增加，从 2000 万人口增加到现在的 9500 万，37 的历史高通胀，严重短缺 在税收方面，联合政府面临选举，并且无法保证与 IMF 达成协议。

从预算演讲中可以清楚地看出，他为让每个人都开心做出了不小的努力。 通过将新拨款从修订后的 PSDP 的 5670 亿卢比增加到预算的 PSDP 的 11500 亿卢比，他成功地显着增加了发展支出。

他承诺基本盈余占 GDP 的 0.4%——这是 IMF 在预算执行中的关键条件之一。 他承诺将收入增加 28% 以上，从今年的 70,000 亿卢比增至 92,000 亿卢比。

他还提议将 Benazir 收入支持计划的范围扩大到 900 万个家庭，并将政府雇员的工资提高 30% 以上。 他还宣布将最低工资提高到 32,000 卢比。

财政部长已宣布通过免税和免税来激励各个农业和工业部门，以期提高经济增长率。

我们在太空会议上提出的问题之一是政府将如何实现雄心勃勃的税收目标。

要回答这个问题，除了将超级税扩大到年收入最低为 1.5 亿卢比的所有行业外，别无他法。 当超级税作为临时措施首次引入时，这一限额为 5 亿卢比。

现在看来，超级税实际上已经与大中型企业的所得税结合起来——以前它只对大企业征收。

超级税显然是一种反商业措施，随着这一变化，它将鼓励更多的逃税行为。 大多数家族企业将采取拆分业务的方式，以确保其年收入不会增加到 1.5 亿卢比。

显然，企业不可能在短期内关闭或重新分配其资本，但是，这将阻碍新公司的形成和新的投资。

政府必须立即取消对所有公司征收的超级税。 这项措施将被证明是一个最重要的工具，可以帮助提高我们大部分企业的信心水平和营运资金。

将超级税与中小企业的营业额门槛从 2.5 亿卢比提高到 8 亿卢比进行比较是很有趣的。 这是大部分贸易企业经营的地方。

通过一个花招，我们的金融奇才承诺在惩罚工业和制造公司的同时为交易者提供重大救济。

政府工资的增加受到欢迎，但是，我认为工资的增加应该是技能和生产力提高的函数。

在此背景下，裁减基层政府雇员，为他们提供再培训，帮助他们重新就业或创业，是一个更好的策略。 这将推动政府从更聪明的政府中提高生产力。

经济正在经历高通胀以及停滞的产出增长。 这种复杂的情况在该国造成了政治动荡和不满。 有与这种情况相关的多方面因素。

经济受到国际收支 (BOP) 的制约，其中进口增长快于出口。 在依赖进口的经济体中，外汇短缺迫使政府限制进口。

这些限制措施迫使进口商重新调整和重新计划他们的进口订单。 在此基础上，由于无法及时获得原材料和中间产品，工业资本家已将产能利用率降低至 50% 左右。

进口限制和限制虽然在新情况下是必要的，但对经济产生了很大影响。 大多数非正规企业都裁掉了员工以节省成本，而正规的大型企业要么采用轮岗计划，要么临时解雇劳动力。

小型企业正面临不断增加的成本，这正在影响它们的盈利能力。 这意味着失业率随着高变相失业率的增加而增加，这反过来又减少了对产品的需求。

当需求没有出现时，商业公司会降低产能利用率并将其资本投资于房地产部门或金融部门或维持现金持有量。

房地产市场自2021年11月以来一直在放缓。市场上几乎没有任何投机交易和资本收益的机会。

通过坐拥现金，资本家寻找获利的机会。 在房地产市场缺乏盈利机会的情况下，他们开始炒作小麦、玉米、土豆等商品。

例如，马铃薯是一种经济作物，在过去几年减少了小麦的种植面积。

在没有任何可靠统计和指导的情况下，当农民看到马铃薯作物在 2022 年获得合理回报时，他们更愿意种植马铃薯而不是小麦。 因此，2023 年马铃薯收成略有盈余。

由于国内外汇短缺，贸易商开始在一定程度上向阿富汗、中亚国家和中东国家出口马铃薯，为国家换取宝贵的外汇。

与此同时，国内投机者抓住机会开始将资金投入成品。 结果，马铃薯的价格在短时间内飙升。

这些投机者甚至知道，由于外汇形势紧张，政府无力进口马铃薯。 现在消费者以更高的价格买到马铃薯。

同样，政府将小麦的支持价格固定在每 40 公斤 3,900 卢比。 由于巴基斯坦卢比贬值，价格被抬高，以缩小与国际价格的差距。

随着新作物的到来，投机者通过散布小麦作物供不应求的消息将小麦价格抬高至 5,000 卢比左右，今年小麦的目标将无法实现，价格将在明年达到 6,000 卢比 时间跨度短。