Author: Mumtaz

巴基斯坦证券交易所（PSX）创下历史新高，历史上首次突破55,000点大关，而当地货币在银行间兑美元汇率跌至五周低点287.5卢比 周五早盘交易期间的市场。

PSX基准KSE-100指数触及55,268点，较周三收盘54,261.42点飙升1.85%，涨幅超过1,000点。

这是市场连续第三个工作日盘中飙升至新高。

Pak-Kuwait Investment Company研究主管Samiullah Tariq表示，“在巴基斯坦3年期和5年期政府债券的截止收益率（回报率）大幅下降之后，市场继续保持上涨势头 投资债券（PIB），给央行可能比预期更早降低关键政策利率带来希望”。

政策利率的下降将降低银行对工业和企业的融资成本，使他们能够增加投资、增加收入。 这将直接支持该国的经济增长。

此外，在周二（11月14日）摩根士丹利资本国际（MSCI）半年度审查之前，PSX预计将在不久的将来吸引外资。

Topline 证券预计，此次审查将导致 PSX 在 MSCI 前沿市场指数的同行股票市场中的权重增加，并为外国投资者向巴基斯坦上市公司注入更多资金提供理由。

然而，巴基斯坦卢比兑美元汇率新贬值0.60卢比至287.50卢比，周五连续第14个工作日保持下跌趋势。

卢比正在因国内经济中被压抑的外币需求而下跌，因为交易员因预期卢比兑美元平价可能在不久的将来贬值而避免早些时候购买卢比。

迄今为止，过去 14 天该货币已累计下跌 3.85% 或 10.67 卢比。

此前，该股在过去六周内上涨了 11% 或超过 30 卢比，至 2023 年 10 月中旬达到三个月高点 276.83 卢比/美元。

旁遮普邦政府响应巴基斯坦 IT 和 ITeS 软件公司协会 (P@SHA) 的紧急请求，免除了包括呼叫中心和国际 IT 中心在内的 IT 行业最近与雾霾相关的限制。

为了减轻对各种企业的意外后果，旁遮普邦政府通过命令 NO.SO(G)/P&SHD/4-1/2023，纳入了第 4(e)(1) 段，以豁免呼叫中心和国际 IT 中心 。 该命令规定了封闭区域内企业的豁免，包括一系列基本服务。

豁免企业包括药房、医疗店、医疗设施、疫苗接种中心、加油站、油库、泥炉、面包店、杂货店和卡利亚纳店、牛奶/乳制品店、糖果店、蔬菜/水果店、鸡肉/肉类店、电子商店 商业/邮政/快递服务，以及公用事业服务（电力、天然气、互联网、蜂窝网络/电信、国际 IT 中心和呼叫中心）。

P@SHA 主席 Muhammad Zohaib Khan 向旁遮普省首席部长 Syed Mohsin Raza Naqvi 发出紧急呼吁，对政府命令对 IT 行业造成的意外后果表示担忧。 Khan 强调了 IT 出口可能受到干扰、运营停止和财务损失的可能性。

巴基斯坦商业银行和其他金融机构在拍卖3至10年期巴基斯坦投资债券（PIB）时向政府提供了异常健康的融资，这表明他们的投资模式已转向提供固定回报率的债券。

早些时候，他们大量购买可调整回报率的债券和3至12个月的短期国债，因为他们相信利率会进一步上升。

Arif Habib Limited 经济学家 Sana Tawfik 在周三举行的最新 PIB 拍卖中指出了投资策略的变化。

由于预期央行关键政策利率已达到 22% 的历史新高，此次拍卖的收益率（截止收益率）下降了 180 个基点 (bps)。 Topline Securities 首席执行官穆罕默德·索海尔 (Mohammed Sohail) 表示，在通胀放缓的情况下，该银行将“宜早不宜迟”下调政策利率。

政策降息将为陷入困境的经济提供喘息机会，并为增长和创造就业创造空间。

在PIB拍卖中，银行和其他金融机构提供了9640亿卢比的融资，比政府1600亿卢比的目标高出500%。 降低回报率的要求促使政府接受了价值 2,460 亿卢比的报价。

Tawfik 在接受《论坛快报》采访时表示，在通胀缓和和政策利率可能下降之后，投资者在三年期 PIB 中存入了最多 1,390 亿卢比的资金。

三年期固定利率 PIB 的截止收益率下降 180 个基点 (bps) 至 17.39%，而 2023 年 10 月 2 日举行的上一次拍卖的收益率为 19.19%。

五年期 PIB 获得了 425 亿卢比的投资，但其截止收益率下降了 100 个基点，至 15.96%，而上次拍卖的收益率为 16.95%。 投资者在这些文件中持有一些头寸，以便在通胀再次飙升和政策利率上升的情况下保持安全。

保险公司等金融机构在 10 年期票据上投资了 645 亿卢比，因为它们大多从客户那里获得 10 年或更长时间的资金。 其截止收益率仅下降了 15 个基点，至 15.10%，而之前为 15.25%。

然而，这些机构连续第二次没有对 15 年期、20 年期和 30 年期 PIB 进行投标。

AHL分析师认为，与国债相比，长期票据的固定回报率可能需要一段时间才能上升，因为这是投资策略转变的开始。

Topline的Sohail在社交媒体平台X上表示，巴基斯坦债券收益率大幅下跌表明市场希望政策降息“早于预期”，而且降息速度也更快。

他表示：“过去两个月，三年期 PIB 收益率已下降 4%，目前为 17%，而此前为 21%。” “随着全球油价下跌，货币市场牛市可能会持续。”

Tawfik 表示，由于天然气价格大幅上涨以及基数效应较低，他们预计 2023 年 11 月和 2023 年 12 月通胀率将上升。 然而，本财年下半年（1-6月）通胀将大幅下降。

通胀的潜在下降将鼓励国家银行大幅削减政策利率。 人们对央行将在三月份进行首次降息抱有很高的期望。

摩根士丹利资本国际公司 (MSCI) 正准备对全球股市进行半年度审查，结果将于 2023 年 11 月 14 日发布。这是一场备受期待的事件。巴基斯坦证券交易所近期强劲反弹 （PSX）引发了乐观情绪，表明审查结果良好，并为外国投资者向该交易所注入新的流动性铺平了道路。

Topline Research 在评论中提供了见解，阐明了从 5 月到 2023 年 10 月的六个月审查期，MSCI 的价格截止点设定在 2023 年 10 月最后 10 个工作日的任何一个工作日。

“自2023年5月至10月以来，巴基斯坦MSCI FM标准指数股票市值增长了15%，PSX整体市值以美元计算增长了21%。 KSE 100 指数在此期间也大幅上涨 26%。”

相比之下，占 MSCI FM 指数权重 60% 的前五个前沿市场国家的市值下降了 1%，而该指数本身在审查期间仅增长了 4%。

“考虑到上述因素，我们预计巴基斯坦的权重将在即将到来的半年度指数审查中进一步增加，整体市值将增长21%，指数将飙升26%。”

巴基斯坦已通知国际货币基金组织 (IMF)，计划对零售商征收指示性所得税，旨在将其每年的贡献增加到 1000 亿卢比至 2000 亿卢比。

据政府消息人士称，税务机关已与国际货币基金组织分享了该提案的更广泛轮廓，临时政府希望从明年 1 月起实施该提案。

尚未分享具体的收藏数字
他们表示，国际货币基金组织的评估显示，通过对商店征收固定税，每月可以从零售商处额外征收大约 90 亿至 200 亿卢比。

联邦税务委员会（FBR）提议，税收将由地区税务官员征收，而不是通过电费征收，因为电费已经非常高了。

尚未针对任何具体情况提出征税建议
他们补充说，国际货币基金组织的要求旨在增加税收严重不足的部门之一的税收贡献。

政府希望利用零售商根据商店位置和租金支付的指示性收入来评估税收潜力。 批发和零售业约占经济的19%，但对税收总额的贡献不到1%。

如果该提案得到执行审查，政府将不需要任何新的立法。 当局已提议行使《收入法》第 99B 条规定的法律权力
税务条例。

第 99B 条定义了小型企业的特殊程序
商人和店主。 它授权财政部长通过官方公报发布通知来征税。

目前尚未决定是在全国范围内征收，还是在第一阶段在 FBR 对零售商收入有一定了解的主要城市征收。