更新版 1-《中国债市综述》整体窄幅波动财新PMI影响不大，惟跨季后资金回松支撑短券
* 现券期货均窄幅波动，但资金回松支撑短端
* 社融数据偏好预期拖累国债期货尾盘回落
* 财新PMI数据回升，但构成的影响不大
* 跨季后资金向暖，回购利率跳水
(新增货币市场收盘报价)
路透北京7月1日 – 中国债市周五现券和国债期货窄幅波动，不过跨月后资金价格明显
回落，从而支撑短券表现优于长券；此外尾盘由于有民间调研显示6月社融数据偏好，导致
国债期货从午后冲高后的日高回落，并带动收益率略有反弹。
交易员称，财新PMI数据明显回升，不过市场对此已提前有所消化，故数据带来的影响
有限；短期需继续关注后续包括信贷社融等数据在内的基本面情况。
“波动不太大，跨月后资金变的很便宜，短端表现稍好一些，”北京一券商交易员说，
“国债期货下午拉起来尾盘又下去了，据说草根调研的社融不错。”
10年期国债活跃券220010最新成交收益率2.8275%，较上日尾盘上行1.25bp（基点）；1
0年国开债活跃券220210最新成交为3.0575%，较上日尾盘上行0.5bp。
短券方面，一年国开债活跃券220206最新成交为1.995%，较上日尾盘下行1.5bp。
6月财新制造业采购经理人指数(PMI)创13个月高点。上海一银行交易员说，“PMI基本
提前就消化了，每个月的重头戏都在社融和信贷，关注下周什么时候出吧。”
对于国常会决定发行金融债筹资用于补充重大项目资本金的消息，市场人士均认为此举
影响不大，带来的新债供给压力也有限。
财新/标普全球周五联合公布，6月经季节性调整的中国制造业PMI大幅反
弹至51.7，远高于路透调查预估中值50.1，且较上月大涨3.6个点，创13个月高位。
国务院总理李克强周三主持召开国常会，确定政策性开发性金融工具，决定发行金融债
券等筹资3,000亿元用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥，中央财政予以适
当贴息。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间16:48 两年期 五年期 10年期
TS2209 TF2209 T2209
现价（元） 100.96 101.135 99.955
较上结算价涨跌 0.01% -0.01% -0.04%
盘中最高（元） 100.99 101.210 100.055
盘中最低（元） 100.95 101.090 99.920
**跨季后资金向暖，回购利率跳水**
跨过半年末时点后，银行间市场资金面结束短暂波动回归常态。回购利率全线跳水，隔
夜加权利率跌幅约50个基点（bp），接近6月的价格中枢1.4%，七天期更是大跌约60个bp至1
.7%附近。
市场人士并指出，地方债集中发行告一段落，且刚刚跨季，月初流动性压力有限，不过
此次半年末央行仅以逆回购投放帮扶，在总量政策期待有限的情况下，市场对于7月资金价
格中枢抬升的担忧仍存。
“跨月了，价格下来很正常，不过整体也就是均衡吧。短期没啥问题，但央行6月没什
么表示，7月也就是保持基本平稳吧，”上海一银行交易员称。
中信证券明明债券研究团队认为，经测算，7月流动性缺口仍存。虽然债券供给压力阶
段性缓解，但对于资金市场利率来说难以构成下行驱动力，后续关注焦点仍然是央行对于经
济恢复态势的判断以及货币政策态度的边际调整。
“目前来看，考虑到疫情影响逐渐淡去、复工复产后基本面修复开始兑现，资金市场利
率中枢将小幅上行。”他们表示。
中国央行周五在公开市场开展了100亿元人民币七天期逆回购操作，利率仍持平在2.10%
。这是逆回购在半年末时点先增后减后月初再次回归百亿元模式，据此计算，单日净回笼50
0亿元，本周则净投放3,000亿元创三个月新高。
今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交为21,588.33亿元。
中国货币网数据显示，上日银行间质押式回购总成交规模较前一交易日大减1.7万亿元，至3
4,777.604亿元。
以下为主要货币市场利率报价:
北京时间17:34 今日(%) 上日(%) 变动(bp) 成交(亿元)
质押式回购加权平均利率
其中:隔夜 1.4208 1.9306 -50.98 20,932.20
七天 1.6748 2.2914 -61.66 395.36
14天 1.6227 2.1721 -54.94 54.91
上海证交所质押式回购利率
其中:隔夜 2.2900 3.4350 -114.50 11,930.79
七天 1.6800 2.6900 -101.00 1,647.09
14天 1.7100 2.0650 -35.50 330.38
回购定盘利率
其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS 1.4800 2.1000 -62.00
>
七天 1.7500 2.5000 -75.00
14天<CN14DRPFIX=CFXS 1.6500 2.1000 -45.00
>
Shibor
其中:隔夜 1.4410 1.9010 -46.00
七天 1.7980 2.2000 -40.20
三个月 2.0000 2.0000 +0.00
注：上述银行间质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。
（完）
(发稿 侯向明；审校 林高丽/杨淑祯)
