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更新版 1-《中国债市综述》长强短弱曲线趋平，资金利率回升担忧与经济谨慎预期并行
* 长债强短券弱，收益率曲线继续趋平
* 逆回购连两日为30亿，资金利率回升担忧犹存
* 疫情影响难断，继续抑制经济复苏信心
* 货币政策转向时机未到，债市偏弱中仍有支撑

(新增货币市场收盘报价)
路透上海7月5日 – 中国债市周二走势进一步分化，长债结束调整小幅走暖，10年国债
收益率下滑逾1个基点（bp），不过短券颓势未改，收益率曲线继续趋平。央行连二日逆回
购操作落在30亿元地量，对资金利率回升的担忧持续压制短券。

交易员并指出，尽管短期在政策风向上稍显逆风，但逆回购缩量应该也仅限于提示市场
资金利率过低，需合理回归，而且这一过程也不太可能一蹴而就。同时，本土疫情周而复始
，经济刺激政策虽鱼贯而出，但对经济复苏前景仍不算乐观，债券短期偏弱格局中仍有一定
支撑。

“央行（30亿逆回购）的信号挺明确的，就是资金利率太低了，所以短的（现券）这两
天比较惨，但长端不弱说明对经济还是信心不足。”上海一银行交易员称。

中国央行周二公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日在公开市场开展了30亿元人
民币七天期逆回购操作，利率仍持平在2.10%。这也是央行连续第二日开展此规模的逆回购
操作。据此计算，单日净回笼1,070亿元。

兴业证券固收研究团队表示，逆回购缩量一方面是回收此前为呵护跨月资金面投放的增
量流动性，另一方面可能也有适度控制市场杠杆、默许资金面边际收敛的意思。当前银行间
质押式回购规模接近6万亿元的水平，处于历史高位。后续资金利率中枢可能仍会以较为缓
慢的速度上行。

他们并认为，随着复工复产稳步推进，基本面较5月有明显好转，但本轮经济修复过程
中，私人部门投资意愿不强，经济修复的速度可能较为缓慢。央行仍需要维持宽货币的环境
，以推进宽信用和稳增长的实现。
“短期内，政策推动下经济和社融数据仍有继续改善的可能，债市仍然面临负面情绪的
干扰，关注杠杆压力，但债市直接走熊的概率不大。”他们称。

10年期国债活跃券220010最新成交收益率2.8325%，较上日尾盘下滑1.5个bp；10年国开
债活跃券220210最新成交为3.07%，较上日尾盘走低0.75bp。一年国开债活跃券220206最新
成交为2.09%，较上日尾盘续涨4个bp。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间15:15 两年期 五年期 10年期
TS2209 TF2209 T2209
现价（元） 100.835 100.985 99.860
较上结算价涨跌 +0.05% +0.11% +0.17%
盘中最高（元） 100.835 100.990 99.860
盘中最低（元） 100.725 100.730 99.610

**资金宽松局面未改**

中国央行公开市场逆回购规模连两日在30亿元人民币，不过银行间市场资金面仍非常宽
松，隔夜回购加权利率跌破1.4%，七天期亦在1.6%以下低位，均创5月下旬以来新低。交易
员称，逆回购缩量影响暂有限，月初资金供给充裕；不过随着税期到来，预计市场利率将逐
渐靠拢政策利率。

“（逆回购）30亿影响不大，因为本来也是月初的嘛，市场供给也给的比较足，”北京
一券商交易员说。

不过上海一银行交易员称，央行缩量逆回购暂未对市场产生影响，但投资者情绪还是偏
谨慎了的。

“央行信号已经给了，（市场）利率肯定慢慢会靠拢（政策利率），估计税期到了就会
明显一点，”他并称，“但要说收紧感觉概率也不大，和国内大环境不符，引导利率上一些
倒是有必要。”

中国央行周一意外开展30亿元人民币七天期逆回购操作，规模创近一年半新低。分析人
士指出，半年末时点后资金向宽，且国内新冠疫情整体好转经济重现复苏态势，央行政策顺
势开启常态化之路，并释放信号引导过低的市场利率逐渐向政策利率靠拢。

今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交为21,601.99亿元。
中国货币网数据显示，上日银行间质押式回购总成交规模为56,915.82亿元。

以下为主要货币市场利率报价：
北京时间17:00

其中:隔夜 1.3418 1.4100 -6.82 20,990.41
七天 1.5703 1.5763 -0.60 388.84
14天 1.5737 1.5710 +0.27 128.29

其中:隔夜 1.55 2.08 -53.00 11,653.65
七天 1.73 1.95 -22.00 1,487.55
14天 1.76 1.93 -17.00 307.40

其中:隔夜 1.40 1.45 -5.00 —
七天 1.70 1.60 +10.00 —
14天 1.70 1.65 +5.00 —

其中:隔夜 1.37 1.42 -5.10 —
七天 1.67 1.62 +4.50 —
三个月 2.00 2.00 +0.00 —
注：上述银行间质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。
（完）

(发稿 边竞；审校 林高丽/杨淑祯)

最近的加密资产走势凸显其潜在问题–英国央行总裁贝利

世茂集团新增一笔10亿美元境外债本息违约，称暂未收到债权人加速还款通知

路透北京7月3日 – 深陷债务困境的中国房企–世茂集团周日新增一笔本金为10亿美元的境外债违约，称受限于债务再融资市场的不确定性，以及整体具挑战性的经营及资金状况。
世茂集团周日在港交所发布公告 https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2022/0703/2022070300028_c.pdf，更新其运营及债务状况，称于本公告日期，公司没有收到债权人任何加速还款通知，且收到2018年银团贷款及2019年银团贷款大多数贷款行出具的书面支持函。
公告称，由公司发行并在新加坡证交所上市的本金总额为10亿美元的2022年到期4.750%优先票据，已于2022年7月3日到期。
本金以及应计未付利息总计10.2375亿美元已到期应付，于本公告日期，公司尚未支付有关款项。
“本集团就尚未支付的其他境外债务的本金款项，一直在与相关债权人持续讨论，以期达致友好的解决方案。”世茂集团表示。
公司称，2018年及2019年银团贷款人表示，原则上支持公司继续与其利益相关方寻求达成协议及进行潜在重组的可能性，并愿意与本公司合作，以支持本公司在尽可能不受干扰的情况下继续经营其业务。
贷款人亦指出目前无意采取任何执行或其他措施，以收回或要求支付2018年银团贷款及2019年银团贷款项下的未偿还金额。
**公司销售额跌势短期料延续**
就其经营状况，世茂集团表示，前五月合约销售额约为342.6亿元，同比下降约72%。此前该公司已公布，5月合约销售额约61.1亿元，经测算同比降近八成。
世茂集团称，已采取多项措施以减轻不利市况的影响并提升流动性，其中包括就现有融资商讨展期及豁免、尽量减少对项目施工及营运的干扰、加快销售及回款，以及出售若干资产。
尽管本集团持续努力增强其流动性状况，“惟受限于债务再融资市场的不确定性以及整体具挑战性的经营及资金状况，本集团的信贷评级出现负面变化，及出现境外债务本金未付情况。”
公司称，由于自2021年下半年以来中国房地产行业环境发生较大变化，叠加过去数月COVID-19疫情带来的影响，其合约销售额明显下降，且预计短期内在中国房地产行业稳定下来之前该趋势将会持续。
世茂集团称，公司已聘请钟港资本有限公司作为财务顾问及盛德律师事务所作为法律顾问，评估集团的资本结构及流动性状况以探讨可行的解决方案，从而缓解目前的流动性问题，并在可行情况下尽快达成有利所有利益相关方的最佳方案。
该公司的股份已由4月1日起于联交所停牌。世茂称将继续暂停买卖，直至另行通知。
香港恒生指数公司周四公布恒生指数系列成份股变动，包括中国恒大、世茂集团等在内众多房企将一并被调出恒生综合指数和恒生中国内地地产指数。（完） (发稿 宿泱韫; 审校 黄斌)

中国汇市：人民币早盘小升，中美利差倒挂缓和长端掉期反弹至三周新高

* 人民币早盘小升，中间价大跌逾200点
* 交易衰退助力避险美元转为偏强走势
* 中美利差倒挂收窄，一年期掉期点回到6月中旬水平
* 人民币短期料延续宽幅震荡
路透上海7月4日 – 人民币兑美元即期周一早盘小幅反弹，中间价则大跌逾200点，弱于路透测算水平；交易员称，经济衰退担忧成为近期的交易主线，避险情绪将美指稳定105上方，而人民币汇率受经济复苏预期和分红购汇及美指偏强等多因素扰动，短期料延续宽幅震荡。
他们也指出，衰退担忧打压美债收益率快速回落，中美利差倒挂程度放缓，一年期掉期快速反弹，盘中一度升破-200点，创6月13日以来新高；后续掉期表现仍要看美国通胀会否超预期，以及中国的利率会否出现回升。
“我看USDCNY偏向下的，现在主要是如何看分红购汇，这个对市场的冲击会多大，”一中资行交易员称。
另一中资行交易员则认为，疫情防控情况，还有中国出口能否保持强劲，这些都是不确定的，估计人民币还是偏区间走势。
华创证券最新报告指出，无论7月议息会议加息50或是75个基点，美联储货币政策都将追上美国经济形势，而美元走强对于新兴市场美元融资的压力将会加大。“在中美货币政策倒挂程度不断加深的背景下，人民币汇率将持续承压，当前CNH汇率位于6.7，尚未完全反应货币政策倒挂所带来的贬值压力。”
北京时间10:56，人民币兑美元即期报6.6974元，上日收报6.7006元，夜盘终报6.702元。今日人民币兑美元中间价报6.7071元，上日为6.6863元。人民币兑美元即期成交额为91亿美元，上日半日为93.31亿美元。
美国6月制造业活动放缓程度超过预期，衡量新订单的指标两年来首次出现萎缩，这种迹象表明，在美联储(FED)激进收紧货币政策之际，经济正在降温。
中金公司最新观点指出，美国通胀仍然有韧性，未来加息预期仍可能再次升温，考虑到美联储的坚决控通胀态度，加息预期难言见顶，另外“缩表”刚刚开始一个月，其对美债利率的影响或需要时间来发酵。
“我们判断利率尚未就此见顶，未来仍有上冲空间，维持10年期美债利率短期目标3.2%的判断，并认为在交易层面或突破该水平。中期来看，由于通胀中枢抬升，美国利率中枢也或将‘水涨船高’，即便经济出现衰退，利率回落幅度也可能比较有限，”中金报告称。
美波士顿联储总裁柯林斯上周五上任，成为第一位担任地区联储总裁的黑人女性。柯林斯在7月26-27日将与其他17位美联储决策者一道，制定利率政策。外界普遍预期美联储7月会议将再次升息75个基点，至2.25%-2.5%。美联储预计到年底时利率可能达到3.4%左右。美联储指标利率目前为1.58%。
中国驻美使馆上周五稍晚发布通知，放宽对美国公民的入境限制，允许通过第三国中转赴华。中国最近对其他国家的公民也放宽了同样的限制。
中国央行与香港金融管理局宣布签署人民币/港币常备互换协议，并适当扩大互换资金规模，有利于稳定市场预期，增强市场内生发展动力，更好发挥香港离岸人民币业务枢纽的功能。
全球汇市方面，贸易敏感货币兑美元周一仍处于数年低点附近，欧元承压，因在全球笼罩经济增长 放缓疑虑之际，投资者寻求避险。周一适逢美国独立日假期，交易可能比较淡静。
海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上，美元/人民币一年期品种最新报在6.685元, 上日尾盘为6.6862元。香港的离岸人民币兑美元即期最新报在6.7元, 当前汇价与在岸即期价差为26点，上一交易日尾盘报6.697元。(完)
相关报导：
–路透测算的人民币汇率CFETS指数创近两个月新高，年内仅跌0.15%
–外汇交易中心人民币汇率指数上周均上行，CFETS指数上涨至102.30
(发稿 张金栋；审校 吴云凌)

香港金管局拟优化人民币流动资金安排，降低隔夜回购利率并扩大额度–总裁

中国债市动态：情绪修复但现券走势仍弱，资金利率攀升忧虑令短券更承压
路透上海7月5日 – 中国银行间债市周二交投情绪略有修复，但走势仍偏弱，10年期国
债等现券收益率攀升不足1个基点，10年国债期货主力合约稍强微涨。交易员表示，逆回购
意外缩量冲击过后，债市情绪略有缓和，但市场对未来资金利率攀升忧虑难消，令短券弱势
依旧领先。

“今天情绪有所修复，但仍偏弱一些，”华北一银行交易员称，目前资金面还算宽松，
但是短券情绪更差，后面资金利率会不会攀升就不好说了。

中国央行周二公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日在公开市场开展了30亿元
人民币七天期逆回购操作，利率仍持平在2.10%。这也是央行连续第二日开展此规模的逆回
购操作。据此计算，单日净回笼1,070亿元。

10年期国债活跃券220010最新成交在2.8475%，持平上日尾盘；10年国开债活跃券22021
0成交在3.085%，较上日尾盘涨0.75bp。1-3年期收益率走升1-3个基点。

兴业证券固收分析师罗雨浓认为， 短期内，政策推动下经济和社融数据仍有继续改善
的可能，债市仍然面临负面情绪的干扰，关注杠杆压力，但债市直接走熊的概率不大。央行
逆回购缩量+经济仍在疫后修复的路上，海外联储加息也可能对国内债市形成负面的情绪扰
动。

他们表示，但考虑到本轮经济修复动力明显弱于2020年同期，央行仍需维持稳健偏松的
货币环境以推进宽信用进程。站在当下，债券市场直接走熊的概率不大，但需要关注杠杆较
高的压力，而长债利率下行则需要时间和数据去验证。

数据方面，得益于疫情好转、防疫限制放宽，财新6月中国服务业PMI进一步改善，结束
连续三个月萎缩状态，返回扩张区域并创下11个月最高水平。当月经营状况更趋正常，客户
数量增加，带动新订单指数恢复扩张，增速虽然尚低，但已是年内最高水平。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：
北京时间11:41 两年期 五年期 10年期
TS2209 TF2209 T2209
现价（元） 100.805 100.895 99.76
较上结算价涨跌 0.02% 0.02% 0.07%
盘中最高（元） 100.815 100.930 99.795
盘中最低（元） 100.725 100.730 99.610
（完）

(发稿 吴芳； 审校 林高丽)

更新版 1-中国汇市：人民币收小升短期料震荡，利差倒挂缓和长端掉期创三周新高

* 人民币收小升，中间价大跌逾200点 * 交易衰退助力避险美元转为偏强走势 * 中美利差倒挂收窄，一年期掉期点回到6月水平 * 人民币短期料延续宽幅震荡 (新增评论及收盘报价) 路透上海/北京7月4日 – 人民币兑美元即期周一收小升，中间价则大跌逾20 0点。交易员称，经济衰退担忧成为近期交易主线，避险情绪助美指稳于105上方，而 人民币则受经济复苏预期和分红购汇及美指偏强等多因素扰动，短期料延续宽幅震荡。 他们并指出，衰退忧虑打压美债收益率持续回落，中美利差倒挂收敛，境内美元/人民 币一年期掉期快速反弹，盘中一度升至-170点附近创6月10日以来新高；后续掉期表现仍要 看美国通胀会否超预期，以及中国的利率会否出现回升。 “短期还是在6.7附近震荡，暂时没什么单边动力，”一中资行交易员称。 另一中资行交易员则指出，疫情防控情况，还有中国出口能否保持强劲，这些都是不确 定的，估计人民币还是偏区间走势。 招商银行金融市场部市场分析师丁木桥认为，若本周公布的美国非农就业数据依然表现 良好，会增强市场对美联储的加息预期。而在国内经济恢复的利好下，预计人民币短期将保 持区间震荡格局，但要警惕全球避险情绪提振美元、月底美联储加息令政策利率倒挂以及股 市情绪方面带来的贬值风险。 外界普遍预期美联储7月会议将再次升息75个基点，至2.25%-2.5%。美联储预计到年底 时利率可能达到3.4%左右；美联储指标利率目前为1.58%。 华创证券最新报告指出，无论7月议息会议加息50或是75个基点，美联储货币政策都将 追上美国经济形势，而美元走强对于新兴市场美元融资的压力将会加大，“在中美货币政策 倒挂程度不断加深的背景下，人民币汇率将持续承压，当前CNH汇率位于6.7，尚未完全反应 货币政策倒挂所带来的贬值压力。” 中国央行与香港金融管理局宣布签署人民币/港币常备互换协议，并适当扩大互换资金 规模，有利于稳定市场预期，增强市场内生发展动力，更好发挥香港离岸人民币业务枢纽的 功能。 全球汇市方面，贸易敏感货币兑美元周一仍处于数年低点附近，欧元承压，因在全球笼 罩经济增长放缓疑虑之际，投资者寻求避险。 “鉴于市场目前超级关注全球经济急剧放缓的风险，澳元和其他商品货币、甚至欧元和 英镑本周都可能进一步下跌，”澳洲联邦银行(CBA)驻悉尼的汇市策略师Carol Kong说。 以下为今日在岸市场人民币兑美元收盘价、中间价，以及离岸市 场人民币的主要报价： 在岸市场人民币兑美元 今日 上日 升贬 即期官方收盘价 6.6965 6.7006 0.06% 中间价 6.7071 6.6863 -0.31% 即期成交额 271.43亿美 230.07亿美元 元 日内波动幅度(pips) 145 日低6.703 日高6.6885 今年以来升贬幅度 -4.83% 2005年汇改以来升贬幅度 23.59% 一年期美元/人民币掉期 -190 -273 离岸人民币市场 今日 上日 CNH即期 6.6971 6.697 0.00% 一年期美元/CNH掉期 -113 -130 一年期NDF 6.6875 6.6862 -0.02% (完) 相关报导： –路透测算的人民币汇率CFETS指数创近两个月新高，年内仅跌0.15% –外汇交易中心人民币汇率指数上周均上行，CFETS指数上涨至102.30 –美元/人民币曲线陡峭化，利差倒挂收敛长端反弹至三周高点 (发稿 张金栋/韩笑；审校 吴云凌/张喜良)

MEDIA-瑞信亚洲投行部门将裁员数十人–彭博新闻

中国央行官员：严格规范最后贷款人机制，“十四五”末高风险机构压至200家内

路透北京7月5日 – 中国央行金融稳定局局长孙天琦最新发文称，建立更加严格规范的最后贷款人机制，严格限定央行资金的使用条件，原则上只应向不存在破产性风险的银行业金融机构提供流动性支持，不应向资不抵债机构发放再贷款。
中国金融杂志周二刊载其署名文章 https://mp.weixin.qq.com/s/Kbd4Qirovygu-_UopHrEWA并称，持续压降高风险金融机构数量，力争“十四五”期末，全国高风险金融机构数量压降至200家以内。
在化解处置金融机构风险方面，对于评级良好的金融机构，重点在于风险的早发现、早预警，抓早抓小“治未病”；对于增量高风险机构，建立具有硬约束的早期纠正和限期整改机制。
对于存量高风险机构，按照既有政策和工作安排，严格压实各方责任，扎实推进风险处置和高风险机构压降工作落地落实。
文章还强调，将金融稳定保障基金建设为重大金融风险处置后备资金池和金融稳定长效机制的重要组成部分，重大金融风险处置中，金融机构、股东和实际控制人、地方政府、存款保险基金和相关行业保障基金等各方，依法依职责充分投入相应资源后仍有缺口的，经批准后，按程序使用金融稳定保障基金进行重大金融风险处置。
同时，强化金融业行为监管。针对批发端，建立行为监管体系，研究制定批发市场行为监管指引，参照外汇批发市场行业自律规则，完善本币批发市场自律机制顶层设计，加强批发市场准入和退出管理。
在微观审慎监管方面，强化金融机构资本约束，规范金融机构表外业务发展，强化异地展业和异地经营监管，提高资产质量监管的有效性，关注货币错配和汇率风险，强化数据真实性监管，落实功能监管要求，消除监管空白、监管盲区。
央行3月下旬公布去年四季度对4,398家银行业金融机构的评级结果称，高风险机构（8-D级）数量连续六个季度下降，较峰值已减少333家压降过半，现有316家高风险机构总资产仅占银行业总资产的1%。（完） (发稿 马蓉；审校 吴云凌)

《中国债市综述》央行逆回购突缩量惊吓市场，敲打杠杆交易后市料仍曲折
* 央行逆回购操作跌破百亿，创近一年半最低
* 或有警示杠杆交易之意，债市受惊吓全线调整
* 政策态度边际微调，但回归常态仍审慎渐进
* 持续调整动力暂有限，后市料仍曲折

路透北京7月4日 – 中国央行周一无征兆缩减逆回购操作规模，跌破百亿的同时并创近一年半最低量，中国债市受惊吓期现货全线调整。10年国债收益率一度冲高2.5个基点（bp），中短券受创更深，收益率升幅达4-7个bp。

交易员指出，央行跨半年末后有所动作，或意在警示债市杠杆交易，以控制市场风险，政策态度边际微调信号初现。不过考虑到经济仍在复苏关键期，本土疫情仍不时散发的背景下，货币政策回归常态大概率仍是审慎渐进的过程，债市持续调整的动力料有限，后市运行可能仍曲折。

他们并透露，月初流动性总量充裕，逆回购缩量对资金面影响暂时有限，不过午后资金前台交易系统一度出现故障，导致隔夜和七天加权利率跳升超20个bp，随后不久恢复正常。虚惊一场过后也令债券收益率升幅稍有缩窄。

“（逆回购缩量）都没想到，众说纷纭，可能是敲打下信用债杠杆，”北京一基金交易员说。

他并认为，债市今天调整已经较为充分，弹性更好的中短债收益率上涨较多，但长债明显上行动力不足，“撑死了10年国债看个2.90%。”

中国央行周一意外开展30亿元人民币七天期逆回购操作，规模创近一年半新低。分析人士指出，半年末时点后资金向宽，且国内新冠疫情整体好转经济重现复苏态势，央行政策顺势开启常态化之路，并释放信号引导过低的市场利率逐渐向政策利率靠拢。

10年期国债活跃券220010最新成交收益率2.845%，较上日尾盘上行2bp；10年国开债活跃券220210最新成交为3.0775%，较上日尾盘上行2.05bp。三年国开债活跃券220202最新成交为2.605%，较上日尾盘大涨5.5个bp。

花旗最新报告指出，逆回购缩量是否意味着七天资金利率均值将回升至2.1%，将取决于短期内是不是会有潜在的窗口指导。对中国债市收益率预期仍保持中性，10年期国债利率料在2.75%-2.95%区间。

不过也有交易员对后市预期不乐观，因货币政策初步释放微调信号后，大方向对债市已转为不利。

上海一银行交易员认为，“大幕已经拉开，方向已经明确，后面就是节奏的问题，预期变了，可能就是另一个故事了。”

一理财子公司交易员亦谈到，资金面暂时应该还是会维持宽松，但利率可能会缓慢地上行。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间15:15 两年期 五年期 10年期
TS2209 TF2209 T2209
现价（元） 100.820 100.890 99.750
较上结算价涨跌 -0.14% -0.27% -0.24%
盘中最高（元） 100.920 101.090 99.895
盘中最低（元） 100.770 100.850 99.650

**逆回购缩量暂未影响资金面**

央行公开市场逆回购规模意外减至约一年半低点，推升现券收益率。但对银行间资金市场来说，周一流动性稳中偏宽的局面并未因此发生变化，主要回购利率续跌，其中隔夜回购加权在1.4%附近徘徊，七天期降至1.6%下方。

交易员称，从绝对量上说，百亿和30亿元对资金面的影响区别不大，因此回购利率波动有限。不过央行此举仍引发流动性可能收敛预期，市场密切关注后续隔夜等主要资金价格的定位。

长期资金方面，全国和股份制一年期同业存单一级发行最新报价集中在2.27%，接近上日水平，只是暂时还没有发行量配合，无法判断实际走势。

华北一银行交易员表示，目前隔夜资金供求在1.4%附近达到平衡，下一步要看“隔夜是否会上，如果上，会到什么一个新的水平。”

她解释说，作为存款机构成交绝对主力的隔夜回购利率如果上行，无疑影响市场对未来流动性的判断。对一些杠杆比较高的机构来说，将会形成压力。

据路透统计，银行间市场隔夜和七天期回购加权利率6月算术平均值分别为1.44%和1.72%，较5月分别上移了近8个基点（bp）和9个bp。 （完）

(发稿 边竞；审校 张喜良)