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政府周三表示，本月通胀率将放缓至27%，但将实现新财年3.5%的增长目标与政治和经济确定性联系起来。

财政部在 2023-24 财年首份月度经济展望中报告称，2023 年 7 月的通胀率预计将保持在 25% 至 27% 的范围内。

它补充说，与上个月相比，2023 年 7 月的通胀率预计将下降，当时的通胀率超过 29%。

该文件指出，最近汽油和柴油管理价格的下降将通过影响运输成本而转化为国内必需品价格的下降。

财政部的预测与独立评估一致。

根据 KASB Research 的数据，7 月份通货膨胀率预计为 26.8%，而上个月的通货膨胀率为 29.4%。

然而，它指出，由于食品价格上涨，通货膨胀指数预计按月上涨2.2%。

KASB Research 继续表示，尽管通货膨胀率正在放缓，但巴基斯坦采取的措施，包括增加税收和提高能源关税，将使通货膨胀率保持在更高的轨道上。

财政部还坚称，国际大宗商品价格下跌预计将抵消国内供应冲击导致的通胀飙升。

2023 年 6 月，国际食品大宗商品基准价格指数再次下跌，主要谷物和大多数植物油价格下跌。

该部希望政府实现本财年3.5%的经济增长目标。

然而，它补充说，要实现更高和可持续的增长，需要审慎和有效的经济决策以及政治和金融确定性。

巴基斯坦消费者价格指数 (CPI) 通胀增长率预计将同比小幅放缓，达到 2022 年 12 月创下的低点。

研究机构 AHL 的一份报告显示，2024 财年伊始，预计总体通胀率将同比下降，创 2022 年 12 月以来的最低点，当时通胀率同比为 24.5%。

AHL 分析师萨娜·陶菲克 (Sana Tawfik) 指出：“我们预计 2023 年 7 月通胀率为 26.4%，而去年同期为 24.9%，且较上个月的同比 29.4% 有所下降。”

总部位于伊斯兰堡的研究机构公平发展政策研究所 (PRIED) 和可再生能源第一研究所进行的一项独立研究揭示了巴基斯坦能源行业大幅节省成本的潜力。

研究表明，通过实施增强电力生产战略，该国在未来十年可以节省超过 80 亿美元。 它还揭示了无效规划的负面后果，这些后果导致建立昂贵且低效的发电厂，给消费者带来高昂的电费负担，并加剧循环债务危机。

PRIED 负责人 Muhammad Badar Alam 强调了政府制定的 2022-31 年指示性发电容量扩展计划 (IGCEP) 中的缺陷。 他强调，为了实现其目的，IGCEP 必须伴随着电力传输和调度系统扩展的全面计划。 他说，缺乏这种扩张阻碍了巴基斯坦充分利用其获得的发电能力的能力，导致全国各地频繁出现电力故障。

国家电力监管局（Nepra）周二批准了政府将基本电价提高至每度7.5卢比的请求。

据 Nepra 发言人称，该决定的通知已发送给联邦政府。 此次涨价已经获得联邦内阁的摘要批准。

根据通知，不同板的基本电价将从每度3卢比增加到7.5卢比。 它补充说，生命线消费者将免受电价上涨的影响。

因此，每月使用100台以下的国内消费者的电费将上涨3卢比，每月使用101至200台的国内消费者的电费将上涨4卢比，每月使用201至300台的国内消费者的电费将上涨5卢比。

截至 2023 年 6 月 30 日的第二季度，巴基斯坦的加权平均银行利差（银行收取的贷款利率与存款回报率之间的差额）创下了 20 年来的新高，达到 7.73%。

JS Global Research 报告称，“加权平均银行利差创下至少 2004 年以来的最高季度，从 2021 年第四季度（10 月至 12 月）报告的 4.14% 的低点反弹。”

该研究机构进一步透露，仅在本季度（2023 年 4 月至 6 月）新增贷款和存款的利差就大幅扩大至 9.73%，而 2015 年第三季度的利差为 2.86%。

央行利率上升的影响

银行业利差飙升是在央行基准政策利率达到22%的历史高位的背景下发生的。 此次利率大幅上涨，对利差扩大起到了重大作用。

伊斯梅尔·伊克巴尔证券 (Ismail Iqbal Securities) 研究主管法赫德·拉乌夫 (Fahad Rauf) 在接受《快报论坛报》采访时表示，经常账户存款在这一扩张中发挥了关键作用。 他强调，经常账户存款的回报率为零，该存款约占总存款的40%，目前达23.7万亿卢比。

政府借贷推动利差

银行一直以前所未有的23%左右的利率向现金短缺的政府大量放贷，而由于信贷成本飙升，私营部门和家庭的信贷需求仍然很低。

“以过高的利率向政府提供高额贷款正在帮助银行赚取高利差，”拉乌夫说。

他强调，政府应减少对银行融资的依赖，为私营部门创造信贷空间。 他说，政府的大量融资挤出了私营部门，阻碍了经济增长和创收。

巴基斯坦正面临严重的经济危机，全球能源危机、新冠肺炎 (COVID-19) 疫情和通货膨胀加剧加剧了这一危机。 根据财政部门的报告，该国的经常账户赤字（衡量其海外收入与支出之间的差距）在2023财年第一季度已扩大至GDP的6.4%，而去年同期为1.1%。 这给该国的外汇储备带来了压力，截至 2023 年 6 月，该国外汇储备已降至 135 亿美元，仅够支付三个月的进口。 据SBP称，过去7个月巴基斯坦卢比兑美元汇率也贬值超过24%。

为了应对这种情况，巴基斯坦向各种来源寻求外部援助，包括中国和沙特阿拉伯等双边贷款机构，世界银行和亚洲开发银行等多边机构，以及最重要的国际货币基金组织。

巴基斯坦向国际货币基金组织借款的历史悠久，自 1958 年以来已签订了 22 个项目。最近的一项是一项 60 亿美元的延期基金安排，于 2019 年 7 月获得批准，但由于对改革步伐和范围存在分歧而于 2021 年 2 月暂停。 经过一个多月的谈判，巴基斯坦和国际货币基金组织于2021年11月21日达成工作人员级协议，恢复EFF并完成第六次审查。 该协议涉及在国际货币基金组织执行董事会最终批准之前实施先前的行动，特别是财政和机构改革方面的行动。

国际货币基金组织计划的恢复预计将在一定程度上缓解巴基斯坦陷入困境的经济，因为这将有助于增加其外汇储备，加强其货币并释放其他捐助者的资金。 然而，这也将给该国带来巨大的成本和挑战，因为它必须采取强硬措施来满足国际货币基金组织的目标和条件。 其中一些措施包括：通过提高税收和减少豁免来增加收入。 政府同意每月将燃油税提高5卢比/升，直至达到50卢比/升，这将影响运输和其他商品的价格。 它还同意通过将更多人纳入税网并加强合规性来扩大税基。

通过削减补贴和合理化支出来减少支出。 政府已同意逐步取消电力和天然气补贴，这将导致消费者和企业的电费上涨。 它还同意限制其发展支出并控制工资支出。

通过私有化或重组来改革国有企业。 政府已同意出售或清算亏损的国有企业，例如巴基斯坦钢铁厂和巴基斯坦国际航空公司，这些企业多年来一直在耗尽公共资源。 它还同意改善仍属于公有制的国有企业的治理和绩效。

通过修改中央银行法律，加强中央银行的自主权和问责制。 政府已同意给予央行在制定货币政策和管理外汇储备方面更大的独立性。 它还同意加强 SBP 运营和财务的透明度和监督。

消除贸易和投资壁垒，改善营商环境。 政府已同意降低进出口关税和非关税壁垒，这将增加竞争并降低生产者和消费者的成本。 它还同意简化企业开办和经营的法规和程序，这将鼓励创业和创新。

这些改革旨在解决困扰巴基斯坦经济数十年的一些结构性问题。 然而，它们也可能对增长、就业、通货膨胀和贫困产生短期负面影响，特别是在持续的能源危机和 COVID-19 大流行的背景下。 此外，它们可能面临来自各个利益相关者的政治和社会阻力，他们可能认为它们不公平、不必要或由外部力量强加。

巴基斯坦需要平衡国际货币基金组织计划的收益和成本，并确保其实施方式尽量减少对弱势群体的不利影响，并最大限度地提高对该国长期发展的积极影响。

为了实现长期稳定和增长，巴基斯坦还可以考虑通过投资人力资本和基础设施来促进包容性和可持续增长。

此外，通过加强与邻国的贸易和投资联系来加强区域合作和一体化也可能是有益的。

巴基斯坦经济正面临关键时刻，需要采取紧急行动和改革。 国际货币基金组织的计划为该国提供了生命线，但也带来了重大挑战和风险。 巴基斯坦将需要实施

巴基斯坦正面临严重的经济危机，全球能源危机、新冠肺炎 (COVID-19) 疫情和通货膨胀加剧加剧了这一危机。 根据财政部门的报告，该国的经常账户赤字（衡量其海外收入与支出之间的差距）在2023财年第一季度已扩大至GDP的6.4%，而去年同期为1.1%。 这给该国的外汇储备带来了压力，截至 2023 年 6 月，该国外汇储备已降至 135 亿美元，仅够支付三个月的进口。 据SBP称，过去7个月巴基斯坦卢比兑美元汇率也贬值超过24%。

为了应对这种情况，巴基斯坦向各种来源寻求外部援助，包括中国和沙特阿拉伯等双边贷款机构，世界银行和亚洲开发银行等多边机构，以及最重要的国际货币基金组织。

巴基斯坦向国际货币基金组织借款的历史悠久，自 1958 年以来已签订了 22 个项目。最近的一项是一项 60 亿美元的延期基金安排，于 2019 年 7 月获得批准，但由于对改革步伐和范围存在分歧而于 2021 年 2 月暂停。 经过一个多月的谈判，巴基斯坦和国际货币基金组织于2021年11月21日达成工作人员级协议，恢复EFF并完成第六次审查。 该协议涉及在国际货币基金组织执行董事会最终批准之前实施先前的行动，特别是财政和机构改革方面的行动。

国际货币基金组织计划的恢复预计将在一定程度上缓解巴基斯坦陷入困境的经济，因为这将有助于增加其外汇储备，加强其货币并释放其他捐助者的资金。 然而，这也将给该国带来巨大的成本和挑战，因为它必须采取强硬措施来满足国际货币基金组织的目标和条件。 其中一些措施包括：通过提高税收和减少豁免来增加收入。 政府同意每月将燃油税提高5卢比/升，直至达到50卢比/升，这将影响运输和其他商品的价格。 它还同意通过将更多人纳入税网并加强合规性来扩大税基。

通过削减补贴和合理化支出来减少支出。 政府已同意逐步取消电力和天然气补贴，这将导致消费者和企业的电费上涨。 它还同意限制其发展支出并控制工资支出。

通过私有化或重组来改革国有企业。 政府已同意出售或清算亏损的国有企业，例如巴基斯坦钢铁厂和巴基斯坦国际航空公司，这些企业多年来一直在耗尽公共资源。 它还同意改善仍属于公有制的国有企业的治理和绩效。

通过修改中央银行法律，加强中央银行的自主权和问责制。 政府已同意给予央行在制定货币政策和管理外汇储备方面更大的独立性。 它还同意加强 SBP 运营和财务的透明度和监督。

消除贸易和投资壁垒，改善营商环境。 政府已同意降低进出口关税和非关税壁垒，这将增加竞争并降低生产者和消费者的成本。 它还同意简化企业开办和经营的法规和程序，这将鼓励创业和创新。

这些改革旨在解决困扰巴基斯坦经济数十年的一些结构性问题。 然而，它们也可能对增长、就业、通货膨胀和贫困产生短期负面影响，特别是在持续的能源危机和 COVID-19 大流行的背景下。 此外，它们可能面临来自各个利益相关者的政治和社会阻力，他们可能认为它们不公平、不必要或由外部力量强加。

巴基斯坦需要平衡国际货币基金组织计划的收益和成本，并确保其实施方式尽量减少对弱势群体的不利影响，并最大限度地提高对该国长期发展的积极影响。

为了实现长期稳定和增长，巴基斯坦还可以考虑通过投资人力资本和基础设施来促进包容性和可持续增长。

此外，通过加强与邻国的贸易和投资联系来加强区域合作和一体化也可能是有益的。

巴基斯坦经济正面临关键时刻，需要采取紧急行动和改革。 国际货币基金组织的计划为该国提供了生命线，但也带来了重大挑战和风险。 巴基斯坦将需要实施

财政部长伊沙克·达尔周六向巴基斯坦国际航空公司（PIA）保证，将为改善其服务提供最大程度的支持，旨在将其转变为该国以利润为导向的实体。

巴基斯坦国际航空首席执行官（CEO）空军中将穆罕默德·阿米尔·哈亚特拜会财政部长，讨论了与这家国家航空公司相关的事宜，并请求政府提供进一步的财政支持。

达尔表示将致力于为巴基斯坦国际机场的改进提供最大程度的支持，并表示航空部长哈瓦贾·萨阿德·拉菲克将全力支持该国航空公司提高业绩并尽快开通飞往欧洲的航班。

众所周知，数字化和更好的数字包容性可以带来更大的经济增长和发展。 更好的数字连接不仅可以为公民提供更多获得健康和金融服务等不同服务的机会，还可以提高产生贸易和改善就业前景的能力。 根据世界银行数字发展报告，全球近30亿人仍处于离线状态，全球40%以上的人口无法使用移动宽带。 移动技术创造了超过 4.5 万亿美元的经济附加值，约占全球 GDP 的 5%。 不幸的是，发达国家和发展中国家之间存在着重大鸿沟，后者中的较贫困群体由于仍然与数字脱节而面临进一步落后的风险。

根据世界银行的世界发展指标，南亚地区在数字互联互通方面落后于东亚太平洋地区。 前者报告称 2021 年每 100 人有 82 个移动蜂窝订阅，而后者报告为 128 个订阅。 此外，虽然只有 2.4% 的南亚人口使用固定宽带连接，但在东亚和太平洋地区这一比例激增至近 30%。

此外，虽然 72% 的东亚人口使用互联网，但南亚地区这一比例下降至 43%。 相对而言，巴基斯坦的表现比南亚国家差。 只有 21% 的人口使用互联网，固定宽带连接率为 1.3%，移动蜂窝订阅率为 82%。 然而，有趣的是，直到 2000 年代中期，巴基斯坦一直处于领先地位，当时每 100 人的移动蜂窝用户数和使用互联网的人口比例都超过了南亚地区的平均水平。 尽管其他国家在过去十年中对其数字基础设施进行了大量投资，但巴基斯坦却落在了后面。

世界银行企业调查最近公布了对巴基斯坦企业的调查结果。 在巴基斯坦，超过 56% 的受访制造企业拥有网站，37% 的员工少于 20 名的最小企业拥有网站，而超过四分之三的员工超过 100 名的最大企业拥有网站。 此外，与位于大城市的公司相比，位于小城镇的公司拥有网站的可能性较小。 相比之下，超过 62% 的印度公司拥有网站。 正如预期的那样，与大型企业以及印度小城镇的企业相比，小型企业拥有网站的可能性较小。

然而，位于较发达国家的公司更有可能拥有网站并与客户建立更好的联系。 缺乏连接给企业带来了重大挑战，特别是对于原本可以访问电子商务平台的小型企业而言。

2023 年联合国全球数字和可持续贸易便利化调查结果最近公布。 巴基斯坦得分为70.97%，超过孟加拉国和斯里兰卡，后者得分分别为64.52%和60.22%。 然而，印度以 93.55% 的得分位居地区领先。 巴基斯坦表现最好的指标是无纸化贸易，这得益于最近推出的巴基斯坦单一窗口。 巴基斯坦在无纸化贸易便利化方面不仅超过了南亚和西南亚地区的平均水平，而且也超过了亚太地区的平均水平。 能够有效连接跨境贸易各利益相关方的单一窗口是贸易便利化基础设施的重要组成部分。 至关重要的是，对数字基础设施的投资必须与数字贸易便利化方面取得的进展相辅相成。

然而，巴基斯坦必须进一步尝试改善跨境无纸化贸易设施，与其他国家的认证机构整合，并改善与贸易相关的跨境支付的无纸化收款。

日内瓦：
当我们走向临时政府时，由于前所未有的政治和经济挑战，这可能不是一个通常的过渡政府。 虽然预计任何临时政府都不会深入研究经济政策中的长期或结构性问题，但目前的情况可能不允许一切照旧。 然而，临时政府的政策裕度或灵活性问题仍有待进一步探讨。 假设有利的治理框架和足够的政策裕度或灵活性，以下任务可能是即将成立的临时政府的优先事项。

首先，确保遵守国际货币基金组织正在进行的计划。 事实上，别无选择。 然而，必须履行巴基斯坦政府在上次审查期间向国际货币基金组织做出的承诺和保证。 临时政府可能能够更好地实施一些现任政府可能不太满意的已承诺的政策行动，因为这些行动的政治成本很高。 在此期间实施一些困难的政策决定可能更为实际，例如汇率与市场现实的兼容性。

二是对现有补贴公共支持机制进行全面客观评估。 这应包括所有经济部门的直接和间接补贴。 此类补贴的经济效率或产出应进行基准衡量。 有许多补贴和支持机制由于政治成本或纯粹的疏忽而没有被触及。 现在是重新调整巴基斯坦补贴和公共支持机制用途的时候了。 同样重要的是要强调此类补贴的总负担，由于放弃收入的数量和规模可能令人震惊。

三是全面开展公共支出效能审计。 在效率、分配和分配问题以及结果影响方面，有很多领域需要审查。 对于联邦和省政府的非发展支出和运营支出尤其如此。 除了稍微改变分配之外，在预算过程中很少调查许多支出项目。 有必要更深入地研究此类支出项目的需求和利用。

第四，必须对巴基斯坦卢比进行深入、现实的分析，以了解其真实汇率。 现阶段调整巴基斯坦卢比的汇率可能不切实际，但至少找到真实的汇率和价值将对未来的经济规划和治理有用。 检查银行间汇率与市场汇率之间的差异也是国际货币基金组织的条件之一。

第五，对国有企业进行效率审计，并提出改进国有企业或私有化的具体建议。 与国有企业打交道，这一直是一个颇具争议的问题。 然而，许多国有企业可能会因经营管理而出现亏损，并可能扭亏为盈。 现实的情况说明书可能有助于进行此类评估。 私有化并不是国有企业唯一或最佳的解决方案，管理外包或重组可能是更好的选择。

第六，寻找新的国民收入来源有助于减轻现有纳税人的负担。 长期以来一直有人提到非传统出口，但没有对新市场和新产品进行现实分析。 进行快速事实分析以确定新的潜在出口和市场可能很有用。 此外，还需要在巴基斯坦寻找和营销新的投资途径。 该分析应包括具有可行性和指示性数字的机会，以及针对监管和相关问题的有保障的支持机制。 这在国家投资便利化委员会的背景下显得尤为及时。

最后，如果临时政府能够在不考虑政治因素的情况下发布一份关于经济事实的白皮书，那将会有巨大的用处。 虽然我们有巴基斯坦经济调查以及巴基斯坦国家银行和统计部门的定期统计公报，但这些报告都是以固定的格式和模式进行的，对于大多数公民来说可能不方便阅读。 如果每个公民至少了解主要的经济数字、数据和趋势，那将非常有帮助。 这将有助于创造国家主导的经济局面。

如今，人们普遍松了一口气，因为对违约的担忧已成为过去，至少目前如此。 巴基斯坦的全球债券和股票市场正在上涨，从低得可怜的利率中恢复过来。 恢复国际货币基金组织（IMF）的计划有助于从违约定价转向不良定价，标志着该国经济轨迹的积极转变。

我们可以从偿还政府贷款开始，大约有 1000 亿美元的未偿债务不仅需要展期，还需要偿还。 尽管目前的债务水平高得惊人，但政府每年都在努力小幅减少债务规模，以实现债务可持续性。 批评者认为，只要经济增长，债务就是可以接受的，但不应该是借来的增长。 相反，它应该通过增加出口潜力、附加值和生产率增长来获得。

巴基斯坦面临着两年糟糕的年份使其倒退五年的挑战，需要付出巨大的努力和政治意愿来解决经济问题。 虽然乐观情绪在消除恐惧和猜测方面受到赞赏，但至关重要的是，其意图真正不同于单纯的政治口号。 然而，在目前的债务和利息水平下，几乎没有足够的资金用于社会支出和债务偿还，导致公共部门发展计划（PSDP）支出和财政盈余目标可能不足。

批评者指出，在选举前夕，一方面提高工薪阶层和中等收入人群的税率，另一方面又打着可持续发展目标（SDG）的幌子向议员提供大量资金，这是一种矛盾的情况。 尽管这些资金可能是为了选民的社会福祉，但它引起了人们对资源分配的担忧。

在货币市场上，政府取消了对进口的官方控制，允许市场发挥作用。 通过允许进口增加 25%，年度经常账户赤字保持在 5-60 亿美元以下，但商业银行现在有责任产生自己的美元流入以满足进口需求。 因此，巴基斯坦卢比（PKR）每天都会自我调整。

上次选举前汽油和柴油价格的下降被视为政府的礼物。 尽管由于潜在的库存损失而受到石油营销公司 (OMC) 的批评，但该货币在 7 月中旬之前一直保持稳定，这可能是由于努力压低燃油价格并鼓励转换。 然而，悬而未决的信用证和进口现在必须兑现，导致银行争相购买美元，影响银行间利率。

最重大的挑战在于通过扩大税基来增加税收收入。 虽然我们正在朝这个方向努力，但要在中期内实现可接受的税收占 GDP 比率，还需要做更多的工作。 控制通常被视为“圣牛”的零售、房地产和农业部门，无论政治支持如何，都可以为增加税收作出重大贡献。

还应重点关注减少电力部门的低效率问题，包括盗窃、输电和配电损失，并提高回收率。 及时向石油和天然气勘探公司付款将鼓励进口替代能源生产，同时履行与外国投资者的合同条款将吸引更多投资。 通过遏制跨境燃料走私，政府每年可以节省大量资金。

国有企业私有化是另一个关键步骤。 让私营部门运营这些组织将提高效率、减少补贴、增加税收、更好的外国投资以及改善资本对生产资源的配置。 政策制定者必须放弃控制权，将管理权移交给私营部门，避免私有化出现延误。

下一届政府的评估必须基于其在增加出口附加值、结束对私营部门的补贴、扩大税基、减少国有企业损失、吸引外国直接投资、提高SBP储备、密切监控支出、促进公私伙伴关系以及控制人口增长等方面的表现。

巴基斯坦的经济就像一个病人，不顾处方，最后被送进急诊室，病情不断恶化。 对于巴基斯坦家庭成员来说，及时实施治疗至关重要，以免为时已晚。 前进的道路崎岖不平，但必须走下去才能确保所有人拥有更美好的未来。