转向煤炭作为俄罗斯天然气替代品的欧洲公司面临着环境、社会和治理评级的打击，让他们争先恐后地给那些仍然对可持续性发声的投资者留下深刻印象。
尽管在对俄罗斯实施制裁后出现了能源危机，但主要的欧洲投资者表示，他们不会放松到 2050 年或更早实现温室气体排放净零目标的投资原则。
投资者越来越多地使用由 MSCI 或 Sustainalytics 等公司开发的 ESG 评级来判断公司的优点。燃煤比石油和天然气等替代品排放更多的二氧化碳，这给公司带来了负面影响。
尽管如此，由于乌克兰危机已经削减了俄罗斯的天然气流量，包括德国和意大利在内的欧洲国家仍在考虑带回煤炭。一些公司，例如德国特种化学品制造商朗盛 (LXSG.DE)，也表示他们可能会消耗更多的煤炭。阅读更多
行业消息人士补充说，迫于成本压力或国家政策而使用燃料的公司可以通过寻找其他方式来提升其环境资质，或通过关注 ESG 中的 S 和 G 来弥补基础。
MSCI 气候变化投资研究执行董事 Sylvain Vanston 表示：“当你的排放量上升时，在所有其他条件相同的情况下，从评级的角度来看，你会遇到更大的麻烦。” “如果你提出了一个很棒的新承诺，那可能会抵消它。”
但到目前为止，很少有公司设法找到解决使用重污染燃料的灵丹妙药。朗盛此前承认其碳足迹受到打击，但拒绝评论燃烧更多煤炭对其 ESG 评级的潜在影响。
然而，它指出，如果将自己定价出市场，可能意味着工厂关闭和失业，可能会影响其运营的“社会”方面。
对于希望保持评级的公司，还有其他选择。可持续惠誉气候风险负责人大卫麦克尼尔表示，该机构在评估一家公司时会考虑其广泛的 ESG 影响。 “如果电力公司发行绿色债券，我们会考虑这一点，”他说。
意大利公用事业公司 Enel (ENEI.MI) 等一些公司已发行与其整体可持续发展绩效相关的可持续发展相关债券。
然而，为特定环境项目提供资金的可持续发展相关债券和绿色债券在最近几个月表现不佳，因为利率上升和可能出现的经济衰退的前景更广泛地打击了企业债务市场。
德国最大的电力生产商 RWE (RWEG.DE) 此前曾发行绿色债券，其首席执行官上个月表示，德国需要通过用煤炭替代能源部门来节省电力部门的天然气。
该集团的一位发言人表示，RWE 仍专注于扩大其对可再生能源和氢的使用，以期进一步加速煤炭淘汰，其投资者已“广泛认可”这一战略。
其他公司，例如欧洲最大的铜冶炼商 Aurubis (NAFG.DE)，也表示他们的目标仍然是脱碳，尽管将煤炭纳入能源结构会带来额外的短期复杂性。
投资者坚称他们也有同样的承诺。管理着 1.8 万亿美元资产的 AXA Investment Managers、Allianz Global Investors 和 Zurich Insurance 均表示，尽管乌克兰发生战争，他们仍将继续执行削减煤炭的计划。
苏黎世集团可持续发展负责人琳达·弗莱纳 (Linda Freiner) 表示：“我们不会改变立场，也不会改变政策——我们将坚持到底。”
到目前为止，欧洲的能源危机几乎没有得到解决的迹象。如果情况恶化，公司或投资者可以在多大程度上相信长期 ESG 原则的重要性，例如淘汰煤炭，还有待观察。
资产管理公司蒙德里安 ESG 投资主管 Alex Simcox 表示：“煤炭引发了一个短期内与脱碳问题相冲突的能源安全问题。”
“如果你在德国和俄罗斯切断天然气，即使你是绿党，你也应该接受扩大燃煤发电是一个务实的答案。”
