Year: 2023

美国经济第四季度增长快于预期，但这可能夸大了美国的健康状况，因为衡量国内需求的增长速度为 2.5 年来最慢，反映了借贷成本上升的影响。

美国商务部周四公布的第四季度国内生产总值 (GDP) 预报显示，对经济增长的提振有一半来自企业持有的库存急剧增加，其中一些库存可能是不需要的。

尽管消费者支出保持稳健的增长步伐，但很大一部分消费增长出现在第四季度初。零售额在 11 月和 12 月大幅走弱。上个季度企业设备支出收缩，并且随着商品需求疲软可能继续处于不利地位。

在充分感受到美联储自 1980 年代以来最快的货币政策紧缩周期的滞后效应之前，这可能是 GDP 稳健增长的最后一个季度。由于劳动力市场异常强劲，大多数经济学家预计到今年下半年会出现衰退，尽管与之前的衰退相比是短暂而温和的。

BMO Capital Markets 驻多伦多的高级经济学家 Sal Guatieri 表示：“美国经济并没有从悬崖上掉下来，但它正在失去后劲，并有可能在今年早些时候收缩。” “这应该会限制美联储在未来几个月内只能再小幅加息两次。”

上季度国内生产总值年化增长率为 2.9%。第三季度经济增长 3.2%。路透调查的经济学家此前预测 GDP 将增长 2.6%。

下半年的强劲增长抵消了今年前六个月 1.1% 的收缩。到 2022 年，经济增长 2.1%，低于 2021 年的 5.9%。美联储去年将政策利率从接近零上调 425 个基点至 4.25% – 4.5% 的区间，为 2007 年底以来的最高水平。

占美国经济活动三分之二以上的消费者支出增长了 2.1%，主要反映了本季度初商品支出的反弹，主要是机动车支出。消费者还花在医疗保健、住房、公用事业和个人护理等服务上。

支出在第三季度以 2.3% 的速度增长，这得益于劳动力市场的弹性以及 COVID-19 大流行期间积累的超额储蓄。在第三季度以 1% 的速度增长后，扣除通货膨胀因素后的家庭可支配收入增长 3.3%。储蓄率从 2.7% 上升到 2.9%。

但对主要以信贷方式购买的耐用制成品的需求已经减弱，一些家庭，尤其是低收入家庭，已经耗尽了积蓄。

因此，库存从上一季度的 387 亿美元飙升至 1299 亿美元，为 GDP 增长贡献了 1.46 个百分点。政府支出和较小的贸易逆差也做出了贡献。

剔除库存、政府支出和贸易，国内需求仅增长 0.2%。这是自 2020 年第二季度以来私人国内最终销售额的最小增幅，低于第三季度 1.1% 的增幅。

CME Group 高级经济学家埃里克·诺兰 (Erik Norland) 表示：“库存上升可能预示着 2023 年初的经济增长不佳，因为企业可能希望减少商品的过剩库存。”

华尔街股市走高。美元兑一篮子货币上涨。美国国债价格下跌。

尽管有明显迹象表明到 2023 年的交接疲软，但一些经济学家对经济将避免彻底衰退持谨慎乐观态度，而是会遭遇滚动式低迷，各行业依次下滑，而不是一下子下滑。

他们认为，由于技术进步和美国中央银行的透明度，货币政策现在的滞后时间比以前短，他们表示这导致金融市场和实体经济预期加息。

尽管住宅投资连续第七个季度下滑，这是自房地产泡沫破灭引发 2007-2009 年大衰退以来持续时间最长的一次，但有迹象表明房地产市场可能正在企稳。

随着美联储放慢加息步伐，抵押贷款利率一直呈下降趋势。

“对加息的很大一部分反应已经在经济和金融市场中，”洛杉矶洛约拉马利蒙特大学的金融和经济学教授 Sung Won Sohn 说。 “由于美联储已经成功地促成了一场滚动的衰退，现在是考虑退出策略的时候了。”

通货膨胀也在第四季度消退。经济通胀指标上升 3.2%，低于第三季度 4.8% 的增幅。

尽管经济的许多部分已经转为低档，但劳动力市场并未显示出大幅降温的迹象。

美国劳工部周四发布的另一份报告显示，截至 1 月 21 日当周，初请失业金人数减少 6,000 人，经季节性因素调整后为 186,000 人，为 2022 年 4 月以来的最低水平。截至 1 月 14 日当周，代表招聘的援助增加了 20,000 人至 160 万人。

科技行业以外的公司以及住房和金融等对利率敏感的行业在冠状病毒大流行期间努力寻找劳动力后正在囤积员工。

纽约 Brean Capital 高级经济顾问 Conrad DeQuadros 表示：“最新的申请失业救济人数数据没有迹象表明劳动力市场在新年伊始出现裂痕。”