Author: Mumtaz

美联储周三将目标利率上调了 0.25 个百分点，但继续承诺“持续增加”借贷成本，作为其尚未解决的抗通胀斗争的一部分。

美国中央银行在一份声明中表示，“通胀有所缓解，但仍处于高位”，明确承认在降低物价从去年触及的 40 年高位上涨速度方面取得的进展。

例如，美联储表示，俄罗斯在乌克兰的战争仍被视为增加了“全球不确定性升高”。但政策制定者放弃了早先声明的措辞，称战争和 COVID-19 大流行是价格上涨的直接原因。

尽管如此，美联储表示美国经济正在享受“温和增长”和“强劲”的就业增长，政策制定者仍然“高度关注通胀风险”。

美联储表示：“[联邦公开市场]委员会预计，目标范围的持续上调将是适当的，以便获得足够限制性的货币政策立场，使通胀率随着时间的推移回到 2%。”

该决定将基准隔夜利率上调至 4.5% 至 4.75% 之间，这是投资者普遍预期的举措，也是美国央行行长在本周为期两天的政策会议之前发出的信号。

但为了兑现未来进一步加息的承诺，美联储反驳了投资者的预期，即美联储准备将当前紧缩周期结束标记为对通胀已连续六个月稳步下降这一事实的认可。

该声明确实表明未来的任何加息都将以四分之一百分点的增量进行，不再提及未来加息的“步伐”，而是提到利率变化的“程度”。

但它表示，这些将考虑到迄今为止的政策举措对经济的影响，其语言将进一步加息与即将到来的经济数据的演变联系起来。

美联储曾希望它能够继续将通胀率推低至 2% 的目标，而不会引发深度衰退或导致失业率从目前的 3.5% 大幅上升，这是近几十年来罕见的水平。根据美联储偏爱的指标，通胀在 12 月放缓至 5% 的年率。

美国中央银行周三没有发布其政策制定者的新经济预测。

油价在前一交易日暴跌后周四反弹，原因是美元走软带来了对风险资产的一些兴趣，而且欧佩克+决定延期减产有助于缓解供应过剩的担忧。

截至格林威治标准时间 0353，布伦特原油期货上涨 65 美分或 0.8% 至每桶 83.49 美元，而西德克萨斯中质原油 (WTI) 美国原油期货上涨 71 美分或 0.9% 至每桶 77.12 美元。

在美国政府数据显示原油和石油产品库存大幅增加后，这两个基准指数隔夜均下跌超过 3%。

美联储周三将目标利率上调了 0.25 个百分点，但继续承诺“持续增加”借贷成本，作为其持续抗击通胀的一部分。

“美联储的这些强硬重申遭到了市场越来越多的质疑，从杰罗姆鲍威尔承​​认‘通货紧缩过程’取得进展并且他并不担心放松金融状况，市场看到了鸽派的收获，”Yeap Jun Rong 说， IG 的市场分析师，在一份说明中。

美国央行在一份声明中表示，“通胀有所缓解，但仍处于高位”，明确承认在降低物价从去年触及的 40 年高位上涨速度方面取得的进展。

美元指数周四跌至新的九个月低点，以回应疲软的加息押注。美元走软使得以美元计价的石油对其他货币持有者来说更便宜，从而提振了需求。

欧佩克+小组在周三的一次会议上批准了石油生产国集团目前的产量政策，由于希望中国需求增加和俄罗斯供应前景不确定，去年达成的减产协议得以实施。

欧佩克+同意从去年 11 月到 2023 年底将其产量目标削减 200 万桶/日，约占世界需求的 2%，以支持市场。

在 2 月 5 日欧盟禁止俄罗斯精炼产品的背景下，价格也在上涨。

外交官表示，欧盟国家将在周五寻求就欧盟委员会对俄罗斯石油产品设定价格上限的提议达成协议，此前由于成员国之间存在分歧而推迟了周三的决定。

欧盟委员会上周提议，从 2 月 5 日起，欧盟对柴油等优质俄罗斯石油产品实施每桶 100 美元的价格上限，对燃料油等折扣产品实施每桶 45 美元的价格上限。

印度的 Adani Enterprises 周三表示，已取消其 25 亿美元的股票出售，这是一个戏剧性的逆转，几天前其股票因美国卖空者的批评而暴跌。

退出对高塔姆·阿达尼 (Gautam Adani) 来说是一次惊人的挫折，这位从学校辍学成为亿万富翁的人近年来财富迅速增长，与其企业的股票价值一致。

“……今天，市场空前绝后，我们的股价在一天之内起伏不定。鉴于这些特殊情况，公司董事会认为继续解决这个问题在道德上是不正确的，”阿达尼说。

这位亿万富翁补充说：“投资者的利益至高无上，因此为了使他们免受任何潜在的财务损失，董事会决定不继续进行 FPO [后续公开发售]。”

“我们的资产负债表非常健康，现金流强劲，资产安全，我们在偿还债务方面有着无可挑剔的记录。这一决定不会对我们现有的运营和未来计划产生任何影响。”

阿达尼的商业利益横跨港口、机场、采矿、水泥和电力，他正在努力稳定他的公司并捍卫他的声誉。

“一旦市场稳定下来，我们将重新审视我们的资本市场战略，”他说。

自总部位于美国的卖空者 Hindenburg Research 上周提出债务和会计问题以来，这位亿万富翁集团的股价暴跌，导致阿达尼旗下公司的价值缩水 860 亿美元，这位大亨也失去了亚洲首富的桂冠。

阿达尼集团否认了这些指控，称卖空者对股票操纵的指控“毫无根据”，源于对印度法律的无知。它说，该集团一直在进行必要的监管披露。

“阿达尼公司遭受的痛苦是巨大的，因此股票出售被取消的消息令人不安，因为这应该表明该公司仍然受到其高净值投资者的信任，”纽约的 Edward Moya 说。经纪商 OANDA 的高级市场分析师。

“通过这次股票出售活动并将其取消会引发更多问题。”

路透社周三早些时候援引一位直接知情人士的话说，印度市场监管机构正在调查阿达尼集团股价的暴跌，调查兴登堡研究公司提出的几项指控，以及阿达尼企业出售股票的任何潜在违规行为.

兴登堡曾披露，它通过在美国交易的债券和非印度交易的衍生工具持有阿达尼公司的空头头寸。

周三，阿达尼公司发行的以美元计价的债券收益率在股票发售被取消后上涨。债券收益率与价格成反比。 Adani Green Energy 于 2024 年到期的 5 亿美元债券的收益率周三从 12.1% 升至 15.45%。

关键筹款
筹款对阿达尼来说至关重要，不仅因为它可以帮助削减他的集团的债务，还因为它被一些人视为信心的衡量标准，因为他面临着职业生涯中最大的商业和声誉挑战。

Adani Group 正与其银行家合作，退还 Adani Enterprises 二次售股所得款项。支持此次发行的锚定投资者包括马来亚银行证券和阿布扎比投资局。

该公司表示，旨在通过返还收益来保护其投资界的利益。

周二，阿达尼集团争取到投资者对阿达尼企业股份出售的支持，一些人认为这是危机时刻投资者信心的标志。

但阿达尼集团股票和债券的抛售在周三重新开始，阿达尼企业的股票暴跌 28%，阿达尼港口和经济特区的股票下跌 19%，这是两者有记录以来最糟糕的一天。

周三的股票下跌使阿达尼在福布斯富豪榜上下滑至第 15 位，估计净资产为 751 亿美元，低于竞争对手信实工业董事长穆克什安巴尼，后者以 837 亿美元的净资产排名第九。

“我不知道市场在短期内会如何表现。但这是提高 [阿达尼] 声誉的一项措施，因为投资者甚至在配股之前就已经看到 30% 的损失，”算法交易公司 Crosseas Capital Services 的首席执行官拉杰什·巴赫蒂 (Rajesh Baheti) 说。

周三公布的数据显示，由于长假期和全球需求降温共同导致出口暴跌，韩国 1 月份的贸易逆差飙升至创纪录水平，韩国经济逐渐陷入三年来的首次衰退。

这个严重依赖贸易实现增长的亚洲第四大经济体在 10 月至 12 月季度萎缩了 0.4%，目前正处于自 2020 年年中 COVID 高峰期以来的首次衰退边缘-19大流行。

贸易部数据显示，1 月份出口同比下降 16.6%，低于路透社调查预测的 11.3% 降幅，创下 2020 年 5 月以来的最大降幅。

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进口同比下降 2.6%，低于调查中预测的 3.6%。结果，该国公布了每月 126.9 亿美元的贸易逆差，创下了单月贸易逆差记录。

HI Investment and Securities 经济学家 Park Sang-hyun 表示：“我对第一季度增长的预测为零，但今天的贸易数据肯定是负数。”

经济衰退的可能性越来越大——国内生产总值连续两个季度下降——也突显出市场越来越多地押注央行自 2021 年底以来的加息行动已经结束。

贸易部数据显示，导致 1 月份贸易表现疲软的是半导体出口暴跌 44.5%，对中国的销售额暴跌 31.4%。

两者都是自 2008/2009 年全球金融危机以来的最大跌幅。

韩国债券收益率全线下跌，因人们越来越多地押注未来将放宽货币政策，而股票和货币投资者基本上对月度数据不以为然。

财政部长官秋京浩将出口值的大幅下滑归咎于中国农历新年假期过长以及计算机芯片价格较一年前大幅下跌，并补充说中国的重新开放将有助于随着时间的推移缓解这种情况。

“政府将调动所有可用的政策资源，以帮助支持推动出口的努力，以便可以提前改善贸易平衡的时机，”Choo 在贸易相关官员会议上表示，但没有详细说明。

政府预测今年的出口将在 2022 年增长 6.1% 后下降 4.5%，贸易部表示将尽其所能避免下降。

宽松现金时代已经结束，其对世界市场的影响尚未显现，希望积极加息和高通胀的痛苦已经过去。

美国和英国央行正在通过抛售所持有的债券进一步退出刺激措施，欧洲央行也将很快加入其中。野村估计这三大银行的资产负债表今年将缩水 3 万亿美元。

科技股和加密货币看起来很脆弱。近年来，随着各国央行为应对疲软的通胀而注入的现金寻找归宿，它们属于飙升的风险资产。

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Zurich Insurance Group 首席市场策略师 Guy Miller 表示：“当你实施前所未有的货币紧缩政策时，很可能会发现一些未被发现的问题——这些问题可能是隐藏的，比如流动性，也可能是更明显的问题，比如房地产市场的压力。”

我们着眼于一些潜在的压力点。

1/ 亲爱的不再
曾经是宽松现金时代的宠儿的科技股，即使在 1 月份反弹后仍被许多投资者回避，因为较高的利率使得押注早期或投机企业的潜在盈利增长的成本更高。

当经济不确定性很高时，投资者通常会从股息中寻求可靠的回报以保护投资组合。这使得 Apple (AAPL.O) 等股息收益率低于 1% 的科技巨头看起来很脆弱。

Troy Asset Management 高级基金经理 James Harries 表示：“我们所处的阶段是，市场估值非常高，而政策支持力度要小得多。” “因此，前景正在变暗。”

科技公司正在扭转大流行时期的繁荣局面，在经历了多年的招聘热潮后裁员。谷歌母公司 Alphabet 计划裁员约 12,000 人；微软、亚马逊和 Meta 正在解雇近 40,000 人。

2/ 违约风险
随着利率上升，对企业违约的担忧正在加剧，尽管经济衰退的担忧有所缓解。

标准普尔全球表示，欧洲去年的违约数量是自 2009 年以来第二高的。

它预计美国和欧洲的违约率将在 2023 年 9 月分别达到 3.75% 和 3.25%，而一年前为 1.6% 和 1.4%，6.0% 和 5.5% 的悲观预测并非“不可能”。

Man GLG 投资组合经理迈克尔斯科特表示，市场尚未完全消化更高违约风险。

3/ 私有化
自金融危机以来，私人债务市场从 2010 年的 2500 亿美元激增至 1.4 万亿美元。

融资的主要浮动利率性质吸引了投资者，他们可以获得高个位数到低两位数的回报，并随着 2008 年后利率暴跌提振风险资产而变得流行。

现在，一个现实检查：随着经济衰退的临近，更高的利率意味着公司的负担更重，这给它们产生足够现金以支付不断膨胀的利息成本的能力蒙上阴影。

M&G Investments 私人和另类资产首席信息官 Will Nicole 表示：“让我感到惊讶的是，你几乎又回到了自满状态。” “我们已经摆脱了三个月前每个人都在谈论数十年来首次出现的信贷周期，而现在人们似乎已经忘记了这一点。”

4/加密货币的冬天
2022 年，不断上升的借贷成本扰乱了加密货币市场。比特币价格暴跌 64%，全球加密货币市值蒸发了约 1.3 万亿美元。

比特币最近上涨，但仍需谨慎。各种占主导地位的加密货币公司的倒闭，最著名的是 FTX，让投资者承担了巨大的损失，并促使人们呼吁加强监管。

随着公司为所谓的加密冬天做准备，1 月带来了新一轮裁员浪潮，而 Genesis 的贷款部门最近申请美国破产保护，欠债权人至少 34 亿美元。

5/待售
房地产市场是加息的第一反应者，去年开始出现裂痕，2023 年将很艰难，美国房价预计将下跌 12%。

接受美国银行调查的基金经理认为，中国陷入困境的房地产行业是第二大可能的信用事件来源。

根据律师事务所 Weil, Gotshal & Manges 的数据，欧洲房地产报告的困境水平为 2012 年以来未见。

该行业如何偿还债务成为关注焦点，官员们警告欧洲银行可能因房价下跌而遭受重大利润打击。

房地产投资管理公司 AEW 估计，到 2025 年，英国、法国和德国可能面临 240 亿欧元的债务融资缺口。幸运的是，银行资产负债表能够更好地吸收损失，因此很少有人预计 2008 年会重演。