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投资者正在评估美联储是否已达到其加息激进程度的顶峰，一些人表示他们已准备好再次增加风险头寸。

美联储周三连续第二次加息 75 个基点，但主席杰罗姆鲍威尔表示，如果有证据表明收紧货币政策正在抑制美国 40 年来最严重的通胀，美联储可能会在未来几个月放慢加息步伐.阅读更多

许多投资者认为通胀将被证明是顽强的，并迫使美联储在明年很长一段时间内保持鹰派立场。

然而，其他人则希望周三的评论可能暗示，在美联储总共加息 225 个基点后，有证据表明部分经济体正在放缓，这可能意味着对市场造成冲击的货币紧缩政策终于即将结束。

Penn Capital 首席投资官 Pete Duffy 表示：“美联储的评论逐渐证实，我们对风险有点放心。”
美联储基金期货反映了投资者对央行政策利率的预期，在鲍威尔发表评论后不久，其预期前景更加温和。美联储在 9 月加息 50 个基点（而不是第三次加息 75 个基点）的可能性从周二的略低于 51% 飙升至 65%。

股市延续涨势，科技股和成长股大幅上涨，推动纳斯达克指数周三上涨 4.1%，这是自 2020 年 4 月以来的最大单日百分比涨幅。基准标准普尔 500 指数较 6 月中旬的低点上涨近 10%，此前上半年跌幅高达23.6%。阅读更多
资产管理公司荷宝（Robeco）的多资产策略主管科林格雷厄姆（Colin Graham）表示，周三的会议强化了他的看涨前景，并增强了他对决策者将控制通胀的信心。

贝莱德的里克·里德（Rick Rieder）对此表示赞同，他在一份声明中表示，“鉴于我们今天听到的情况，放慢政策收紧的步伐显然是可能的”。他预计美联储 9 月会议将加息 50 个基点，之后“可能再加息一两次 25 个基点”。

KBRA 首席策略师 Van Hesser 表示：“我认为美联储已经赶上了。” “他们已经让市场相信他们了解情况的严重性，并采取了相应的行动。”

当然，在通胀一再令市场感到意外并迫使政策制定者加大货币紧缩力度的一年后，许多投资者对称美联储的鹰派态度达到顶峰持谨慎态度。

花旗分析师写道：“我们认为鲍威尔主席的新闻发布会比市场的解读更为强硬，”并补充称，他们认为核心通胀推动美联储比市场预期更积极地加息，9 月加息 75 个基点。

Ionic Capital Management 的投资组合经理 Doug Fincher 认为，通胀远未消退，如果美联储偏离其鹰派路线，经济可能会进入滞胀期——高通胀和增长放缓的有害组合。

“令人担忧的是，通胀仍将伴随我们……如果通胀流行，你需要提高利率，”Fincher 表示，他正在寻求将国债通胀保护证券 (TIPS) 添加到他的投资组合中。

美联储最近一次加息已将其基准隔夜利率调至 2.25%-2.50% 的区间，美联储官员已表示该水平对经济产生中性影响。

投资者表示，由于美联储几乎没有就下一步的预期提供具体指引，在美联储再次开会之前的八周内，经济数据将继续成为市场走势的关键催化剂。

Penn Capital 的 Duffy 认为这可能是一个健康的发展。

“市场松了一口气，因为如果我们得到一些疲软的经济数据，美联储可能会稍微放宽加息幅度，”他说。

日本央行副行长雨宫正佳周四表示，日本央行必须始终考虑退出超宽松货币政策的适当手段，即使实际升息还需要一段时间。

他表示，由于经济尚未恢复到大流行前的水平，通胀仍主要由燃料成本上涨推动，日本央行必须暂时维持其大规模刺激措施。

但被认为是下一任日本央行行长的最佳人选之一的雨宫表示，央行一直在集思广益，在结束超宽松政策时可以使用的工具和沟通方式。
“如何使用我们的各种工具，以及以何种顺序使用，将取决于当时通胀和经济的强度。因此，提前列出退出的细节是不可能和不恰当的，”Amamiya 在新闻发布会上说。

“然而，日本央行必须始终考虑退出宽松政策的可用手段。”

在他发表上述言论之前，日本央行新任董事会成员高田肇和田村直树周一表示，央行需要从大规模刺激措施中退出战略。阅读更多
天宫是许多货币宽松措施的策划者，被视为明年 4 月任期结束时接替黑田东彦行长的最佳人选。 Amamiya 和另一位副知事 Masazumi Wakatabe 的任期将于 3 月到期。

分析师表示，随着高田和田村加入由九名成员组成的日本央行董事会，领导层更迭可能会使其天平倾斜，有利于撤回黑田东彦的激进刺激措施。
然而，就目前而言，Amamiya 强调有必要保持政策超宽松，因为不确定工资是否会上涨到足以补偿家庭不断增加的生活成本。

雨宫在新闻发布会前发表的讲话中表示，虽然家庭支出正在复苏，但工资必须以高于通胀的速度增长，消费才能继续增长。

“经济复苏的基础仍然薄弱，工资前景非常不确定，”Amamiya 说。

全球央行正在收紧货币政策以应对飙升的通胀，美联储周三宣布加息 75 个基点。阅读更多

日本 6 月份核心消费者价格指数 (CPI) 较上年同期上涨 2.2%，连续三个月超过央行设定的 2% 的目标，该指数不包括波动较大的新鲜食品成本，但包括能源价格。阅读更多

Amamiya 表示，这种由成本推动的通胀不会引发刺激措施的退出，并强调需要等到强劲的需求和工资上涨推动价格上涨。

由于业务前景的不确定性，日本公司仍不愿加薪。

经通胀调整后的实际工资是衡量消费者购买力的关键指标，较上年同期下降 1.8%，延续跌势，创下近两年来的最大年度跌幅。

壳牌 (SHEL.L) 周四公布第二季度利润为 115 亿美元，打破了三个月前的纪录，这得益于炼油利润增长三倍和天然气交易强劲。

该公司还宣布了本季度 60 亿美元的股票回购计划，但没有提高每股 25 美分的股息。它表示，股东回报将保持“超过经营活动现金流量的 30%”。

大流行封锁结束后需求迅速复苏，以及受俄罗斯入侵乌克兰推动的能源价格飙升，在经历了两年的低迷之后提振了能源公司的利润。阅读更多

壳牌在 2022 年上半年回购了 85 亿美元的股票，其中很大一部分来自去年以 95 亿美元将其美国陆上页岩业务出售给康菲石油公司 (COP.N)。
法国竞争对手 TotalEnergies (TTEF.PA) 周四也公布了该季度创纪录的 98 亿美元利润，并加速了其回购计划。阅读更多

挪威 Equinor (EQNR.OL) 在第二季度利润 176 亿美元超出预期后，周三提高了特别股息并增加了股票回购。阅读更多

美国竞争对手埃克森美孚和雪佛龙周五公布业绩。

本季度石油和天然气价格保持高位，基准布伦特原油平均价格约为每桶 114 美元。基准欧洲天然气价格和全球液化天然气 (LNG) 价格在本季度均创历史新高。

提炼提升
第二季度调整后收益增至 114.7 亿美元，高于分析师在该公司提供的一项调查中预测的 110 亿美元。

这高于一年前的 55 亿美元和 2022 年第一季度的 91 亿美元。

该公司表示，壳牌的强劲业绩反映了较高的能源价格和炼油利润率，以及强劲的天然气和电力交易，但部分被较低的液化天然气交易业绩所抵消。

本季度炼油利润率增长了两倍，达到每桶 28 美元。由于美国和亚洲的汽油需求出现缓和迹象，最近几周它们大幅走弱。

壳牌表示，第三季度其炼油厂利用率将提高至 90-98%，而第二季度为 84%。

其第二季度的石油和天然气产量比上一季度下降了 2%，至每天 290 万桶石油当量 (boepd)。

壳牌第二季度的液化天然气液化量为 766 万吨，低于上一季度的 800 万吨。由于其澳大利亚 Prelude 网站的罢工和计划中的维护，预计第三季度的销量将降至 6.9-750 万之间。

壳牌利用现金产生的激增进一步减少了其债务，截至 6 月底，其债务为 464 亿美元，而三个月前为 485 亿美元。其债务资本化比率或资产负债率下降至 19.3%。

管道运营商的数据显示，周三早些时候通过 Nord Stream 1 的实际天然气流量略有下降，预计当天晚些时候的交付量将减半。

Nord Stream 网站上的数据显示，周三欧洲中部时间 0700-0800（格林威治标准时间 0600-0700）的流量从一小时前的 2778 万降至 2475 万千瓦时（kWh/h）。

提名表明，从欧洲中部时间 0800 年起，流量将暴跌至 1442 万千瓦时/小时，这与 Nord Stream 1 的大股东俄罗斯天然气工业股份公司 (GAZP.MM) 本周早些时候宣布的产能将削减至 20% 一致。

天然气管网运营商 Gascade 表示，自欧洲中部时间 0800 年以来，根据提名，每小时 128 万立方米，即 Nord Stream 最大容量的 20% 左右，已根据提名通过 Nord Stream 1 运输。

德国天然气监管机构周三表示，天然气短缺仍然是可以避免的，即使俄罗斯通过 Nord Stream 1 管道进入德国的供应量将减半，但警告行业和消费者必须更加努力地节省天然气。

Smurfit Kappa (SKG.I) 的核心利润在 2022 年上半年同比增长 50%，该公司周三表示，这反映了近期对其生产设施的资本投资和客户价格上涨。

在 2021 年实现创纪录的一年利润后，上半年收入增长 33% 将欧洲最大纸包装生产商的息税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 推高至 12 亿欧元（12.2 亿美元）。

Smurfit 的客户包括宝洁 (PG.N)、联合利华 (ULVR.L) 和雀巢 (NESN.S)，其中期股息增加 8% 至每股 31.6 欧分。

“在 Smurfit Kappa，我们对我们的未来前景非常有信心，”爱尔兰集团的首席执行官 Tony Smurfit 在一份声明中表示。

“不可避免的是，当前围绕我们的全球问题存在比我们一段时间以来看到的更大的不确定性。尽管如此，我们仍然看到许多增长机会。”
（1 美元 = 0.9863 欧元）

德国运动服装制造商彪马 (PUMG.DE) 周三公布的第二季度收益强于预期，原因是其产品系列“增长非常强劲”，并上调了 2022 年全年的收入前景。

该公司表示，其息税前利润 (EBIT) 同比增长 34.4% 至 1.46 亿欧元（1.4806 亿美元），而分析师平均预测的息税前利润为 1.2894 亿欧元。

“我们认为，过去几年对研发、创新和产品开发的投资开始得到回报，”首席执行官 Bjorn Gulden 在一份声明中表示。

第二季度销售额按汇率调整后增长 18.4% 至 20.02 亿欧元。该公司表示，在跑步、训练、团队运动、高尔夫和篮球等所有表现类别中都出现了强劲增长。

“我们确实看到世界各地的不确定性在增加，”古尔登说，但他补充说：“我对整个行业尤其是 PUMA 品牌保持乐观，我们甚至提高了 2022 年全年的收入前景。”
PUMA 表示，它正在将其全年展望从此前至少 10% 的货币调整后销售增长（具有上行潜力）提高到十几岁的货币调整后销售增长。它重申了对 2022 财年息税前利润的预期在 600-7 亿欧元之间。

6月下旬，彪马的竞争对手耐克公司(NKE.N)预测第一季度收入低于预期，因为它预计将提供更多折扣，并应对其最赚钱的市场中国与大流行相关的中断。阅读更多
（1 美元 = 0.9861 欧元）

根据参议院国土安全委员会共和党工作人员准备的一份报告，美联储没有足够的系统来应对中国收集有关美国经济和货币政策的内幕信息的“恶意”努力，但立即遭到了反对。美联储“不公平、未经证实、未经证实”。

这份于周二发布的报告在很大程度上依赖于美国中央银行本身提供的信息，该报告可追溯到 2015 年对后来被称为“P-Network”的内部调查，该组织由八个地区的 13 人组成美联储银行的“国外旅行、电子邮件、履历细节和学术背景”的模式引发了担忧。

美联储总部设在华盛顿的理事会和 12 家准独立的地区银行雇佣了数千名经济学家，其中包括许多来自其他国家的经济学家，其中包括中国。委员会报告一致认为，这种协作方式增强了美联储了解经济和制定政策的能力。

报告称，文件中引用的事件而非智力合作，指向“中国十多年来持续努力获得对美联储的影响力”。
目前尚不清楚它是怎么回事。该委员会的报告提供了五人的详细案例研究，其中四人继续担任美联储雇员，并表示，尽管他们与中国官员和大学有联系，但美联储没有发现违反政策共享信息的情况。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在给即将离任的国土安全委员会共和党参议员罗布·波特曼的一封信中表示，他“对报告中的断言和影响表示强烈担忧”，并详细说明了美联储工作人员接受的背景调查以及技术用于防止安全漏洞。
鲍威尔写道：“无论来源如何，我们都会担心任何可支持的不当行为指控。” “相比之下，我们认为该报告对特定工作人员的不公平、未经证实和未经证实的暗示深感不安。”

报告称，至少几年前，文件中讨论的活动在美联储内部引发了危险信号。美国中央银行官员经常谈论他们和所有金融机构面临的网络安全风险，但没有谈到成为人类情报收集的目标。

一些工作人员一直保持联系，例如，与一名前美联储地区雇员保持联系，该雇员仅被确认为“Z”，他与中国共产党用来在美国技术机构内部开发资源的中国“人才招聘计划”有联系，报告说。包括“千人计划”在内的招聘计划在之前的参议院报告中被强调为中国利用研究经费、学术讲座职位和其他福利来尝试了解和出口美国知识产权的关键方式。

报告称，在这种情况下，这种情况导致美联储官员担心“外国政府有组织的努力……招揽美联储的研究人员”。

报告补充说，其中一名员工“试图将大量数据传输”到外部计算机，但委员会的一名助手表示，目前尚不清楚这项工作是否成功或涉及哪些数据。

报告称，一名美联储工作人员“向一所与中国央行有联系的中国大学提供了建模代码”，但同样没有关于代码性质或其分发是否受到限制的细节。鲍威尔在信中指出，美联储“最重要的经济模型”属于公共领域，可从美联储网站下载，“以便人们与我们和这些模型互动”。

“强制拘留”
或许是最直截了当的事件中，“联邦储备银行的一名高级官员”在 2019 年访问该国期间被中国官员“强行拘留”，并以监禁的威胁被告知他“必须合作……并分享敏感、非公经济数据。”

报告称，这名工作人员向美联储报告了这一事件，美联储将此事报告给了国务院和联邦调查局。

尽管如此，该报告认为美联储应该加强其反情报工作，并与联邦调查局等机构更密切地合作。

鲍威尔写道：“因为我们了解一些行为者旨在利用任何漏洞，所以我们的流程、控制和技术是强大的，并且会定期更新。” “我们恭敬地拒绝任何相反的建议。”

周二欧洲股市一瘸一拐地走低，该地区的债券市场上涨，因为一些令人失望的收益、本周迫在眉睫的美国加息和不断升级的天然气危机使市场情绪保持谨慎。

中国应对房地产危机的新计划和科技巨头阿里巴巴申请在香港进行首次上市一夜之间提振了亚洲，但欧洲无法继续前进。

泛欧 STOXX 600 指数 (.STOXX) 停滞不前，因商品股上涨和消费巨头联合利华 (Unilever) 的利润上调被瑞银 (UBSG.S) 股价下跌 6% (UBSG.S) 解读更多和更广泛的衰退担忧所抵消。

“随着这些收益的公布，我们面临的关键问题是这些（面向消费者的）公司有多少定价权，”Diamond Hill 国际股票投资组合经理 Krishna Mohanraj 表示，他指的是通胀上升的压力。

由于这些确切问题，美国零售商沃尔玛在周一下调了预测后，其股价在盘后下跌了 10%。阅读更多 。

但生产从洗衣粉到冰淇淋的各种产品的联合利华上调了其在欧洲的全年利润预测，原因是其首席执行官艾伦·乔普 (Alan Jope) 称其“定价强劲，以缓解投入成本通胀”。阅读更多

广告·滚动继续
欧盟国家也准备批准被削弱的紧急提案，以限制其天然气使用。俄罗斯天然气工业股份公司 (GAZP.MM) 周一警告称，由于另一个维护问题，本周将进一步减少流量。阅读更多

周二，荷兰和英国的“提前日”价格分别上涨 8% 和 16.5%，固定收益市场的欧元区债券收益率下降，分析师现在越来越多地预计欧元区将陷入衰退。

德意志银行的吉姆·里德说：“所有成员国都必须遵守的潜在强制削减 15% 在几个成员国中非常不受欢迎。” “如果就可以取得进展的计划达成一致，预计会出现大量的例外和妥协”。

投资者也在等待美联储可能在周三加息 75 个基点——市场定价约为 10% 的更大加息风险，以及等待观察经济警告信号是否会促使言论转变。

国际货币基金组织将在稍后发布其备受关注的世界预测，预计将指向更慢的增长和更高的通胀。

Ord Minnett 投资顾问 John Milroy 表示：“我们倾向于认为，75 个基点最有可能，但不会结束，除非他们看到一些需求破坏和一些通胀缓和。”

技术问题
全球科技巨头微软和谷歌都在华尔街的钟声之后发布了报告，明天是 Facebook 的所有者 Meta，周四是苹果和亚马逊。

德意志银行的 Reid 指出，它的市值总计超过 7.5 万亿美元。 “尽管这 5 只股票年初至今的跌幅在 -13% 左右（Apple）到 -50% 左右（Meta）之间，另外三只股票下跌了 -20% 到 -25% 左右，但这个数字在年初。”

通用汽车、恩智浦半导体、雷神科技、可口可乐和麦当劳也将在稍后报告。

在亚洲，MSCI 在日本以外最广泛的区域指数 (.MIAPJ0000PUS) 反弹了 0.5%。

在有报道称中国将设立一个高达 440 亿美元的基金帮助房地产开发商后，中国股市上涨。阅读更多
香港恒生指数 (.HSI) 因阿里巴巴消息 (.CSI300) 收高 1.7%，但日本日经指数 (.N225) 下跌 0.16%。

货币方面，由于不确定性继续围绕利率和经济前景，美元持平，不远低于近期的里程碑高点。 /FRX

欧元徘徊在 1.0215 美元，但受到欧洲能源安全不确定性的限制，而俄罗斯天然气西行的即将削减也无济于事。阅读更多

日元兑美元稳定在 136.54。本月触及 20 年高点的美元指数小幅下跌至 106.380。

由于预期俄罗斯减少对欧洲的天然气供应可能会鼓励转向原油，油价进一步上涨，布伦特原油期货上涨 1.3% 至每桶 106.45 美元，美国原油上涨 1.25% 至每桶 97.92 美元。阅读更多

基准 10 年期国债收益率跌至 2.875%，德国基准 10 年期国债收益率跌至略低于 1% 的两个月低点，因增长担忧为债券提供支撑。

高管们告诉投资者，随着经济衰退的威胁迫在眉睫，高露洁牙膏和 Charmin 卫生纸等日常必需品的制造商正在准备新的战略，以保持现金拮据的消费者购买价格更高的产品。

根据研究公司 IRI 为路透社准备的数据，家庭必需品制造商现在也在包括苏打水和纸巾在内的商品的折扣和促销上花费更多，以让购物者留在高端商店并购买品牌产品。

这些举措出台之际，美国消费者——迄今为止，他们继续购买从尿布到洗发水等高价商品——在新一轮的价格上涨中表现出疲软的迹象。

本月一些加息计划上架，其中包括清洁公司 Clorox Co (CLX.N) 和 Arm & Hammer 产品制造商 Church & Dwight Co Inc (CHD.N)。阅读更多

Church & Dwight 于 7 月 1 日第二次上调洗衣粉和猫砂的价格，而 Clorox 表示，其“最广泛和最深入”的涨价本月生效。

消费者削减的风险越来越大，迫使制造商通过在特定时期瞄准购物者并提供更多折扣来重新考虑他们的定价策略。

口腔护理公司 Colgate-Palmolive Co (CL.N) 将与零售商合作，看看购物者是否会在工资明朗时花费更多，通常是在本月的第一周和第三周，投资者关系主管 John Faucher 表示。

这表明消费者面临更多的财务压力和生活薪水。

“你要确保你的销售策略与消费者比较紧张的那几周保持一致，”福彻上个月在一次零售会议上说。

他说，高露洁将在本月初薪水清零时优先考虑高档产品，例如其 10 美元的 Optic White Pro 系列牙膏，然后在本月晚些时候因为购物者的现金不足而专注于预算项目。

福彻说，高露洁也可能会提高一些但不是所有最便宜产品的价格，这样一些“苦苦挣扎”的消费者仍然可以买到，这会阻止这些买家在其他地方寻求预算选择。

消费品公司正在制定战略，因为出售非品牌家居和杂货的美元商店的客流量超过了竞争对手。根据提供消费者动向数据的 Placer.ai 的数据，Dollar Tree Inc (DLTR.O) Family Dollar 在第二季度的客流量增长了 16%。

“制造商开始应零售商的要求进行更多促销，”市场研究公司 IRI 客户参与总裁 Krishnakumar Davey 说。

“他们不想因为价值渠道而失去业务，”例如一元店或其他折扣店，他说。

根据 IRI 的数据，在截至 7 月 10 日的四个星期内，47% 的培根等早餐肉类是使用优惠券或其他折扣购买的，是六个月来的最高水平。根据 IRI 的数据，一半的饼干是通过促销购买的。

在截至 7 月 10 日的四个星期中，39% 的卫生纸和纸巾以折扣价购买，为年初以来的最高水平。卫生纸和纸巾面临来自商店品牌的激烈竞争。

高级焦点
家居用品和食品生产商也在研究 2008-2009 年金融危机期间使用的定价策略。

根据 Evercore ISI 的一份研究报告，一些啤酒酿造商随后将经济型品牌的价格提高到高于主流产品的价格，以防止消费者用更昂贵的百威来换取天然冰。

包括包装食品和糖果在内的家庭主食制造商也减少了份量，以保持价格不变或更高。

“我们和其他人更有可能诉诸包装尺寸的变化，”Church & Dwight 首席执行官 Matthew Farrell 上个月在德意志银行 dbAccess 全球消费者大会上表示。

该公司的执行副总裁迈克尔·里德在会议上说，这家 Xtra 洗涤剂制造商已经通过去除水将其洗衣洗涤剂减少了 10%。他说，洗涤负荷的剂量是相同的。

全国性品牌目前正试图说服购物者，他们使用 Dawn 洗洁精和 Clorox 湿巾等优质产品而不是更便宜的商店品牌替代品来获得更大的收益。

宝洁公司 (PG.N) 的高管上个月在一次会议上表示，他们预计随着 Tide 制造商加倍实施其“优势”战略——提供承诺在更高质量包装中更好用的洗涤剂、尿布和剃须刀，价格还会上涨。 .

其首席执行官乔恩·莫勒 (Jon Moeller) 在会议上表示，在过去的五到六年里，这家 Bounty 纸巾制造商还为只关心“现金支出”的客户制定了一个价格等级。宝洁首席财务官安德烈舒尔滕说，只有大约 15% 的宝洁客户收入较低。

日本央行的两位新任决策者周一表示，央行需要退出大规模刺激措施，这表明董事会的平衡可能倾向于撤出总裁黑田东彦激进的货币宽松政策。

前私人经济学家 Hajime Takata 表示，日本央行必须“始终考虑”退出策略，尽管现在可能不是真正结束超低利率的时机。

另一位新人田村直树（Naoki Tamura）是从一家商业银行加入的，他表示，一旦工资开始与通胀同步上升，退出宽松政策将成为讨论的焦点。

“只有当日本央行能够正常化货币政策并退出时，它才能将其大规模的货币宽松计划描述为成功，”田村在就职新闻发布会上表示。

高田和田村于周日加入了日本央行的九人董事会，接替了前经济学家片冈刚志、激进货币宽松政策的倡导者和银行家铃木仁。他们的五年任期已经届满。

高田和田村的到来，他们都毫不犹豫地谈论退出宽松政策，这可能会改变董事会的辩论，而不是支持维持大规模刺激措施。

另一位声乐鸽派的副知事若田正纯将在明年 3 月结束其五年任期。随后黑田东彦将离职，开启了摆脱当前鸽派政策偏见的可能性。
“新来者似乎都相信收益率曲线控制迟早会得到调整，”住友人寿保险经济学家 Hiroaki Muto 表示。

“调整收益率曲线控制的可能性正在增加，尽管时机可能会在黑田东彦离开之后，”他说。

作为将通胀推高至 2% 目标的努力的一部分，日本央行将短期利率引导至 -0.1%，并在其收益率曲线控制 (YCC) 政策下将 10 年期债券收益率限制在 0% 左右。

随着全球利率和通胀率上升，市场充斥着猜测，日本央行可能会效仿其他央行，一旦鸽派行长黑田东彦离开，就会撤回刺激措施。

在捍卫 YCC 在支持经济方面可持续且有效的同时，高田表示，长期的超低利率正在缩小银行利润率并影响债券市场的运作。

前银行家田村表示，关于日本央行的负利率政策在支撑经济方面的有效性存在“疑问”。

“在（退出宽松政策）后，关键是如何调整日本央行的政策利率水平，并缩减其庞大的资产负债表，”田村表示。

债券市场专家高田曾在一份研究报告中写道，如果欧洲央行（ECB）撤回货币刺激措施，日本央行可能面临考虑退出超宽松政策的压力。

这一观点与他的前任片冈形成鲜明对比，后者一直提议通过加强日本央行对超低利率的承诺来加大刺激力度。

欧洲央行上周在 11 年来首次加息，加入了央行收紧货币政策以应对通胀飙升的浪潮。阅读更多

这使得日本央行成为为数不多的几家保持货币开放的央行之一。在日本央行决定维持极其宽松的货币政策后，黑田东彦上周重申了维持超低利率的决心。