* 现券期货均窄幅波动，但资金回松支撑短端 * 社融数据偏好预期拖累国债期货尾盘回落 * 财新PMI数据回升，但构成的影响不大 * 跨季后资金向暖，回购利率跳水 路透北京7月1日 – 中国债市周五现券和国债期货窄幅波动，不过跨月后资金价格明显 回落，从而支撑短券表现优于长券；此外尾盘由于有民间调研显示6月社融数据偏好，导致 国债期货从午后冲高后的日高回落，并带动收益率略有反弹。 交易员称，财新PMI数据明显回升，不过市场对此已提前有所消化，故数据带来的影响 有限；短期需继续关注后续包括信贷社融等数据在内的基本面情况。 “波动不太大，跨月后资金变的很便宜，短端表现稍好一些，”北京一券商交易员说， “国债期货下午拉起来尾盘又下去了，据说草根调研的社融不错。” 10年期国债活跃券220010最新成交收益率2.8275%，较上日尾盘上行1.25bp（基点）；1 0年国开债活跃券220210最新成交为3.0575%，较上日尾盘上行0.5bp。 短券方面，一年国开债活跃券220206最新成交为1.995%，较上日尾盘下行1.5bp。 6月财新制造业采购经理人指数(PMI)创13个月高点。上海一银行交易员说，“PMI基本 提前就消化了，每个月的重头戏都在社融和信贷，关注下周什么时候出吧。” 对于国常会决定发行金融债筹资用于补充重大项目资本金的消息，市场人士均认为此举 影响不大，带来的新债供给压力也有限。 财新/标普全球周五联合公布，6月经季节性调整的中国制造业PMI大幅反 弹至51.7，远高于路透调查预估中值50.1，且较上月大涨3.6个点，创13个月高位。 国务院总理李克强周三主持召开国常会，确定政策性开发性金融工具，决定发行金融债 券等筹资3,000亿元用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥，中央财政予以适 当贴息。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况： 北京时间16:48 两年期 五年期 10年期 TS2209 TF2209 T2209 现价（元） 100.96 101.135 99.955 较上结算价涨跌 0.01% -0.01% -0.04% 盘中最高（元） 100.99 101.210 100.055 盘中最低（元） 100.95 101.090 99.920 **跨季后资金向暖，回购利率跳水** 跨过半年末时点后，银行间市场资金面结束短暂波动回归常态。回购利率全线跳水，隔 夜加权利率跌幅约50个基点（bp），接近6月的价格中枢1.4%，七天期更是大跌约60个bp至1 .7%附近。 市场人士并指出，地方债集中发行告一段落，且刚刚跨季，月初流动性压力有限，不过 此次半年末央行仅以逆回购投放帮扶，在总量政策期待有限的情况下，市场对于7月资金价 格中枢抬升的担忧仍存。 “跨月了，价格下来很正常，不过整体也就是均衡吧。短期没啥问题，但央行6月没什 么表示，7月也就是保持基本平稳吧，”上海一银行交易员称。 中信证券明明债券研究团队认为，经测算，7月流动性缺口仍存。虽然债券供给压力阶 段性缓解，但对于资金市场利率来说难以构成下行驱动力，后续关注焦点仍然是央行对于经 济恢复态势的判断以及货币政策态度的边际调整。 “目前来看，考虑到疫情影响逐渐淡去、复工复产后基本面修复开始兑现，资金市场利 率中枢将小幅上行。”他们表示。 中国央行周五在公开市场开展了100亿元人民币七天期逆回购操作，利率仍持平在2.10% 。这是逆回购在半年末时点先增后减后月初再次回归百亿元模式，据此计算，单日净回笼50 0亿元，本周则净投放3,000亿元创三个月新高。 （完） (发稿 侯向明；审校 林高丽)
