在北京取消对前往世界最大赌博中心的旅行限制后，随着投资者押注赌场运营商的收入激增，中国游客正成群结队地返回澳门。
今年迄今为止，美高梅中国、金沙中国和新濠国际发展在香港上市的股票分别上涨了 11.4%、6.4% 和 12.6%，表现优于香港大盘的 3.25%。
大流行前，博彩收入占澳门国内生产总值的一半以上。在为期一周的农历新年假期期间，澳门博彩收入同比增长 82.5% 至 116 亿澳门元（14 亿美元）。
分析师表示，鉴于游客激增使“赌桌下降”——每张赌桌上兑换筹码的钱——回到 2019 年 COVID 袭击中国之前的水平，前景可能会进一步改善。
AXA Investment Managers 的亚洲信贷投资组合经理 Christy Lee 表示，去年 11 月向现有运营商授予新的 10 年许可证也消除了投资者担心的主要风险。
“从去年年底到 2023 年初，我们对该行业持乐观态度，”她说。 “他们的债券适合持有以获得回报。”
一些被打压的债券正接近其 1 美元的票面价值。
永利澳门（1128.HK）支付 5.125% 并于 2029 年到期的 10 亿美元高收益债券在 10 月份跌至 52 美分，目前为 79 美分。
与可比美国国债的利差已从 10 月份的历史高位 1,127 (bps) 收窄至 526 个基点 (bps)，反映出风险溢价下降。
相比之下，ICE BofA 亚洲美元高收益企业中国发行人指数的利差扩大至 1,352 个基点。
赌场运营商的债券需求旺盛，因为投资者寻求接触中国垃圾债券，但寻求避开房地产开发商的债券。这些债券占据了高收益市场的很大一部分，在北京的打击行动之后，开发商的财富仍然笼罩在阴云之中。
CreditSights 的高级分析师 James Goldstein 表示：“我们确实预计利差会进一步压缩，因为澳门显示出在游客复苏的情况下持续恢复积极和健康的盈利能力。”
在澳门经营的三大美国赌场集团中，由于收益率较高，CreditSights 对永利澳门债券的评级为“跑赢大盘”。
金沙中国 10 年期债券的收益率为 6.59%，被穆迪投资者服务公司和惠誉评为投资级别，而永利澳门同期限债券的收益率为 9.3%。
