投资者在 10 月中国共产党全国代表大会召开前减少风险敞口，将资金投入相对安全的大陆蓝筹股，等待北京方面准备解决笼罩经济问题的迹象。
中国最大的上市交易基金华夏基金中国 50 ETF 本月资产增长近 30%，向上海最大的 50 只股票注入了超过 100 亿元人民币（14 亿美元）的资金。
这是由一些分析师所谓的“北京看跌期权”推动的，相信当局将在 10 月 16 日召开的中国共产党第 20 次代表大会之前保持市场稳定。
但投资者几乎没有兴趣押注该事件之后会发生什么，这将使习近平第三个五年任期成为最高领导人，以及政治局决策层的人事变动。
由于当局将政治稳定置于增长之上，人民币贬值，全球股市遭到抛售，这对经济来说是一个充满挑战的时期。
投资者的定位明显保守，大多数押注A股，被认为更具弹性，与美国和欧洲市场的相关性最低。
他们还希望，目前影响投资者信心的问题，例如零新冠疫情政策和房地产行业压力，在习近平连任后能得到缓解。
“我们今年对中国相当防御和谨慎，仍然减持中国，但我们所监测的是更多正在出现的积极迹象，”新加坡富勒顿基金管理公司策略师罗伯特圣克莱尔表示。
St Clair 表示，富勒顿喜欢 A 股，因为在新技术和行业的国内上市公司可以从该国的共同繁荣计划中受益。
拥有约 41 亿美元资产的瑞士财富管理公司 Prime Partners SA 的首席投资官弗朗索瓦·萨瓦里 (Francois Savary) 表示，投资者很难避免在中国投资。
关键问题集中在大会之后会发生什么，以及习近平将采取改革派还是保守派的经济管理方式。
“国会能改变一切，能稳定中国的局势吗？”萨瓦里说。 “我不这么认为。”
他说，鉴于北京最近推动清理房地产和科技行业，以及他对更加自给自足和公平的长期愿望，保持中立是一个安全的选择，而更强大的习近平会做什么还不确定。中国。
“逐步放松”的希望
“北京看跌期权”已经上演。
消息人士告诉路透社，监管机构最近要求一些基金经理和经纪人避免在国会召开前大规模抛售股票。
总部位于纽约的投资管理公司 Indus Capital Partners 于 2021 年开始减少泛亚基金在中国的敞口，但此后又卷土重来。其 13.7 亿美元的多头基金 Indus Select 在大中华区的敞口略有增加。
“进入本届国会，我不会太减重。我不认为中国面临的挑战在世界上是前所未有的，”Indus Capital Partners 的管理合伙人 Byron Gill 说。
瑞士私人银行UBP也在8月重新进入中国，积累A股。
UBP 财富管理首席投资官 Norman Villamin 表示：“有些人乐观地认为，一些零 COVID 限制将逐渐放松，这至少会为经济提供一些周期性支持。”
摩根士丹利的一项调查显示，9 月份接受调查的投资者中有 42% 的投资者在过去三个月中增加了对中国的投资配置，高于 5 月份的 21%。
一些基金经理认为，习近平希望尽快回到支持经济的业务上来。
总部位于波士顿的 Columbia Threadneedle Investment 管理着 5980 亿美元的资产，其投资组合经理 Derek Lin 预计，当习近平开始第三个任期时，中国经济将逐渐恢复正常。
尽管如此，外国资金的流动变化无常，主要流入 ETF。
“投资者只是处于这种‘观望’模式，以便更清楚地了解可以实现更强劲的增长，”圣克莱尔说。 “这就是[国会]的成果可能会有所帮助的地方。”
