中国购房者的反抗威胁要停止为数百个未完工的住房项目支付抵押贷款，这正在引发长期依赖公寓预售的现金匮乏的房地产开发商的洗牌。
许多私营部门开发商已经急需资金并面临不确定的未来，在推迟项目时引发了动荡。
购房者的回应不仅是抗议和抵制抵押贷款的威胁，而是将他们的业务交给财力雄厚的国有开发商，或者坚持只购买已完工的公寓。
分析师和开发商表示，这种行为转变似乎将重塑中国的房地产行业，而去年在建设完成之前售出多达 90% 的新房单位的一些私营公司可能无法在转型中幸存下来。
“这是一个恶性循环。如果房主停止偿还抵押贷款……房地产复苏将受到影响，”澳新银行高级中国经济学家贝蒂王说。
她说，未完成项目的买家可能会犹豫不决，不仅因为施工延误，还因为随着市场疲软，房价下跌。
落后的经济和环境问题带来的不确定的就业和财务前景也激起了抵制抵押贷款的情绪。
中国的房地产行业正处于一个敏感时期，该行业占该国经济产出的四分之一，并在 6 月份出现企稳迹象，当时价格在连续两个月下跌后保持不变。
在过去的一年里，该行业一直在从一场危机走向另一场危机，因为它正在努力应对不断增加的负债、经济放缓和需求疲软，而其新的筹资来源一直在枯竭。
一些私人开发商已经违约离岸债务，并且难以从包括银行在内的其他来源筹集资金。阅读更多
“这是多米诺骨牌效应：没有新的购房者会在预售中购买我们未售出的公寓，但我们需要用出售一半或三分之二的单位获得的少量资金来完成建设，”一位高管表示未能支付美元债券但尚未停止建设的私人开发商。
由于此事的敏感性，该高管拒绝透露姓名。
“用剩下的钱还完银行贷款后，如果有的话，几乎不可能还清境内外债券。”
项目延误
对未完成项目的估计差异很大，路透社联系的分析师认为，该数字占全国项目的 5% 至 20%。
澳新银行估计，价值 1.5 万亿元人民币（2220 亿美元）的抵押贷款与有未完工风险的公寓相关，占未完成抵押贷款总额的 4%。
过去一周，中国银行业监管机构多次试图向购房者和金融市场保证，预售房屋将妥善交付，同时鼓励贷方根据需要为有价值的房地产项目提供资金。
国有开发商还从负债累累的非国有企业手中接手了一些陷入困境的项目，一些分析师和行业参与者预计将加快收购步伐，以解决抵押贷款抗议。
易居中国研发机构本周在一份报告中称，这些抗议活动达到了前所未有的规模，至少有 80 家房地产开发商的 200 多个项目在中国受到影响。
预计这场动荡将加速购房者偏好的变化，他们长期以来一直青睐仍在设计或建设中的新物业，但作为知名开发商，尤其是中国恒大集团（3333.HK），对未完成的项目越来越警惕- 在过去一年陷入债务危机。
根据澳新银行的数据，预建房销售与现房销售的比率已从去年上半年的高点 9.9 降至 6.5。
购房者也倾向于财务更安全的国有开发商。
中国东部山东省 30 岁的准购房者 Jason Li 表示，由于担心经济和工作保障，他将推迟购房，并表示他将避免私人开发商的项目。
“我的朋友花了几年时间才终于拿到他们的预售房屋，而许多开发商甚至未能按承诺交付公寓，”李说。
穆迪在一份报告中补充说，抵制将加速陷入困境的开发商的洗牌。
“抵押贷款违约的增加……将进一步区分财务实力雄厚的开发商与实力较弱的同行，”它说。
