巴基斯坦最新的银行信贷数据描绘了一幅令人担忧的画面，表明非生产性目的的融资飙升了两倍，而本财政年度前九个半月经济活动的资金下降了五倍以上。
根据中央银行的每周更新，从 2023 年 7 月 1 日到 4 月 14 日，商业银行向政府（联邦和省）提供的融资激增至 3.06 万亿卢比，而去年同期为 9445.4 亿卢比。
另一方面，与去年的 1.19 万亿卢比相比，私营部门信贷放缓 5.44 倍至 2199.2 亿卢比。
KASB 证券研究主管 Yousuf Rahman 在接受 The Express Tribune 采访时表示，“融资正在从经济中撤出并提供给政府。”
他阐述说，政府的预算借款正在增加，主要是为了支付历史高位债务的利息成本（偿债）。 “这是非生产性支出。”
据了解，本财年的利息支付预计将增至 5.5 万亿卢比（占 GDP 的 6.5%），而政府此前估计为 3.9 万亿卢比（占 GDP 的 4.7%）。
央行的关键政策利率在 2023 年 3 月至 4 月累计上调 400 个基点至 21%，这推高了利息支付。 政府的其他预算支出包括月薪和养老金、社会支出和与洪水有关的支出。
此外，拉赫曼表示，通胀上升预计将在 4 月份创下 40% 的历史新高，这是政府新融资需求增长的主要因素。
货币供应量的持续激增表明印制新纸币以满足主要来自政府（联邦和省级）的对资金不断增长的需求。
事实证明，政府增加的银行融资对经济不利，因为这些资金本应用于生产活动。
央行数据显示，在当前困难时期，被视为经济增长引擎的私营部门银行信贷在审查期间下降了五倍以上。 它清楚地表明企业受到持续的经济和政治危机的严重打击。
回想一下，根据财政部最新的月度经济更新和 2023 年 4 月的展望，23 财年的前八个月（7 月至 2 月），大型制造业 (LSM) 部门的表现仍然不佳，收缩了 5.56% .
此外，经济作物棉花继续表现不佳，部分原因是 2022 年的洪水。
拉赫曼表示，政策利率的过高上调使银行信贷变得昂贵，私营部门无法承受。 “这在私营部门信贷萎缩中发挥了主导作用。”
此外，银行对国有企业 (SOE) 的融资在 2023 财年的九个半月内增长了 21 倍，达到 2,490 亿卢比，而去年同期为 120 亿卢比。
虽然没有数据细分，但金融危机表明，包括能源公司在内的国有企业本可以借钱继续运营。
一家领先的能源公司上周向巴基斯坦证券交易所报告称，循环债务的持续激增和高通胀迫使其向银行借入更多资金。
拉赫曼表示，政府的高额借贷将推高 23 财年的财政赤字，超出最初的估计。
由于对目标征税减少，赤字也将扩大。 最新报告显示，与 6.02 万亿卢比的目标相比，政府在 23 财年的前 10 个月少征了 4000 亿卢比的税款。
由于缺乏外部融资，国内借款一直居高不下。 全球贷款机构和一些友好国家搁置了他们的融资决定，等待国际货币基金组织 70 亿美元贷款计划的重启。
