政府设定的目标是在本财年的前三个月从国内商业和符合伊斯兰教义的银行筹集创纪录的11.10万亿卢比债务融资。 这些资金将主要用于偿还到期的旧债务,并为巨额财政赤字提供部分资金。

这标志着政府连续第三个月设定创纪录的高国内借贷目标,表明其严重依赖债务来为预算支出提供资金。 然而,这种做法引起了人们的担忧,因为国内外债务已达到不可持续的水平,并呼吁进行重组。

为了解决这一问题,政府需要要么减少非发展支出,例如削减议会预算和抑制过度支出,要么增加税收。 上一财年的临时税收为7.14万亿卢比,低于设定的7.64万亿卢比目标。

偿还债务后,政府最大的支出是整体债务的利息支付。 这使得政府开展发展项目和创造就业机会的空间很小。

美国银行证券表示,巴基斯坦债务管理面临严重的流动性危机,这直接损害了其整体金融稳定。 2023/24 财年的预算参数显示,仅偿债成本就超过 7.3 万亿卢比(256 亿美元),占预算支出总额的一半,占该国预期税收收入的 80% 左右。

此外,巴基斯坦的外汇储备总额已降至历史最低水平,仅能满足约1.5个月的进口或两周的流动外汇储备。 尽管巴基斯坦债务相对其经济规模而言处于中等水平,但其可持续性正变得越来越成问题。

报告指出,巴基斯坦利用传统政策维持金融稳定的选择正在减少,可能需要进行全面的债务重组,包括双边期限和商业债务。

根据央行的最新数据,上一财年的前 11 个月,联邦政府债务增长了 32%,达到 56 万亿卢比。

此前,政府设定目标是在 6 月筹集创纪录高额的债务融资 10.36 万亿卢比,并在 2023 年 5 月筹集 9.44 万亿卢比。

在 11.10 万亿卢比的新目标国内债务总额中,约 9.57 万亿卢比将用于偿还本财年前三个月内到期的旧国内债务。

为了实现这一目标,政府计划通过向商业银行出售 3 至 12 个月期国库券的方式借入 8.70 万亿卢比,通过拍卖 1 至 30 年期的巴基斯坦投资债券 (PIB) 借入 1.68 万亿卢比,并额外借入 1.68 万亿卢比。 通过浮动伊斯兰债券向符合伊斯兰教义的银行提供 7,200 亿卢比。

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