更新版 1-《中国债市综述》整体向暖且短券更强，PMI不及预期提振而资金变贵影响不大

(新增货币市场收盘报价) 路透北京6月30日 – 中国债市周四现券和国债期货联袂走暖，且中短债暖势更为明显， 1-5年期限的现券收益率整体下行2-3个基点（bp），而长端10年期品种收益率下行幅度略小 ，在1个bp左右。 交易员称，官方制造业PMI不及预期，叠加市场提前交易跨季结束而抢跑买入，共同提 振市场向好，短期需关注后续的基本面数据情况。 此外，今日隔夜资金价格大幅飙升，但市场对此解读为是时点因素所致，故其构成的影 响不大。 “PMI不及预期，加跨季结束的预期吧，一些机构抢跑买入，提前交易跨季结束了，” 华东一银行交易员说。 他并表示，今日资金面总体尚可，只是可跨季的隔夜利率大幅飙升，不过市场大多认为 此为时点因素所致，所以其对市场的影响有限。 10年期国债活跃券220010最新成交收益率2.82%，较上日尾盘下行1bp；10年国开债活跃 券220210最新成交为3.0525%，持平上日尾盘。 中短券方面，三年国开债活跃券220202最新成交为2.555%，较上日尾盘下行2.5bp。 上海一券商交易员说，“PMI低于预期是一方面，还有可能也是近期（价格）跌太多了 ，修复一下，后面的话还得看陆续出来的数据了。” 中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周四联合公布，宏观经济先行指标–6月官 方制造业采购经理人指数(PMI)升至50.2，逊于路透调查预估中值50.5，但依然创下四个月 高位。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况： 北京时间16:40 两年期 五年期 10年期 TS2209 TF2209 T2209 现价（元） 100.955 101.145 99.995 较上结算价涨跌 0.06% 0.12% 0.20% 盘中最高（元） 100.96 101.165 100.030 盘中最低（元） 100.87 100.965 99.740 **半年末隔夜与七天创三个月新高** 半年末最后交易日，银行间市场资金面供给尚可，但跨月需求旺盛下，隔夜及七天期回 购加权利率跳涨，并均创下三个月新高，其中隔夜涨逾50bp至1.9%附近。半年末特殊时点资 金面结构性矛盾凸显亦属正常，押信用债拆借价格亦虚高。 交易员表示，从央行最新货币政策例会态度看，宽松流动性保驾护航经济稳增长基调仍 未有明显改变，预计跨月过后资金面整体仍无忧。 “供给还可以，就是趁火打劫的报的价格虚高，”华北一券商交易员说，有机构趁机高 价出长钱，但虚高的价格也成交不多，目前看流动性跨过今天问题也不会大。 中国银行间市场隔夜质押式回购加权利率最新升58基点(BP)至1.9320%,创 3月31日以来新高；七天期质押式回购加权利率升23基点(BP)至2.2914%,创2 月28日以来新高。 半年末最后一个交易日，中国央行周四公告，为维护半年末流动性平稳，今日在公开 市场开展了800亿元人民币七天期逆回购操作，利率仍持平在2.10%。这也是逆回购规模连两 日减量，据此计算，单日净投放700亿元。 上海一银行交易员提到，央行逆回购连续两日小幅减量，也是说明了对资金面的谨慎态 度。 中国央行近日召开货币政策委员会二季度例会，要求强化跨周期和逆周期调节，加大稳 健货币政策实施力度；为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。 中国央行行长易纲近日表示，中国的通胀前景较为稳定，保持物价稳定和就业最大化是 央行的工作重点；货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏，同时也会强调用好支持中 小企业和绿色转型等结构性货币政策工具。 今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交为10,276.23亿元。 中国货币网数据显示，上日银行间质押式回购总成交规模较前一交易日进一步减少4,325.01 亿元，至52,146.23亿元。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间17:37 今日(%) 上日(%) 变动(bp) 成交(亿元) 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 1.9306 1.3482 +58.24 9,569.91 七天 2.2914 2.0565 +23.49 626.47 14天 2.1721 2.1888 -1.67 72.56 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 3.6000 5.3350 -173.50 12,479.71 七天 2.8500 2.7500 +10.00 1,745.74 14天 2.2000 2.2150 -1.50 311.50 回购定盘利率 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS 2.1000 1.4000 +70.00 > 七天 2.5000 2.5000 +0.00 14天<CN14DRPFIX=CFXS 2.1000 2.2000 -10.00 > Shibor 其中:隔夜 1.9010 1.3720 +52.90 七天 2.2000 2.0250 +17.50 三个月 2.0000 2.0000 +0.00

注：上述银行间质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。 （完） (发稿 侯向明； 审校 林高丽)