更新版 1-《中国债市综述》疫情反复纠缠唤回避险情绪，但政策预期审慎走强乏力
* 上海疫情再反复唤回避险情绪
* 政策预期仍审慎，收益率下行乏力
* 回购利率创逾五个月新低，担忧央行进一步动作
* 短期多空因素交织，债市料延续震荡
(新增货币市场收盘报价)
路透上海7月6日 – 在此前安徽和江苏新冠疫情多点散发后，上海本土阳性病例亦明显反弹，随着避险情绪重回中国债市周三盘中一度收益率整体下滑。而逆回购操作连三天为30亿元，市场对于货币政策预期依旧审慎，债券走强亦乏力，长债收益率午后逐渐止跌转升，短债则相对平稳。
交易员并指出，虽然逆回购缩量，但暂难改变月初资金面充盈的局面，隔夜回购利率创1月末以来新低，但这也令市场担忧央行会有进一步动作，改善市场利率与政策利率大幅倒挂的局面。短期消息面依旧多空交织，债市大概率延续震荡。
“（上海本土病例）刚刚清零就又来一波，瑟瑟发抖啊，经历过的人都懂那种感觉。”上海一券商交易员称。
进入7月上海本土新冠疫情又有抬头之势，普陀区一家KTV成为“爆点”，同时其他社会面筛查病例仍有零星发现。随着防控形势再趋紧张，上海周三高风险区和中风险区大幅增加，同时宣布全市KTV暂缓开放。随着浦东新区今日宣布将核酸筛查扩至全域，主城区近几日将全部完成一轮“3天2检”的筛查。
一银行理财子公司交易员谈到，随着各项政策落实到位，6月信贷和社融数据普遍预期会进一步大幅反弹，在数据公布前，市场心态也会相对谨慎。
她并认为，对于央行逆回购缩量的政策指示意义也不可忽视，“30亿这个信号意义还是挺明显的，而且回顾今年债券的走势，经济最差的时候，利率也没下去，还是忌惮美国（加息）。”
北京一银行交易员表示，近来对于美国经济衰退风险的忧虑有所抬头，美债收益率随之出现一波大幅回调，中美利差也基本抹平，短期外围市场对于国内压力有所减缓，不过还是需要继续关注美联储下次加息的幅度。
指标美国公债收益率周二跌至一个月低点，收益率曲线的一个关键部分三周来首次出现倒置，因经济担忧削弱了风险偏好，并增加了对避险资产的需求。
10年期国债活跃券220010最新成交收益率2.835%，较上日尾盘略升0.5bp（基点）；10年国开债活跃券220210最新成交为3.076%，较上日尾盘上行1.05bp。一年国开债活跃券220206最新成交为2.065%，较上日尾盘下滑1.75个bp。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间15:15 两年期 五年期 10年期
TS2209 TF2209 T2209
现价（元） 100.865 101.030 99.950
较上结算价涨跌 +0.05% +0.09% +0.14%
盘中最高（元） 100.905 101.065 100.035
盘中最低（元） 100.835 100.975 99.890
**隔夜回购利率创逾五个月新低**
中国央行连续三日开展30亿元人民币的逆回购操作，不过其对银行间市场资金面并无影响，整体流动性宽松无虞，隔夜回购加权利率进一步下滑15基点（bp）跌破1.20%，并创出逾五个月最低；七天和14天期资金回购利率亦基本持稳在1.6%下方。
交易员称，月初资金面扰动因素有限，市场供给充裕，短期惟需关注在逆回购缩量后，税期到来对资金利率的影响。
“松，一早利率就直接到低位了，隔夜更低，加权不到1.2%，”北京一银行交易员说。
华东一券商交易员称，央行连续三天每天逆回购30亿，对资金面本身没什么影响，主要影响可能在心理或情绪层面。
“且借且珍惜吧，缩量后不知道幸福日子还能有多久，”他说。
央行周三在公开市场开展了30亿元七天期逆回购操作，利率仍持平在2.10%。这也是央行连续三日开展此规模的逆回购操作。据此计算，单日净回笼970亿元。
“（逆回购）每天改成30亿后，情绪还是有些谨慎了点，第一个考验可能就是这个月的缴税了，”华东一银行交易员说。
中国央行周一意外开展30亿元七天期逆回购操作，规模创近一年半新低。分析人士指出，半年末时点后资金向宽，且国内新冠疫情整体好转经济重现复苏态势，央行政策顺势开启常态化之路，并释放信号引导过低的市场利率逐渐向政策利率靠拢。
今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交为21,601.99亿元。中国货币网数据显示，上日银行间质押式回购总成交规模大增逾4,000亿元至61,098.1亿元。
以下为主要货币市场利率报价：
其中:隔夜 1.1962 1.3418 -14.56 21,756.66
七天 1.5577 1.5703 -1.26 434.37
14天 1.5682 1.5737 -0.55 104.40
其中:隔夜 1.49 1.82 -32.50 11,258.21
七天 1.64 1.82 -18.00 1,395.81
14天 1.67 1.85 -18.50 317.63
其中:隔夜 1.25 1.40 -15.04 —
七天 1.70 1.70 +0.00 —
14天 1.70 1.70 +0.00 —
其中:隔夜 1.21 1.37 -15.70 —
七天 1.64 1.67 -2.80 —
三个月 2.00 2.00 -0.20 —
注：上述银行间质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。（完）
(发稿 边竞；审校 张喜良)
