就在 7 月，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 表示，这家电动汽车制造商在客户需求方面没有问题，只是制造和运输所有消费者准备购买的 Model Y 和 Model 3 的问题。
这可能不再是真的。
分析师认为，在全球经济放缓、对全球汽车销售的预期正在回落之际，这家全球最有价值的汽车制造商出现了谨慎的早期迹象，包括其日益溢价的定价。
特斯拉比大多数竞争对手更好地应对了供应链挑战，分析师预计，随着产量的扩大，它将在明年实现强劲增长，但也有迹象表明，它正被迫应对更严峻的市场。
最紧迫的问题：本周公布的数据显示，特斯拉第三季度生产的电动汽车 (EV) 比交付给客户的数量多 22,000 多辆。这是它第一次不得不为这么多库存汽车提供资金。
在过去三年的大部分时间里，特斯拉在一个季度内销售的电动汽车数量超过了它的生产能力。一个值得注意的例外是在 2020 年初，当时 COVID-19 大流行中断了交付。
尽管特斯拉的数据仍然很低，但从历史上看，库存的增加一直是汽车制造商的下行周期指标，这迫使特斯拉在过去的衰退中降价，而这种衰退是特斯拉尚未面临的。
特斯拉将交付总量低于华尔街预期归咎于运输问题。
如果特斯拉需要在未来几个季度持有更多库存以顺利交付并避免季度末的高峰期，这将增加其在第二季度末持有的 12 亿美元的未交付汽车。
分析师认为，特斯拉的需求仍然大于供应，这是其在上海、柏林和德克萨斯州奥斯汀的工厂提高产量的明年积极扩张计划背后的基本假设。
摩根士丹利分析师亚当乔纳斯表示，他认为特斯拉没有立即面临需求问题，但对定价和特斯拉逆经济周期的能力提出了警告。
他在一份研究报告中说：“假设存在以下情况是不合理的：(a) 特斯拉可以在不影响需求的情况下继续提高价格的幅度以及 (b) 该公司没有受到宏观经济增长减速的影响。” .
价格“令人尴尬”
根据凯利蓝皮书，8 月份特斯拉的平均汽车交易价格上涨 31% 至 69,831 美元，而 2021 年初为 53,132 美元。这超过了同期全行业新车价格上涨 18% 至 48,301 美元的幅度。
在特斯拉最大的市场美国和中国，特斯拉客户在订单和交付之间面临的等待时间也一直在下降。在中国，作为供需平衡的一项指标，这一滞后时间自 8 月以来已被削减四次，至少需要一周的交货时间。
而抵制营销和激励措施的特斯拉则向中国买家提供了 8000 元人民币（1124 美元）的回扣，如果他们在 9 月底之前提货的话。
马斯克本人在 7 月份表示，特斯拉的价格正在达到“令人尴尬的水平”，而当价格上涨到“任意高位”时，“需求就会从悬崖上掉下来”。
随着特斯拉自身产能扩张的推进，它正迎来一波新的电动汽车竞争浪潮，尤其是在中国，来自比亚迪、蔚来和小鹏等公司的竞争。
路透社上周在第三季度交付公告之前报道的特斯拉产量计划显示，该汽车制造商运营和采购工厂的详细计划，以实现今年和明年的产量增长 50%，这一目标刚好超出外界最乐观的预测。
当公司在 10 月 19 日公布季度业绩时，特斯拉是否以及如何看待供需平衡转变的问题将成为投资者的核心。
不断变化的经济风险
马斯克对经济风险提出了不断演变的观点。今年 6 月，他告诉特斯拉员工，他对经济有一种“超级糟糕的感觉”，这也是他当时暂停招聘的原因。 8 月，他告诉投资者，他预计会出现长达 18 个月的“轻度衰退”。
Guidehouse Insights 分析师 Sam Abuelsamid 表示，特斯拉需要从位于奥斯汀和柏林的新工厂获得更高的产量。马斯克早些时候曾将这些工厂的生产开始比作“巨大的熔炉”。
“如果这些工厂继续未被充分利用，特斯拉最终可能会在（2023 年）第三和第四季度遇到一些财务挑战，”阿布萨米德说。
提供国家风险和行业研究的 Fitch Solutions 周二表示，预计 2022 年全球汽车销量将下降 5.4%，然后在 2023 年仅部分反弹。
