《中国债市综述》整体向暖且短券更强，PMI不及预期提振而资金变贵影响不大
* 现券和国债期货联袂走暖，短券暖势更甚 * PMI不及预期提振情绪 * 半年末隔夜与七天创三个月新高 * 资金价格走高对市场影响不大 路透北京6月30日 – 中国债市周四现券和国债期货联袂走暖，且中短债暖势更为明显， 1-5年期限的现券收益率整体下行2-3个基点（bp），而长端10年期品种收益率下行幅度略小 ，在1个bp左右。 交易员称，官方制造业PMI不及预期，叠加市场提前交易跨季结束而抢跑买入，共同提 振市场向好，短期需关注后续的基本面数据情况。 此外，今日隔夜资金价格大幅飙升，但市场对此解读为是时点因素所致，故其构成的影 响不大。 “PMI不及预期，加跨季结束的预期吧，一些机构抢跑买入，提前交易跨季结束了，” 华东一银行交易员说。 他并表示，今日资金面总体尚可，只是可跨季的隔夜利率大幅飙升，不过市场大多认为 此为时点因素所致，所以其对市场的影响有限。 10年期国债活跃券220010最新成交收益率2.82%，较上日尾盘下行1bp；10年国开债活跃 券220210最新成交为3.0525%，持平上日尾盘。 中短券方面，三年国开债活跃券220202最新成交为2.555%，较上日尾盘下行2.5bp。 上海一券商交易员说，“PMI低于预期是一方面，还有可能也是近期（价格）跌太多了 ，修复一下，后面的话还得看陆续出来的数据了。” 中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周四联合公布，宏观经济先行指标–6月官 方制造业采购经理人指数(PMI)升至50.2，逊于路透调查预估中值50.5，但依然创下四个月 高位。 以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况： 北京时间16:40 两年期 五年期 10年期 TS2209 TF2209 T2209 现价（元） 100.955 101.145 99.995 较上结算价涨跌 0.06% 0.12% 0.20% 盘中最高（元） 100.96 101.165 100.030 盘中最低（元） 100.87 100.965 99.740 **半年末隔夜与七天创三个月新高** 半年末最后交易日，银行间市场资金面供给尚可，但跨月需求旺盛下，隔夜及七天期回 购加权利率跳涨，并均创下三个月新高，其中隔夜涨逾50bp至1.9%附近。半年末特殊时点资 金面结构性矛盾凸显亦属正常，押信用债拆借价格亦虚高。 交易员表示，从央行最新货币政策例会态度看，宽松流动性保驾护航经济稳增长基调仍 未有明显改变，预计跨月过后资金面整体仍无忧。 “供给还可以，就是趁火打劫的报的价格虚高，”华北一券商交易员说，有机构趁机高 价出长钱，但虚高的价格也成交不多，目前看流动性跨过今天问题也不会大。 中国银行间市场隔夜质押式回购加权利率最新升58基点(BP)至1.9320%,创 3月31日以来新高；七天期质押式回购加权利率升23基点(BP)至2.2914%,创2 月28日以来新高。 半年末最后一个交易日，中国央行周四公告，为维护半年末流动性平稳，今日在公开 市场开展了800亿元人民币七天期逆回购操作，利率仍持平在2.10%。这也是逆回购规模连两 日减量，据此计算，单日净投放700亿元。 上海一银行交易员提到，央行逆回购连续两日小幅减量，也是说明了对资金面的谨慎态 度。 中国央行近日召开货币政策委员会二季度例会，要求强化跨周期和逆周期调节，加大稳 健货币政策实施力度；为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。 中国央行行长易纲近日表示，中国的通胀前景较为稳定，保持物价稳定和就业最大化是 央行的工作重点；货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏，同时也会强调用好支持中 小企业和绿色转型等结构性货币政策工具。 （完） (发稿 侯向明； 审校 林高丽)
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