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印度的 Adani Enterprises 周三表示，已取消其 25 亿美元的股票出售，这是一个戏剧性的逆转，几天前其股票因美国卖空者的批评而暴跌。

退出对高塔姆·阿达尼 (Gautam Adani) 来说是一次惊人的挫折，这位从学校辍学成为亿万富翁的人近年来财富迅速增长，与其企业的股票价值一致。

“……今天，市场空前绝后，我们的股价在一天之内起伏不定。鉴于这些特殊情况，公司董事会认为继续解决这个问题在道德上是不正确的，”阿达尼说。

这位亿万富翁补充说：“投资者的利益至高无上，因此为了使他们免受任何潜在的财务损失，董事会决定不继续进行 FPO [后续公开发售]。”

“我们的资产负债表非常健康，现金流强劲，资产安全，我们在偿还债务方面有着无可挑剔的记录。这一决定不会对我们现有的运营和未来计划产生任何影响。”

阿达尼的商业利益横跨港口、机场、采矿、水泥和电力，他正在努力稳定他的公司并捍卫他的声誉。

“一旦市场稳定下来，我们将重新审视我们的资本市场战略，”他说。

自总部位于美国的卖空者 Hindenburg Research 上周提出债务和会计问题以来，这位亿万富翁集团的股价暴跌，导致阿达尼旗下公司的价值缩水 860 亿美元，这位大亨也失去了亚洲首富的桂冠。

阿达尼集团否认了这些指控，称卖空者对股票操纵的指控“毫无根据”，源于对印度法律的无知。它说，该集团一直在进行必要的监管披露。

“阿达尼公司遭受的痛苦是巨大的，因此股票出售被取消的消息令人不安，因为这应该表明该公司仍然受到其高净值投资者的信任，”纽约的 Edward Moya 说。经纪商 OANDA 的高级市场分析师。

“通过这次股票出售活动并将其取消会引发更多问题。”

路透社周三早些时候援引一位直接知情人士的话说，印度市场监管机构正在调查阿达尼集团股价的暴跌，调查兴登堡研究公司提出的几项指控，以及阿达尼企业出售股票的任何潜在违规行为.

兴登堡曾披露，它通过在美国交易的债券和非印度交易的衍生工具持有阿达尼公司的空头头寸。

周三，阿达尼公司发行的以美元计价的债券收益率在股票发售被取消后上涨。债券收益率与价格成反比。 Adani Green Energy 于 2024 年到期的 5 亿美元债券的收益率周三从 12.1% 升至 15.45%。

关键筹款
筹款对阿达尼来说至关重要，不仅因为它可以帮助削减他的集团的债务，还因为它被一些人视为信心的衡量标准，因为他面临着职业生涯中最大的商业和声誉挑战。

Adani Group 正与其银行家合作，退还 Adani Enterprises 二次售股所得款项。支持此次发行的锚定投资者包括马来亚银行证券和阿布扎比投资局。

该公司表示，旨在通过返还收益来保护其投资界的利益。

周二，阿达尼集团争取到投资者对阿达尼企业股份出售的支持，一些人认为这是危机时刻投资者信心的标志。

但阿达尼集团股票和债券的抛售在周三重新开始，阿达尼企业的股票暴跌 28%，阿达尼港口和经济特区的股票下跌 19%，这是两者有记录以来最糟糕的一天。

周三的股票下跌使阿达尼在福布斯富豪榜上下滑至第 15 位，估计净资产为 751 亿美元，低于竞争对手信实工业董事长穆克什安巴尼，后者以 837 亿美元的净资产排名第九。

“我不知道市场在短期内会如何表现。但这是提高 [阿达尼] 声誉的一项措施，因为投资者甚至在配股之前就已经看到 30% 的损失，”算法交易公司 Crosseas Capital Services 的首席执行官拉杰什·巴赫蒂 (Rajesh Baheti) 说。

周三公布的数据显示，由于长假期和全球需求降温共同导致出口暴跌，韩国 1 月份的贸易逆差飙升至创纪录水平，韩国经济逐渐陷入三年来的首次衰退。

这个严重依赖贸易实现增长的亚洲第四大经济体在 10 月至 12 月季度萎缩了 0.4%，目前正处于自 2020 年年中 COVID 高峰期以来的首次衰退边缘-19大流行。

贸易部数据显示，1 月份出口同比下降 16.6%，低于路透社调查预测的 11.3% 降幅，创下 2020 年 5 月以来的最大降幅。

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进口同比下降 2.6%，低于调查中预测的 3.6%。结果，该国公布了每月 126.9 亿美元的贸易逆差，创下了单月贸易逆差记录。

HI Investment and Securities 经济学家 Park Sang-hyun 表示：“我对第一季度增长的预测为零，但今天的贸易数据肯定是负数。”

经济衰退的可能性越来越大——国内生产总值连续两个季度下降——也突显出市场越来越多地押注央行自 2021 年底以来的加息行动已经结束。

贸易部数据显示，导致 1 月份贸易表现疲软的是半导体出口暴跌 44.5%，对中国的销售额暴跌 31.4%。

两者都是自 2008/2009 年全球金融危机以来的最大跌幅。

韩国债券收益率全线下跌，因人们越来越多地押注未来将放宽货币政策，而股票和货币投资者基本上对月度数据不以为然。

财政部长官秋京浩将出口值的大幅下滑归咎于中国农历新年假期过长以及计算机芯片价格较一年前大幅下跌，并补充说中国的重新开放将有助于随着时间的推移缓解这种情况。

“政府将调动所有可用的政策资源，以帮助支持推动出口的努力，以便可以提前改善贸易平衡的时机，”Choo 在贸易相关官员会议上表示，但没有详细说明。

政府预测今年的出口将在 2022 年增长 6.1% 后下降 4.5%，贸易部表示将尽其所能避免下降。

宽松现金时代已经结束，其对世界市场的影响尚未显现，希望积极加息和高通胀的痛苦已经过去。

美国和英国央行正在通过抛售所持有的债券进一步退出刺激措施，欧洲央行也将很快加入其中。野村估计这三大银行的资产负债表今年将缩水 3 万亿美元。

科技股和加密货币看起来很脆弱。近年来，随着各国央行为应对疲软的通胀而注入的现金寻找归宿，它们属于飙升的风险资产。

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Zurich Insurance Group 首席市场策略师 Guy Miller 表示：“当你实施前所未有的货币紧缩政策时，很可能会发现一些未被发现的问题——这些问题可能是隐藏的，比如流动性，也可能是更明显的问题，比如房地产市场的压力。”

我们着眼于一些潜在的压力点。

1/ 亲爱的不再
曾经是宽松现金时代的宠儿的科技股，即使在 1 月份反弹后仍被许多投资者回避，因为较高的利率使得押注早期或投机企业的潜在盈利增长的成本更高。

当经济不确定性很高时，投资者通常会从股息中寻求可靠的回报以保护投资组合。这使得 Apple (AAPL.O) 等股息收益率低于 1% 的科技巨头看起来很脆弱。

Troy Asset Management 高级基金经理 James Harries 表示：“我们所处的阶段是，市场估值非常高，而政策支持力度要小得多。” “因此，前景正在变暗。”

科技公司正在扭转大流行时期的繁荣局面，在经历了多年的招聘热潮后裁员。谷歌母公司 Alphabet 计划裁员约 12,000 人；微软、亚马逊和 Meta 正在解雇近 40,000 人。

2/ 违约风险
随着利率上升，对企业违约的担忧正在加剧，尽管经济衰退的担忧有所缓解。

标准普尔全球表示，欧洲去年的违约数量是自 2009 年以来第二高的。

它预计美国和欧洲的违约率将在 2023 年 9 月分别达到 3.75% 和 3.25%，而一年前为 1.6% 和 1.4%，6.0% 和 5.5% 的悲观预测并非“不可能”。

Man GLG 投资组合经理迈克尔斯科特表示，市场尚未完全消化更高违约风险。

3/ 私有化
自金融危机以来，私人债务市场从 2010 年的 2500 亿美元激增至 1.4 万亿美元。

融资的主要浮动利率性质吸引了投资者，他们可以获得高个位数到低两位数的回报，并随着 2008 年后利率暴跌提振风险资产而变得流行。

现在，一个现实检查：随着经济衰退的临近，更高的利率意味着公司的负担更重，这给它们产生足够现金以支付不断膨胀的利息成本的能力蒙上阴影。

M&G Investments 私人和另类资产首席信息官 Will Nicole 表示：“让我感到惊讶的是，你几乎又回到了自满状态。” “我们已经摆脱了三个月前每个人都在谈论数十年来首次出现的信贷周期，而现在人们似乎已经忘记了这一点。”

4/加密货币的冬天
2022 年，不断上升的借贷成本扰乱了加密货币市场。比特币价格暴跌 64%，全球加密货币市值蒸发了约 1.3 万亿美元。

比特币最近上涨，但仍需谨慎。各种占主导地位的加密货币公司的倒闭，最著名的是 FTX，让投资者承担了巨大的损失，并促使人们呼吁加强监管。

随着公司为所谓的加密冬天做准备，1 月带来了新一轮裁员浪潮，而 Genesis 的贷款部门最近申请美国破产保护，欠债权人至少 34 亿美元。

5/待售
房地产市场是加息的第一反应者，去年开始出现裂痕，2023 年将很艰难，美国房价预计将下跌 12%。

接受美国银行调查的基金经理认为，中国陷入困境的房地产行业是第二大可能的信用事件来源。

根据律师事务所 Weil, Gotshal & Manges 的数据，欧洲房地产报告的困境水平为 2012 年以来未见。

该行业如何偿还债务成为关注焦点，官员们警告欧洲银行可能因房价下跌而遭受重大利润打击。

房地产投资管理公司 AEW 估计，到 2025 年，英国、法国和德国可能面临 240 亿欧元的债务融资缺口。幸运的是，银行资产负债表能够更好地吸收损失，因此很少有人预计 2008 年会重演。

巴黎：周二公布的数据显示，尽管通货膨胀迫使家庭减少支出，但法国经济在 2022 年最后一个季度几乎没有出现收缩，全年增长 2.6%。

这些数据好于今年国内生产总值 (GDP) 增长 2.5% 和第四季度收缩 0.2% 的预测，而实际上法国经济增长了 0.1%政府的 INSEE 统计办公室。

随着该国从 Covid 大流行造成的低迷中复苏，2021 年底强劲反弹的势头在 2022 年初有所帮助，之后通胀上升和乌克兰战争的影响开始抑制增长。

今年最后三个月家庭支出下降 0.9%，但外贸贡献积极，进口下降 1.9%，超过出口下降 0.3%。

法国大量核反应堆正在进行维修，导致能源产量每季度下降 5.5%，全年下降 4.0%。

财政部长布鲁诺·勒梅尔 (Bruno Le Maire) 表示，这一结果“证明了我们的经济在 Covid 冲击后强劲反弹，并在面对能源危机时具有韧性”，赞扬了法国公司和家庭的“非凡的……抵抗能力”。

Allianz 经济学家 Maxime Darmet 对此持怀疑态度。 “这是法国经济的表面阻力，”他告诉法新社。

“消费表现不佳，进口下降并不是一个好兆头，因为这表明内部需求确实非常疲软，”他补充道。

这对 2023 年来说是一个不好的迹象，因为 INSEE 预计通胀将在年初加速至 7% 左右，从而进一步增加消费的下行压力。

1 月份的初步估计显示它从 12 月份的 5.9 微升至 6.0%。

此外，Darmet 表示，法国制造商已经度过了大流行后的订单繁荣期，但随着全球增长放缓，新订单开始下降。

这位经济学家表示，数据证实“经济将在 2023 年上半年进入适度衰退或充其量停滞。”

法兰西银行预计 2023 年增长将放缓至 0.3%，这远低于政府预测的 1.0% 的增长。

国际货币基金组织在周一发布的最新更新中将其对法国 2023 年增长 0.7% 的预测维持不变。

周一公布的数据显示，同样受到能源危机打击的德国经济在去年第四季度下降了 0.2%。

印度尼西亚首席经济部长周二保证，在 2 月 1 日推出更高比例的棕榈油基燃料生物柴油后，国内烹饪供应不会中断，以缓解对供应和价格的担忧。

去年，全球最大棕榈油生产国采取多项措施控制本地食用油居高不下的价格，其中包括为期三周的植物油出口禁令，震惊全球市场。

周三，它推出了一种棕榈油含量为 35% 的强制性生物柴油，称为 B35，高于目前的 30%。

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经济统筹部长 Airlangga Hartarto 表示，B35 将吸收一些通常运往欧洲的供应，由于与森林砍伐有关，食用油在欧洲面临一些反对。

“B35 计划不会中断（食品）消费所需的供应，”他告诉记者。 “保证国内供应充足。”

他提到政府周一要求当地食用油生产商在未来三个月内将国内市场的供应量增加 50% 至 450,000 吨，以满足伊斯兰宗教节日前不断增长的需求。

B35 生物柴油棕榈油食用油
印度尼西亚在强制性生物柴油中使用世界上最高的棕榈油混合物，旨在减少对进口柴油的依赖并支撑对多功能植物油的需求。

该国棕榈油基金 (BPDPKS) 首席执行官埃迪·阿卜杜拉赫曼 (Eddy Abdurrachman) 表示，周二估计 2023 年将需要 30.22 万亿卢比（20.2 亿美元）来补贴生物柴油的分配，尽管棕榈油混合物较高，但比去年略少。

埃迪说，这是由于棕榈基燃料和化石柴油燃料成本之间的差距缩小了。

该基金向棕榈油出口商征税，并将所得款项用于补贴生物柴油授权和其他计划，如棕榈再植计划。

更高的混合物预计将使棕榈油制成的燃料脂肪酸甲酯（FAME）的消耗量从去年的 1040 万千升增加到 1315 万千升（KL）。

行业专家表示，这大致相当于吸收了 1100 万吨原棕油 (CPO)，高于去年的 960 万吨原棕油。

印度尼西亚棕榈油协会 (GAPKI) 估计 2023 年棕榈油产量约为 5000 万吨。

($1 = 14,975.0000 印尼盾)

银行家和投资者表示，银行正在削减大量未售出的贷款，这些贷款在廉价资金时代支持私募股权收购，并试图通过为债务再融资或在二级市场出售大笔贷款来避免重创。

两位银行家估计，欧洲未售出贷款存量从第三季度的约 150 亿欧元降至不到 50 亿欧元（54 亿美元）。

在贷款被转移之前，银行承销新的大型收购融资的能力有限，阻碍了去年欧洲下滑 27% 的并购 (M&A) 活动。

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一些银行现在向投资者出售新贷款，以偿还账面上与并购交易相关的现有债务。

其中一位银行家、第三位银行家和一位分析师表示，最近法国 IT 服务公司 Inetum 就是这种情况，该公司于去年 7 月被私募股权 (PE) 公司贝恩资本收购。

他们表示，本月早些时候，以法国巴黎银行和瑞士信贷为首的 Inetum 银行向投资者出售了大约 3.43 亿欧元的贷款，以偿还账面上的原始贷款。

由于乌克兰战争和全球大幅加息，公共债务市场在 2022 年的大部分时间里处于冻结状态，因此银行改变了此类贷款的结构，将其从交易转移到银行账簿，以避免不得不减记贷款并承担损失。

交易账簿包括银行指定用于出售的贷款，因此按市价计价，而银行账簿是贷方持有贷款和其他不打算处置的资产的地方。

惠誉评级的欧洲杠杆金融主管埃德·艾耶曼表示，做出此类改变的目的是在条件改善时为贷款再融资，就像现在一样。

第三位银行家和分析师表示，Inetum 的新贷款规模从最初的 100-1.5 亿欧元目标规模增加。

卸载
许多早些时候限制银行出售债务的锁定安排现在也已经到期，允许银行在二级市场寻找买家。

包括高盛在内的几家银行最近出售了一些以英镑计价的贷款，这些贷款安排用于支持私募股权公司 Clayton Dubilier & Rice (CD&R) 对英国超市 Morrisons 的收购，第一位和第四位银行家以及两位投资者告诉路透社。

高盛拒绝置评。

第一位银行家和第三位投资者表示，出售的其他贷款包括支持 CVC Capital Partners 去年 7 月从联合利华收购茶叶公司 Ekaterra 的贷款。

拥有 1 亿美元资产的家族办公室 Alpha Blue Ocean 的首席执行官 Amine Nedjai 表示：“最初（银行）由于某些限制而无法出售贷款，但现在它们已经到期，它们显然可以出售。”

Nedjai 说：“去年这个时候，银行可能在想，‘好日子会继续下去，我总是可以卖掉它’”，并补充说，到与收购软件公司 Citrix Systems 和社交媒体平台 Twitter 相关的交易完成时去年，市场低迷，这些交易的债务价值受到打击。

“这让银行背负了责任。”

其中一位银行家和投资者表示，银行要么与潜在投资者进行拍卖，要么进行双边会谈。

他们补充说，除了传统的贷款投资者外，越来越多的买家包括被丰厚回报吸引的对冲基金和私人债务基金。

尽管市场情绪有所改善，但卸载贷款对银行来说仍然是有代价的。

例如，Refinitiv 数据显示，莫里森以英镑计价的贷款价格约为 85 便士。这意味着如果银行以该水平出售贷款，英镑将大幅贬值 15 便士。

银行还通过向借款人收取提供贷款的费用，然后将贷款出售给第三方投资者来赚钱。但如果这些贷款以折扣价出售，银行可能会赔钱。

路透社无法确定所售贷款受到的确切影响。

另一方面，银行出售的贷款可以为买家带来诱人的收益。第一位银行家和第一位投资者表示，Ekaterra 的一些贷款以 80 便士的低价出售，目前价格接近 90 便士。

($1 = 0.9185 欧元)

尽管卖空者的报告导致这位印度亿万富翁的股票暴跌 650 亿美元，但随着投资者向他的旗舰​​公司注入资金，高塔姆·阿达尼 (Gautam Adani) 至关重要的 25 亿美元股票销售已于周二全额认购。

筹款对阿达尼来说至关重要，不仅因为这将有助于削减其集团的债务，还因为在这位大亨面临其最大的业务和声誉挑战之一之际，一些人将其视为信心的衡量标准。

Hindenburg Research 上周的报告指称不当使用离岸避税天堂和对高债务的担忧，阿达尼对此予以否认，但随后的市场崩溃导致他的财富突然急剧下降，他在福布斯富豪榜上的排名从第三位下滑至第八位.

印度有史以来规模最大的二级股票发售吸引了主要投资者的参与，包括 Maybank Securities 和 Abu Dhabi Investment Authority，以及印度的 HDFC Life Insurance 和国家支持的 Life Insurance Corporation。

但是，尽管该问题的 30% 锚定部分已于上周全部认购，但由于对阿达尼股票暴跌的担忧，周一的书籍建设只有 3% 的出价。

到周二，由于外国机构投资者和公司资金大量涌入，整体股票销售已全部认购，尽管散户投资者和 Adani Enterprises 员工的参与度仍然很低。

新加坡 Lucror Analytics 高级信用分析师 Leonard Law 表示：“投资者会将 FPO（后续公开募股）的成功完成视为一种欣慰，因为这意味着该公司仍然得到机构投资者的支持。”周二。

“FPO 将有助于扩大 Adani Enterprises 的公众持股量（从而部分解决发起人集中持股的问题），并降低公司的杠杆率并改善投资者情绪，”Law 补充道。

在 Adani 与 Hindenburg Research 公开对峙几天后，该要约结束，后者上周表达了对该集团使用避税天堂和“巨额债务”的担忧。它补充说，由于所谓的“天价估值”，七家阿达尼上市公司的股票下跌了 85%。

阿达尼集团表示，它遵守所有法律和披露要求，称该报告毫无根据，并补充说它正在考虑对兴登堡采取行动。

即使旗舰店的股价收于 2,973.9 卢比，上涨近 3%，但低于 3,112 卢比的销售价格区间下限，阿达尼的股票销售仍受到支持。

在截至 2022 年 3 月 31 日的财政年度，阿达尼集团的总债务增长了 40%，达到 2.2 万亿卢比（268.3 亿美元）。阿达尼周日在回应兴登堡的指控时表示，在过去十年中，该集团“一直在去杠杆化”。

阿达尼表示，兴登堡报告是对印度及其机构的“蓄意攻击”，而其首席财务官将其股票的市场暴跌比作殖民时代的大屠杀。

兴登堡后来说，阿达尼的“回应在很大程度上证实了我们的发现，但忽略了我们的关键问题。”

零售、企业需求
当被问及阿达尼-兴登堡事件时，印度首席经济顾问 V. Anantha Nageswaran 告诉记者，“企业部门作为一个整体已经去杠杆化，他们的资产负债表是健康的。因此，一个特定的企业集团会发生什么，是市场和企业集团之间的事情。”

阿达尼最近几天一再表示，投资者支持它，股票发行将会通过。据路透社报道，银行家曾一度考虑调整发行的定价，或延长发售时间。

公开簿记过程中的大部分需求来自非机构投资者，他们每人投资超过 100 万卢比，出价总额是要约股份的五倍。包括外国投资者在内的合格机构买家部分认购了 1.2 倍。

但国内金融机构或银行以及国内共同基金都没有出价。散户投资者和公司员工的需求仍然低迷，分别获得了 12% 和 55% 的出价。

“兴登堡报告对市场情绪造成了影响，尤其是在零售层面。 FPO 的目的有两个——筹集资金以减少债务和扩大持股基础……他们未能扩大持股基础，”孟买独立市场分析师 Ambareesh Baliga 表示。

据两位直接了解谈判情况的消息人士透露，阿达尼的公司在周末和周一与投资银行家和机构投资者进行了广泛的讨论，以吸引认购。

投资者姓名尚未公布，但阿布扎比综合企业国际控股公司 (IHC.AD) 周一晚间表示将投资 4 亿美元。

Adani Transmission (ADAI.NS) 自兴登堡报告以来下跌 38%，周二收盘上涨近 4%，而 Adani Ports and Special Economic Zone (APSE.NS) 上涨 2.6%。

Adani Total Gas (ADAG.NS) 收跌 10% 至其最低价，而 Adani Power (ADAN.NS) 和 Adani Wilmar (ADAW.NS) 均下跌 5%。

兴登堡在其报告中表示，它已经做空了阿达尼集团的美国债券和非印度交易衍生品。周二，阿达尼港口和经济特区发行的美元计价债券继续下跌，进入第二周。

自政府上周向面粉厂等大宗消费者提供 300 万吨小麦以来，印度是仅次于中国的全球最大谷物消费国，其小麦价格已从历史高位下跌近 13%。

周三，总理纳伦德拉·莫迪 (Narendra Modi) 的政府允许面粉厂从国家储备中购买最多 300 万吨小麦。

周一，新德里的小麦价格跌至每吨 28,290 卢比（347.11 美元），较上周创下的历史高位下跌 13%，原因是库存较低。

但国内价格仍高于国家设定的支持或保证价格 21,250 卢比。

价格飙升反映了去年国家购买小麦的大幅下降。

每年，政府支持的印度食品公司 (FCI) 都会以固定的支持价格购买数百万吨小麦，以建立运行世界上最大的食品福利计划所需的储备。

FCI 还从当地农民手中购买小麦以建立战略储备，以应对干旱等紧急情况。

去年，FCI 的小麦采购量下降了 53% 至 1880 万吨，因为公开市场价格仍高于政府从国内农民手中购买主粮的价格。

“我们不希望 FCI 今年的采购量下降，这就是我们发放 300 万吨小麦的原因，”一位不愿透露姓名的政府消息人士表示。

“如果价格下跌，FCI 将能够从农民手中购买足够数量的小麦，”直接了解此事的官员表示。

俄罗斯入侵乌克兰后，印度小麦出口激增推高了当地小麦价格，促使印度在 5 月下令禁止出口，但这未能阻止国内价格上涨。

“释放政府库存将有助于缓解短缺，但这些库存本应在 12 月释放，”一家全球贸易公司驻孟买的交易商表示。

“政府推迟了小麦的发布，并允许价格上涨到 30,000 卢比的心理水平之上。”

($1 = 81.50 卢比)

克里姆林宫在一份声明中表示，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京周一与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼通电话，讨论欧佩克+产油国集团内部的合作，以维持油价稳定。

石油输出国组织 (OPEC) 和以俄罗斯为首的盟友统称为 OPEC+ 的部长们定于周三举行虚拟会议。

两名欧佩克+代表周一告诉路透社，该小组可能会建议保持该组织目前的石油产量政策。

面对 2 月 24 日莫斯科派兵进入乌克兰后实施的西方制裁以及西方国家 12 月引入的价格上限，俄罗斯石油生产迄今表现出弹性。

新加坡/华盛顿：国际货币基金组织 (IMF) 周二略微上调了 2023 年全球增长前景，原因是美国和欧洲的“惊人的弹性”需求、能源成本的下降以及中国经济在北京放弃严格的政策后重新开放COVID-19 限制。

国际货币基金组织表示，2023 年全球经济增长率仍将从 2022 年的 3.4% 降至 2.9%，但其最新的《世界经济展望》预测标志着今年 10 月预测的 2.7% 增长有所改善，并警告称世界很容易陷入衰退。

对于 2024 年，国际货币基金组织表示全球增长将小幅加速至 3.1%，但这比 10 月份的预测低十分之一，因为央行加息幅度的全面影响减缓了需求。

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IMF 首席经济学家 Pierre-Olivier Gourinchas 表示，衰退风险已经消退，各国央行在控制通胀方面取得进展，但需要做更多工作来抑制价格，乌克兰战争的进一步升级和中国与 COVID-19 的斗争可能会带来新的干扰.

古林查斯在谈及 2023 年展望时表示：“我们必须做好准备迎接意外，但这很可能代表一个转折点，增长触底反弹，然后通胀下降。”

强劲需求
国际货币基金组织在其 2023 年 GDP 预测中表示，它现在预计美国 GDP 增长 1.4%，高于 10 月份预测的 1.0%，2022 年增长 2.0%。它引用了 2022 年第三季度强于预期的消费和投资、强劲的劳动力市场和强劲的消费者资产负债表。

它表示欧元区也取得了类似的进展，继 2022 年增长 3.5% 之后，欧元区 2023 年的增长率目前预测为 0.7%，而 10 月份的展望为 0.5%。预料之中，能源价格的缓和对该地区有所帮助。

英国是国际货币基金组织预计今年将陷入衰退的唯一主要发达经济体，其 GDP 将下降 0.6%，因为家庭难以应对不断上涨的生活成本，包括能源和抵押贷款。

中国重新开放
国际货币基金组织将中国 2023 年的增长前景从 10 月份预测的 4.4% 大幅上调至 5.2%，此前 2022 年的“零 COVID”封锁政策将中国的增长率下调至 3.0%——这是 2019 年以来首次低于全球平均水平超过 40 年。但对中国人来说，新的流动性带来的提振将是短暂的。

该基金补充说，由于商业活力下降和结构改革进展缓慢，中国的增长将“在 2024 年降至 4.5%，然后在中期内稳定在 4% 以下。”

与此同时，印度的前景依然强劲，对 2023 年增长率下降至 6.1% 的预测保持不变，但 2024 年将反弹至 6.8%，与其 2022 年的表现相符。

古林查斯共同表示，到 2023 年，这两个亚洲经济强国将贡献全球增长的 50% 以上。

他承认中国的重新开放会给大宗商品价格带来一些上行压力，但“总的来说，我认为我们认为中国的重新开放对全球经济有利”，因为这将有助于缓解导致通胀恶化的生产瓶颈，并通过创造更多中国家庭的需求。

即使中国重新开放，国际货币基金组织仍预测，由于与 2022 年相比全球增长放缓，油价将在 2023 年和 2024 年下跌。

风险，上下
国际货币基金组织表示，前景既有上行风险也有下行风险，积累的储蓄创造了需求持续增长的可能性，特别是旅游业，一些发达经济体劳动力市场压力的缓解有助于抑制通胀，减少对经济增长的需求。激进的加息。

但它列举了更多更大的下行风险，包括中国更广泛的 COVID-19 爆发以及该国房地产动荡的恶化。

IMF 表示，乌克兰战争升级可能会进一步推高能源和食品价格，明年寒冷的冬天也会如此，因为欧洲正在努力补充天然气储存并与中国争夺液化天然气供应。

尽管许多国家的总体通胀已经下降，但如果核心通胀数据未能下降，金融环境过早放松会使市场容易受到突然重新定价的影响。

Gourinchas 表示，美国等一些国家的核心通胀可能已经见顶，但央行需要保持警惕，并更加确定通胀正处于下行轨道，尤其是在实际利率仍然较低的国家，如欧洲。

“所以我们只是说，看，至少让货币政策略高于中性并保持在那里。然后评估价格动态的情况以及经济的反应，我们将有足够的时间来调整路线，这样我们就可以避免过度紧缩，”古林查斯说。