巴基斯坦商业银行和其他金融机构在拍卖3至10年期巴基斯坦投资债券（PIB）时向政府提供了异常健康的融资，这表明他们的投资模式已转向提供固定回报率的债券。
早些时候，他们大量购买可调整回报率的债券和3至12个月的短期国债，因为他们相信利率会进一步上升。
Arif Habib Limited 经济学家 Sana Tawfik 在周三举行的最新 PIB 拍卖中指出了投资策略的变化。
由于预期央行关键政策利率已达到 22% 的历史新高，此次拍卖的收益率（截止收益率）下降了 180 个基点 (bps)。 Topline Securities 首席执行官穆罕默德·索海尔 (Mohammed Sohail) 表示，在通胀放缓的情况下，该银行将“宜早不宜迟”下调政策利率。
政策降息将为陷入困境的经济提供喘息机会，并为增长和创造就业创造空间。
在PIB拍卖中，银行和其他金融机构提供了9640亿卢比的融资，比政府1600亿卢比的目标高出500%。 降低回报率的要求促使政府接受了价值 2,460 亿卢比的报价。
Tawfik 在接受《论坛快报》采访时表示，在通胀缓和和政策利率可能下降之后，投资者在三年期 PIB 中存入了最多 1,390 亿卢比的资金。
三年期固定利率 PIB 的截止收益率下降 180 个基点 (bps) 至 17.39%，而 2023 年 10 月 2 日举行的上一次拍卖的收益率为 19.19%。
五年期 PIB 获得了 425 亿卢比的投资，但其截止收益率下降了 100 个基点，至 15.96%，而上次拍卖的收益率为 16.95%。 投资者在这些文件中持有一些头寸，以便在通胀再次飙升和政策利率上升的情况下保持安全。
保险公司等金融机构在 10 年期票据上投资了 645 亿卢比，因为它们大多从客户那里获得 10 年或更长时间的资金。 其截止收益率仅下降了 15 个基点，至 15.10%，而之前为 15.25%。
然而，这些机构连续第二次没有对 15 年期、20 年期和 30 年期 PIB 进行投标。
AHL分析师认为，与国债相比，长期票据的固定回报率可能需要一段时间才能上升，因为这是投资策略转变的开始。
Topline的Sohail在社交媒体平台X上表示，巴基斯坦债券收益率大幅下跌表明市场希望政策降息“早于预期”，而且降息速度也更快。
他表示：“过去两个月，三年期 PIB 收益率已下降 4%，目前为 17%，而此前为 21%。” “随着全球油价下跌，货币市场牛市可能会持续。”
Tawfik 表示，由于天然气价格大幅上涨以及基数效应较低，他们预计 2023 年 11 月和 2023 年 12 月通胀率将上升。 然而，本财年下半年（1-6月）通胀将大幅下降。
通胀的潜在下降将鼓励国家银行大幅削减政策利率。 人们对央行将在三月份进行首次降息抱有很高的期望。
