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自去年 4 月以来积极加息以应对该国有史以来最严重的经济危机中创纪录的高通胀后，外界普遍预计巴基斯坦央行将在周一将关键利率维持在 21% 不变。

自 2022 年 4 月以来，该国的关键利率已大幅上调 1125 个基点 (bps)，接受调查的 18 位分析师中有 17 位表示周一的关键利率不会发生变化，而有人预计会加息 100 个基点。

大西洋理事会南亚中心巴基斯坦倡议主任 Uzair Younus 说：“他们会指出‘通胀趋于平稳’作为利率不需要上升的证据。”

大多数分析师一致认为，随着通胀见顶和全球商品价格回落，没有迫切需要再次加息。

5 月份通货膨胀率飙升至 37.97%，连续第二个月创历史新高，也是南亚地区最高的，领先于斯里兰卡，该国 5 月份的年通货膨胀率为 25.2%。

Ismail Iqbal Securities 研究主管 Fahad Rauf 表示：“由于高基数效应，通胀数据预计将下降。”

“我们预计 2023 年 6 月的通货膨胀率为 30%，而 5 月为 38%。GDP 增长率仅为 0.3%，一旦明年公布最终/修订后的 GDP 数据，这可能会被修正为负值，”他补充道。

但 Capital Economics 的经济学家 Shivaan Tandon 预计加息 100 个基点，并表示鉴于需要抑制创纪录的高通胀并通过货币紧缩来支持货币，央行无法承受维持政策利率不变的奢侈。

“加息也可能向潜在债权人发出信号，表明当局致力于解决外部失衡问题，”他说。

政策决定将遵循将于周五提交给议会的年度预算。 政府希望在满足国际货币基金组织 (IMF) 要求的改革与在 11 月即将举行的选举中赢得选民的措施之间取得平衡。

这个现金短缺的国家，其储备仅够勉强满足一个月的进口量，正在采取措施获得 11 亿美元的贷款，这是 IMF 65 亿美元救助计划的一部分。

这些措施包括提高税收和取消一揽子补贴以及对汇率的人为限制。

由于巴基斯坦坚决要求修改天然气关税和项目成本，因此耗资数十亿美元的土库曼斯坦-阿富汗-巴基斯坦-印度 (TAPI) 管道项目仍处于停滞状态。

巴基斯坦和土库曼斯坦之间的僵局持续存在，看不到解决办法。

周三，由土库曼斯坦国务部长兼土库曼斯坦主席马克萨特·巴巴耶夫率领的土库曼斯坦高级代表团与石油国务部长穆萨迪克·马利克率领的巴基斯坦代表团举行了会谈。

讨论集中在旗舰 TAPI 天然气管道项目的各个方面，强调了巴基斯坦对该项目的坚定承诺，并承认土库曼斯坦拥有的能源潜力。

马利克强调，TAPI 不仅是一条管道，而且是该地区的转型议程。

为了解决目前的僵局，双方同意任命一名巴基斯坦高级官员来解决悬而未决的问题。 TAPI 技术工作组将举行广泛的会议以寻找前进的方向。

在会议期间，马利克强调需要巴基斯坦参与预可行性研究、最新的供需分析以及项目成本和关税的修订。

他强调，总理的指示是尽快召开技术小组会议，并牢记三个目标：最大限度地降低巴基斯坦的成本，确保双向通道保持畅通，并考虑更广泛的地区背景。

在电力部门的另一次会议上，土库曼斯坦代表团会见了联邦能源部长 Khurram Dastgir 以及私人电力基础设施委员会 (PPIB)、外交部和中央电力采购局 (CPPA) 的官员。

讨论围绕TAPI管道项目的进展和未来发展，以及两国之间的相互关系展开。

能源部长还传达了总理谢赫巴兹·谢里夫 (Shehbaz Sharif) 的信息，强调了在该项目中接纳土库曼斯坦的重要性。

TAPI 项目在上届政府期间面临挑战，当时巴基斯坦正义运动 (PTI) 政府要求修改该项目下巴基斯坦出口份额的天然气关税。

土库曼斯坦拒绝了，理由是担心满足巴基斯坦的要求会引发印度和阿富汗的类似要求。

当时，巴基斯坦以其声称以更便宜的价格进口液化天然气（LNG）为由，呼吁降低天然气关税。 尽管政府发生了变化，但巴基斯坦对关税修改的要求没有改变。

巴基斯坦越来越依赖进口液化天然气，其中很大一部分来自卡塔尔，这进一步凸显了该国推动土库曼斯坦为 TAPI 管道项目提供更优惠的天然气价格。 在达到历史高位后，目前的液化天然气价格已降至每百万英热单位 6 至 7 美元。 随着巴基斯坦对进口液化天然气的依赖超过 20%，通过 TAPI 管道确保具有成本效益的天然气变得至关重要。

由于僵局持续存在，TAPI 管道项目的命运悬而未决。 巴基斯坦和土库曼斯坦之间正在进行的谈判的结果将决定这一雄心勃勃的区域能源倡议的未来。

卡拉奇：
分析人士表示，联邦政府希望在周五公布的 2023-24 财年预算中，在满足国际货币基金组织要求的改革与在即将举行的选举中赢得选民的措施之间找到平衡点。

巴基斯坦的国际货币基金组织计划本月到期，约有 25 亿美元的资金尚未释放，因为它正在努力与贷方达成协议，因为它正在努力应对创纪录的通货膨胀、财政失衡和低储备。

大选将于 11 月举行，政府希望这将结束前总理伊姆兰汗自去年在不信任投票中被罢免以来领导的抗议活动所引起的动荡。

前财政部长米夫塔伊斯梅尔表示，政府必须获得国际货币基金组织的资金，因此几乎没有扩张预算的机会。

伊斯梅尔说：“如果没有国际货币基金组织，巴基斯坦将很难度过下一个财政年度，所以我相信政府会提出或多或少符合国际货币基金组织规定的预算。”

阅读更多：国际货币基金组织税收目标的僵局仍在继续

自去年 11 月以来，一项 IMF 工作人员层面的协议将释放 65 亿美元一揽子计划中的 11 亿美元。

这些资金对于巴基斯坦避免国际收支危机至关重要，大多数分析人士认为，即使当前计划到期后，巴基斯坦仍将不得不在即将到来的财政年度寻求救助，以避免债务违约。

中央银行的储备可以支付大约一个月的进口费用。

5 月份，这个拥有 2.2 亿人口的国家的通货膨胀率飙升至 37.97%，连续第二个月创下历史新高，也是南亚地区最高的通货膨胀率。

周二，规划部长宣布新财政年度的发展支出预算目标为 11,500 亿卢比（40.2 亿美元），而全年的通货膨胀率预计为 21%。

随着大选的临近，一些分析人士认为，政府将在周五宣布赢得选票的措施，即使稍后不得不缩减承诺。

总部位于卡拉奇的经纪公司 Ismail Iqbal Securities 的研究主管 Fahad Rauf 表示，他预计政府雇员的加薪和农业部门的一揽子计划，更多的负担会压在本已狭窄的税基上，而且很少有人， 如果有的话，有意义的步骤来扩大它。

“银行和税收行业将继续感受到压力，”劳夫说，并补充说他认为将再次对超过 15 个行业征收 10% 的所谓超级税，尽管政府去年表示这是一个 – 付款。

一年前，政府将 2022/23 年的总支出目标从 8.49 万亿卢比定为 9.5 万亿卢比，由于国际货币基金组织的不满，该年度计划不得不缩减。

劳夫说，他预计今年会重演这种情况。

独立经济学家 Sakib Sherani 表示，他也相信预算将充满民粹主义的选举前措施，鉴于需要 IMF 提供更多支持，这些措施不太可能在 7 月至 9 月的季度中幸存下来。

信息技术 (IT) 行业正在敦促政府实施可产生高回报的免税政策，同时也呼吁为技能发展分配资金。 该行业认为自己在促进国民经济方面发挥着举足轻重的作用，并非常重视增加出口和培养当地人才，以创造繁荣的技术格局。

巴基斯坦软件公司协会 (P@SHA) 主席 Muhammad Zohaib Khan 在与巴基斯坦总理的会晤中强调了对所得税、股息税、资本收益和利润免税的必要性。 Khan 预计，如果该行业获得公平份额的激励措施，来年 IT 行业的出口可能会增长 30%。

Khan 强调了政府对 IT 行业增长潜力的认可，并表示政府应该为 IT 行业拨出超过 130 亿卢比的财政账单。

他概述说，分配的资金应主要投资于人力资源和技能开发、基础设施开发、提升“巴基斯坦品牌”的软形象，以及增强该国技术生态系统的能力。

已敦促政府拨出大量预算用于在全国范围内推广 IT 教育和技能开发计划，以满足当地市场不断增长的需求、创造就业机会和减轻贫困。

应努力为 IT 行业和自由职业者提供激励和便利，以提高他们对经济的贡献，吸引外汇，促进知识和技术转移。

此外，Khan 呼吁根据国际标准举办能力建设新兵训练营、讲习班，并在机构中推广 IT 教育。

巴基斯坦联邦工商会 (FPCCI) ICT 委员会召集人 Noman Said 强调了在主要城市建立专门的 IT 学院和学院的重要性，这些学院和学院拥有先进的设备、称职的师资队伍和升级的课程。

据估计，近 90% 的 IT 劳动力由男性组成。 然而，考虑到某些工作的性质，例如创意角色，女性 IT 专业人员的产出往往更有成效。

巴基斯坦自由职业者协会 (PAFLA) 首席执行官 Tufail Ahmed Khan 强调了由于失业率和通货膨胀率上升导致自由职业者需求上升。 他强调需要为有抱负的自由职业者提供互联网接入、技能发展计划和国际认证方面的补贴，以鼓励男性和女性专业人士进入自由职业领域。

Integration Xperts 是巴基斯坦领先的技术公司之一，其创始人兼首席执行官 Umair Azam 强调了 IT 行业为国民经济做出贡献的潜力，不仅可以通过直接创造和流入就业机会，还可以提高当地企业的效率和盈利能力 组织，这将为政府创造更多的收入。 他表示，IT业在过去10年对GDP的贡献持续增加，目前为1%，未来几年有可能大幅增加GDP贡献和出口。

P@SHA 主席还表达了对 IT 行业外汇留存的担忧。 P@SHA 建议允许外币账户 100% 的外汇保留和 100% 的汇出，因为该行业高度依赖美元并以美元运作。

Khan 还认可设立特殊技术区 (STZ) 的想法，并建议为 STZ 带来的好处应该直接支持 IT 和 ITeS 公司。 他还强调需要单一窗口操作、虚拟许可证以及加强同一领域的省级主管部门。

关于融资，汗建议为 IT 行业引入现金退税计划，包括对出口收入的 5% 退税。 他还敦促政府优先考虑贴现利率比国家银行设定的 21% 的现行关键政策利率至少低 10% 的出口再融资计划。 他说，这些措施将改善 IT 出口商获得融资的机会，与国际竞争对手相比，使经商成本合理化，并提高该国的经商便利度。

巴基斯坦已成功在其单一窗口系统与中国之间建立电子连接，以交换贸易数据，旨在简化和促进跨境贸易。

巴基斯坦单一窗口 (PSW) 首席执行官 Aftab Haider 在接受 Express Tribune 采访时表示，该组织致力于整合国际出口并开发与中国进行数据交换的用例。

他说，PSW 正积极支持政府和巴基斯坦海关根据国际过境和贸易双边协议促进与伙伴国家的电子数据交换。 海德尔表示，他们的宏伟目标是在未来三年内成为全球十大单一窗口系统之一。

巴基斯坦于2017年承诺在贸易便利化协定下建立单一窗口。第一阶段实施于2022年6月启动，旨在实现跨境贸易流程数字化。 PSW 利用私营部门的专业知识来实施这一突破性的改革举措。

除海关外，还有76个部门涉及跨境贸易的各个方面。 PSW 的目标是在电子单一窗口下实现所有这些部门的自动化，减少跨境贸易的时间和成本。 去年巴基斯坦单一窗口系统推出后，五个部门与海关进行了整合，新的服务、功能和模块不断被添加到系统中。 最近，整合了海洋渔业部，以促进鱼和鱼产品的出口。

PSW 还与私营部门服务提供商合作，将装运前检验公司、实验室和熏蒸公司整合到系统中，以促进各行业的贸易。 该组织旨在降低成本和时间，提高透明度，并在贸易法规中提供数据可见性。 PSW 还专注于数据处理能力，寻求与知名公司的合作伙伴关系，以创建强大的商业智能和数据仓库能力，以实现有效的决策和贸易便利化。

此外，PSW 与相关部门共享数据以加快清关流程。 7 月，该组织计划启动港口社区系统，在单一电子平台上连接所有参与港口社区的公共和私营部门利益相关者。 该系统将简化企业对政府和企业对企业的流程，为出口商提供船舶时刻表和港口交通可视性，数字化支付，并发布电子交货单，以节省贸易商的时间和成本。

据世界银行估计，单一窗口系统的实施将为巴基斯坦节省 4.3 亿美元。

小型联盟伙伴正在向政府施加压力，并要求在下一个财政年度提供 9500 亿卢比的拟议公共部门发展计划 (PSDP) 的很大一部分。 这一要求可能会导致具有战略意义的项目进一步延误。

消息人士向 The Express Tribune 透露，主要的资金需求来自 Jamiat Ulema-e-Islam (JUI) 和较小的俾路支省政党等政党。 谢赫巴兹·谢里夫总理周一主持召开会议，审查联盟伙伴提出的要求。

会议期间，一个联盟伙伴要求政府在下一财年第一季度释放 40% 的年度 PSDP。 他们争辩说，这将使他们能够在大选前启动重大项目。 然而，仅仅一个季度就需要如此大比例的资金，这是前所未有的。 通常，只有总预算的 7% 到 15% 用于财政年度的前三个月。 据消息人士透露，财政部长伊沙克达尔并未同意这一要求。

巴基斯坦目前正面临着最具挑战性的时期，违约风险很高。 然而，由于 13 个联盟伙伴之间的利益冲突，政治领导层并未做出明智的决定。

消息人士提到，控制交通部和国家公路管理局 (NHA) 的 JUI 已设法将其许多项目纳入明年的 PSDP。 然而，由于竞争需求和资源有限，规划部无法为定于今天（星期二）举行的国家经济委员会（NEC）会议准备工作文件。 总理计划主持 NEC 会议，该会议将正式批准下一财年的 PSDP，并将处理其他重要问题。

据消息人士透露，NHA 要求至少 1600 亿卢比，比下一财年拟议的 980 亿卢比预算增加 63%。 在拟议的 980 亿卢比中，规划部已为新项目拨款 190 亿卢比，JUI 发现这些资金不足以为其推荐的计划提供资金。

由 JUI 领导的交通部已向政府提交了一份包含九个优先项目的清单，其中包括德拉伊斯梅尔汗配套下的八个项目，德拉伊斯梅尔汗配套是 JUI 酋长 Maulana Fazalur Rehman 的家乡。

在联系时，规划部拒绝就此事发表评论。

消息人士称，交通部的目标是将价值 850 亿卢比的九项优先计划纳入下一财年的预算。 尽管政府已经包括了四项计划并表示拨款 122 亿卢比，但交通部正在寻求额外资金。

一位政府高级官员表示，如果交通部不同意，政府将不得不将所有项目都包括在内，但只会拨出名义资金。 政府已经同意包括一个价值 143 亿卢比的项目，用于建设从 Dhakki 到 Kalurkot 公路（45 公里）的 Abdul Khel 立交桥，并提议在下一财政年度投入 50 亿卢比。

据消息人士称，对于 Pezu-Tank Road 的修复和升级，下个财政年度的总成本为 49 亿卢比，其中提出了 32 亿卢比。

同样，对于估计成本为 31 亿卢比的双车道 DI Khan 绕道的建设，已提议 20 亿卢比。 政府还提议为另一个 JUI 项目拨款 20 亿卢比，即 Kundal Interchange to Chashma 的修复和升级（DI Khan 开发包），估计总成本为 28 亿卢比。

NHA 已经管理着价值 2 万亿卢比的 66 个项目组合，再加入近十几个项目将对正在进行的计划产生不利影响。 根据 DI Khan 一揽子计划，JUI 还要求在明年的 PSDP 中包括 180 亿卢比的 Ramak-Daraban 项目、160 亿卢比的 Mianwali-Muzaffargarh 路的 Qureshi Morr 二元化项目和 140 亿卢比的 Isa Khel-Lakki Marwat 项目 .

国际货币基金组织 (IMF) 对巴基斯坦公共部门发展组合的技术审查发现，由于财政空间有限以及完成项目需要 12 万亿卢比的融资，PSDP 已经变得“难以负担”。

谢里夫总理周一表示希望本月能与国际货币基金组织达成协议。 然而，消息来源表明并非如此。 此前，政府提议为运输和通信部门提供总计 1540 亿卢比的 PSDP，占 PSDP 的 22%，而此前的 PSDP 为 7000 亿卢比。

由于政府考虑在即将到来的预算中对包装牛奶征收 18% 的销售税，因此巴基斯坦的消费者和食品行业可能面临更高的牛奶价格。 此举出台之际，食品行业已经因对果汁产品征收重税而陷入困境。

消息人士告诉《论坛报》，联邦税务局 (FBR) 提出了这项税收措施，旨在从 2023-24 财年开始每年征收超过 300 亿卢比的额外税款。 然而，鉴于该国处于历史高位的通货膨胀率，财政部长伊沙克达尔表达了对消费者影响的担忧。

实施这种税收将对食品行业造成双重打击，该行业仍在从五个月前征收 10% 的联邦消费税中恢复过来。 这项关税对企业和农民都产生了负面影响，导致对芒果等产品的需求减少。 有趣的是，虽然总理 Shehbaz Sharif 与土耳其总统进行了芒果外交，但他的政府的税收政策正在对国内的农民和食品行业造成伤害。

消息人士透露，FBR 的提议包括废除乳制品行业的零税率机制。 目前，牛奶生产商有权就他们购买的投入品要求退款。 包装牛奶通常以每升 260 卢比左右的价格出售，18% 的税相当于每升 46 卢比的额外成本。

消息人士称，在讨论取消零利率机制时，财政部长表达了对对牛奶征税的潜在社会影响的担忧。 他还考虑了对散装牛奶征收 18% 的销售税的影响，这可能会导致送牛奶者为消费者提高价格。 鉴于这些观察结果，消息来源表明政府不太可能支持 FBR 的提议。

5 月份的通胀率达到 38% 的历史新高。 对食品征税，尤其是在选举年，对政府来说可能代价高昂。 2021-2022 年预算中引入了乳制品行业的零税率，以支持其增长。 对这些产品征税会增加消费者的成本，并可能导致需求减少，从而影响奶农和整个行业。

根据世界粮食计划署的数据，巴基斯坦是全球营养不良率最高的国家之一，估计有 43.7% 的五岁以下儿童发育迟缓，17% 面临消瘦，31.5% 体重不足。 营养不良在巴基斯坦构成了重大挑战，特别是在获取营养食品的机会有限的农村地区。

食品行业也在抗议对果汁征收 10% 的联邦消费税。 自 2 月实施以来，包装果汁行业的销售额大幅下降。 业内人士报告称，2022 年从当地农民手中购买了约 10 万吨芒果和其他水果，用于制成果肉。 然而，据一位主要市场参与者称，这个数字现在已经下降了 50% 以上，给农民造成了损失。

由于征收 10% 的联邦消费税后果汁生产商的需求下降，旁遮普邦的水果制浆厂面临关闭或产能下降的风险。 自 2 月份的补充预算以来，销售额和销量急剧下降。 年营业额约 600 亿卢比、雇用 5,000 多人的果汁行业受到了不利影响。 据市场参与者称，自该关税实施以来，投资和进一步增长的计划已经停滞。

正规包装果汁行业贡献了大约 160 亿卢比的税收，目前正面临着重大挑战。 最近，投资 50 亿卢比在 Sargodha、Jhang 和 Multan 建立了新的 Green Field 纸浆厂。 这些工厂将水果转化为纸浆，创造熟练的工业就业机会，并通过减少水果浪费和产生盈余收入使农村经济受益。

巴基斯坦的水果价值链已经缺乏适当的储存设施，尽管它是优质水果的主要生产国，其中一些水果用于出口。 价值链中的市场参与者正在敦促政府取消对包装果汁行业征收的联邦消费税，以重振该行业并支持中型水果种植者。

外国投资者对巴基斯坦的长期商业潜力表现出信心，因为一家阿联酋公司收购了 Zulfiqar Industries Limited (ZIL Limited) 的多数股权，该公司是拥有 50 年历史的著名 Capri 肥皂品牌的幕后公司。 此次收购价值 15.6 亿卢比（600 万美元），凸显了投资者对巴基斯坦经济及其广阔消费市场的信心。

New Future Consumer International General Trading LCC (NFCI) 是消费品和快速消费品 (FMCG) 行业的新兴全球参与者，通过收购 ZIL Limited 84.84% 或 519 万股股份，完成了在巴基斯坦的外国直接投资 (FDI) . 此次收购是通过与董事签订股份购买协议以及根据2017年实质性收购规定向公众购买股份的方式进行的。

在向巴基斯坦证券交易所 (PSX) 发表的一份声明中，NFCI 表达了其对巴基斯坦经济发展、创造就业机会和快速消费品行业创新的承诺。 该公司计划向巴基斯坦进行数百万美元的追加投资和技术转让。

收购 ZIL Limited 标志着 NFCI 的重大举措，扩大了其在巴基斯坦快速增长的快速消费品行业的影响力。 通过此次战略收购和进一步投资，NFCI 旨在利用 Capri 强大的市场影响力，并利用其专业知识推动品牌发展。

Express Tribune 获悉，NFCI 以每股 286.64 卢比的价格从 ZIL 董事手中收购了 61%（375 万股），并以每股 340 卢比的价格从公众手中收购了另外 23%（143 万股）。 加权平均收购价约为每股 301 卢比。

NFCI 总部位于阿联酋，是一家新兴的全球快速消费品公司，通过当地合作伙伴在海湾合作委员会、俄罗斯和巴基斯坦开展业务发展计划。 NFCI 创始人兼董事总经理 Cobus Van Rooijen 博士对在巴基斯坦完成 FDI 表示兴奋，并称 Capri 的传统品牌是扩展到其他高端个人护理品类的机会。

金融咨询和投资银行公司 Alpha Beta Core (ABC) 担任此次要约的经理。 ABC 首席执行官 Khurram Schehzad 认为，此次收购是 NFCI 投资者全球扩张战略的一个重要里程碑。 他相信，在巴基斯坦市场的投资将产生可观的回报，并建立互惠互利的伙伴关系。

ZIL Limited 截至 2023 年 3 月的季度财务报表报告称收入增长 68%，收入达到 12.4 亿卢比，而上一年为 7.93 亿卢比。 尽管面临经济和政治挑战，但由于有效的原材料采购、价格调整和及时的业务决策，公司的毛利润从 14.1% 增加到 28.3%。